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En este artículo realizamos un repaso sistemático del concepto de TVL, su método de cálculo y el papel central que desempeña dentro del ecosistema DeFi, con el objetivo de que el lector comprenda rápidamente la lógica y el significado de este indicador clave, y pueda profundizar en la salud de los protocolos y las tendencias del mercado. Además, incluimos casos prácticos que demuestran cómo obtener y analizar datos de TVL de forma precisa, sirviendo como referencia para la toma de decisiones.
¿Qué es el TVL?
TVL (Total Value Locked) se refiere al valor total de los activos bloqueados en los contratos inteligentes de un protocolo DeFi o de una cadena pública. Su cálculo consiste en multiplicar la cantidad de cada activo bloqueado por su precio de mercado actual y sumar los resultados, expresado en dólares estadounidenses. Es un indicador importante para evaluar la popularidad y la liquidez de un protocolo; en general, cuanto mayor es el número, más atractivo y seguro se percibe la plataforma.
¿Cómo se calcula el TVL?
Los pasos para calcular el TVL son bastante directos:
- Contabilizar la cantidad de cada activo presente en los pools de liquidez – esto incluye stablecoins, tokens y cualquier otro activo digital.
- Multiplicar por el precio de mercado correspondiente (expresado en dólares).
- Sumar el valor de todos los activos; el total resultante es el TVL del protocolo.
La fórmula es:
TVL = Cantidad de activo × Precio unitario (USD)
*Ejemplo*: una plataforma posee 1 000 ETH (precio ≈ 3 300 USD) y 10 000 USDT (precio ≈ 1 USD). Su TVL sería:
1 000 × 3 300 + 10 000 × 1 = 3 310 000 USD (≈ 59 580 000 MXN, ≈ 13 240 000 000 COP, ≈ 3 310 000 000 ARS).
Nota de pago: si deseas adquirir estos activos, en México puedes usar SPEI, en Colombia PSE o Nequi, y en Argentina Mercado Pago.
Relación entre TVL y DeFi
El TVL está estrechamente ligado al éxito de los protocolos DeFi, manifestándose en:
- Indicador de atracción: un TVL elevado sugiere mayor confianza de los usuarios y mayor liquidez.
- Medida de rendimiento: la entrada de capital suele acompañarse de rendimientos más altos y mayor actividad.
- Referencia de competitividad: el TVL muestra la posición relativa del protocolo en el mercado y es un criterio clave en los rankings.
Ranking de TVL en DeFi (a febrero de 2025)
| Posición | Plataforma | Aproximado TVL (USD) |
|---|---|---|
| 1 | **Lido** | 2 956 USD (≈ 53 208 000 000 MXN, ≈ 11 824 000 000 000 COP, ≈ 2 956 000 000 000 ARS) |
| 2 | **Aave** | 2 114 USD (≈ 38 052 000 000 MXN, ≈ 8 456 000 000 000 COP, ≈ 2 114 000 000 000 ARS) |
| 3 | **EigenLayer** | 1 352 USD (≈ 24 336 000 000 MXN, ≈ 5 408 000 000 000 COP, ≈ 1 352 000 000 000 ARS) |
| 4 | **Ether.fi** | 792 USD (≈ 14 256 000 000 MXN, ≈ 3 168 000 000 000 COP, ≈ 792 000 000 000 ARS) |
| 5 | **Binance Staked ETH** | 629 USD (≈ 11 322 000 000 MXN, ≈ 2 516 000 000 000 COP, ≈ 629 000 000 000 ARS) |
Estos proyectos abarcan préstamos descentralizados, minería de liquidez y servicios de staking, y constituyen los pilares fundamentales del ecosistema DeFi.
