Bitaigen Research 
Abordamos el tema desde la perspectiva de la liquidez macro, desglosando el potencial impacto que el pico de vencimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. puede tener sobre el precio de Bitcoin, y revelando cómo la emisión de bonos del Tesoro se convierte en una señal clave de la volatilidad de BTC. Si desea comprender la lógica subyacente y las perspectivas futuras, continúe leyendo y obtenga nuestra visión única sobre el sentimiento del mercado.
Se avecina un pico de vencimientos de la deuda estadounidense, pronto llegará más liquidez
Keyrock señala en su informe que la liquidez global está acercándose a un punto de inflexión. En los próximos cuatro años, aproximadamente 38 billones de dólares estadounidenses (≈ 684 billones MXN, ≈ 152 cuatrillones COP, ≈ 38 cuatrillones ARS) de bonos del Tesoro de EE. UU. vencerán de forma escalonada, lo que obligará al Departamento del Tesoro a refinanciar a tasas más altas—estos pasivos fueron originalmente emitidos a costos cercanos a cero.
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Los analistas pronostican que EE. UU. podría ampliar la emisión de bonos del Tesoro para alargar el vencimiento de la deuda. El informe estima que, para 2028, el tamaño anual de la emisión de deuda estadounidense se mantendrá entre 6 000 y 8 000 mil millones de dólares (≈ 108‑144 billones MXN, ≈ 24‑32 cuatrillones COP, ≈ 6‑8 cuatrillones ARS).
La emisión de bonos del Tesoro es un indicador clave de liquidez para el precio de Bitcoin
La investigación más reciente de Keyrock muestra que el factor central que influye en el precio de Bitcoin (BTC) es la cantidad de bonos del Tesoro emitidos, y no tanto el balance de la Reserva Federal u otros bancos centrales. El investigador Amir Hajián indica que cada variación del 1 % en la liquidez global genera, en el siguiente trimestre operativo, un impacto aproximado del 7,6 % sobre el precio de Bitcoin. No obstante, no todas las fluctuaciones de liquidez afectan a los activos de riesgo de la misma manera.
Correlación entre bonos del Tesoro y el precio de Bitcoin
Desde 2021, la correlación entre la emisión de bonos del Tesoro y el precio de Bitcoin ha rondado el 80 %, y este indicador anticipa la tendencia de Bitcoin aproximadamente ocho meses antes. Hajián escribe en el informe:
“Cuando el Tesoro intensifica la emisión de bonos, está financiando gastos que ingresan a la economía real; esos gastos eventualmente fluyen hacia activos de riesgo como Bitcoin. Si la emisión de bonos disminuye o se vuelve negativa, el efecto fiscal positivo se atenúa.”
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El informe añade que datos históricos demuestran una relación estadística adelantada entre el aumento del neto de emisión de bonos y los rendimientos de Bitcoin. Sin embargo, instituciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) ya han reducido la sensibilidad de Bitcoin a la liquidez en aproximadamente un 23 %.
Diferencias con la visión tradicional
Este hallazgo contrasta con la creencia general de que la política de tasas de la Reserva Federal es el principal motor de los precios de los activos de riesgo. Keyrock proyecta que la liquidez global ejercerá un impacto significativo en el precio de BTC a finales de 2026 y principios de 2027.
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Perspectiva del ciclo de emisión de bonos del Tesoro
Analizando el ciclo de emisión de bonos del Tesoro de 2021 a 2028, Keyrock anticipa que la emisión de este año se recuperará gradualmente, entrando en una nueva fase de crecimiento.
“Se espera que para 2028 la escala de emisión de deuda estadounidense alcance y se mantenga entre 6 000 y 8 000 mil millones de dólares al año,” predice el informe.
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Esto constituye el contenido completo del artículo “Bonos del Tesoro: Análisis de los principales impulsores de la volatilidad del precio de Bitcoin (BTC)”. Si desea más información sobre cómo los bonos del gobierno influyen en el precio de Bitcoin, síganos en Bitaigen (Bitagén) y explore sus artículos temáticos.
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