Ranking de TVL por cadena pública
| Posición | Cadena | Aproximado TVL (USD) |
|---|---|---|
| 1 | **Ethereum** | 6 293 USD (≈ 113 274 000 000 MXN, ≈ 25 172 000 000 000 COP, ≈ 6 293 000 000 000 ARS) |
| 2 | **Solana** | 1 025 USD (≈ 18 450 000 000 MXN, ≈ 4 100 000 000 000 COP, ≈ 1 025 000 000 000 ARS) |
| 3 | **Bitcoin** | 689 USD (≈ 12 402 000 000 MXN, ≈ 2 756 000 000 000 COP, ≈ 689 000 000 000 ARS) |
| 4 | **Tron** | 632 USD (≈ 11 376 000 000 MXN, ≈ 2 528 000 000 000 COP, ≈ 632 000 000 000 ARS) |
| 5 | **BSC** | 542 USD (≈ 9 756 000 000 MXN, ≈ 2 168 000 000 000 COP, ≈ 542 000 000 000 ARS) |
Ethereum, como la principal cadena para DeFi, concentra más del 50 % del TVL total, manteniéndose como la líder indiscutible.
Factores principales que influyen en la variación del TVL
- Volatilidad de los precios de los cripto‑activos: al alza de ETH, BTC u otras monedas principales eleva el TVL; a la baja lo reduce.
- Entradas y salidas de capital: los depósitos o retiros de los usuarios modifican directamente el TVL.
- Innovación de productos e incentivos: nuevos modelos de rendimiento o campañas de minería de liquidez atraen más activos.
- Política regulatoria y confianza del mercado: cambios regulatorios y la percepción de seguridad de las stablecoins también afectan la evolución del TVL.
Cómo pueden los inversionistas usar el TVL para análisis
- Observar la tendencia del TVL: un crecimiento sostenido a largo plazo suele indicar mayor atractivo del protocolo.
- Combinar con volumen de transacciones y rendimientos: la razón VOL/TVL ayuda a evaluar la eficiencia del uso del capital.
- Revisar la distribución de activos: la diversificación dentro del TVL refleja la capacidad del protocolo para resistir riesgos.
Recordatorio KYC: para cumplir con los requisitos de Conozca a su Cliente en México se necesita una identificación oficial (INE). En el resto de Latinoamérica suele bastar con el DNI.
¿Por qué no se debe combinar el TVL con el valor del staking en PoS?
En los sistemas PoS (Proof of Stake), los activos en staking tienen como objetivo principal proveer seguridad a la red, lo cual difiere de la naturaleza de los fondos bloqueados en DeFi. Las diferencias clave son:
- Objetivo distinto: el staking en PoS busca mantener la seguridad del protocolo; los fondos quedan inactivos y no pueden emplearse en otras operaciones. En cambio, los activos que forman el TVL en DeFi a menudo permanecen líquidos y generan rendimientos simultáneamente.
- Liquidez: los tokens en PoS carecen de liquidez inmediata; incluso al desbloquearse no se fomenta su venta inmediata. Los activos contabilizados en TVL pueden intercambiarse o reinvertirse en cualquier momento dentro del mismo protocolo.
- Sentido de la métrica: sumar ambas cifras produciría una confusión conceptual, impidiendo una representación fiel ni de la liquidez del protocolo ni de la seguridad de la red.
En resumen, el TVL es una métrica de liquidez, mientras que el valor del staking en PoS es una medida de seguridad; sus fundamentos y mecanismos son diferentes, por lo que no tiene lógica combinarlos.
Conclusión
El TVL es un indicador esencial para medir la escala y la actividad del ecosistema DeFi, pero por sí solo no basta para emitir un juicio completo. Es necesario combinarlo con datos sobre flujo de capital, rendimientos, composición de activos y el entorno regulatorio para obtener un análisis integral. Con la evolución de soluciones Layer 2 y tecnologías interoperables, la distribución del TVL sigue cambiando. Comprender y leer correctamente el TVL permite captar de forma más amplia las tendencias del desarrollo de DeFi.
Para profundizar más en guías introductorias sobre TVL, visita los demás artículos de Bitaigen (Bitagén).
Aviso fiscal: las ganancias obtenidas mediante criptomonedas pueden estar sujetas a impuestos en México, Colombia, Argentina y otros países de la región. Se recomienda consultar a un profesional tributario para cumplir con las obligaciones locales.
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