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Nos últimos dias, o mercado de Bitcoin tem sido alvo de debates acalorados devido às acusações de manipulação envolvendo a empresa de trading quantitativo Jane Street, enquanto os ETFs à vista de Bitcoin, após cinco semanas consecutivas de saídas, mostraram um forte retorno, com entradas líquidas superiores a 1 bilhão de dólares em três dias, indicando que o capital institucional está reestruturando o cenário das finanças cripto.

Esta semana, o boato de que “o Bitcoin cai pontualmente às 10h da manhã” teve origem nas supostas atividades de trading quantitativo da Jane Street e gerou ampla discussão nas redes sociais. Anteriormente, o síndico nomeado pelo tribunal no caso da Terraform Labs havia movido ação formal contra a empresa. Entretanto, diversos analistas de mercado afirmam que os dados on‑chain e de negociação atualmente não sustentam a tese de “venda contínua liderada por uma empresa específica”.

Essas acusações decorrem das suspeitas de negociação com informação privilegiada contra a Jane Street e da alegação de que ela teria agravado o colapso do ecossistema de stablecoin algorítmico da Terra em maio de 2022. Paralelamente, a demanda pelos ETFs à vista de Bitcoin (fundos negociados em bolsa) experimentou um forte rebound após enfrentar cinco semanas seguidas de fluxo líquido negativo. Segundo dados da Farside Investors, os ETFs à vista de Bitcoin nos Estados Unidos tiveram três dias consecutivos de entradas líquidas nesta semana, com o único dia de quinta‑feira registrando uma entrada de 2,54 bilhões de dólares (≈ R$13,97 bilhão).

No ecossistema Ethereum, as reservas corporativas enfrentam desafios significativos. Como representante desse setor, a Bitmine Immersion Technologies viu seu saldo de ETH acumular um prejuízo contábil de até 8,8 bilhões de dólares (≈ R$48,4 bilhão) enquanto o mercado permanece fraco.

*Imagem: Fluxo de recursos dos ETFs à vista de Bitcoin nos EUA (unidade: milhões de dólares). Fonte: Farside Investors*

O mercado cripto recente encontra‑se no centro de um jogo de múltiplas forças. Observamos que os rumores sobre suposta manipulação de mercado por gigantes do trading quantitativo geraram amplo debate, até mesmo trazendo à tona disputas legais ligadas a colapsos ecológicos anteriores. Ao mesmo tempo, o fluxo de recursos dos ETFs à vista de Bitcoin inverteu‑se de forma significativa, mostrando que o poder institucional está redefinindo o ritmo do mercado. Este artigo analisa detalhadamente a veracidade por trás das acusações, examina como o forte retorno da demanda por ETFs remodela o panorama financeiro e, por meio de uma abordagem multidimensional, pretende ajudar os leitores a atravessar a névoa das opiniões e compreender a lógica subjacente ao processo de conformidade dos ativos cripto.

Analistas refutam a tese da Jane Street sobre “venda às 10h”, afirmando que o Bitcoin não pode ser manipulado a longo prazo

Investidores em criptoativos acusaram recentemente a Jane Street de utilizar negociação algorítmica durante o horário de abertura dos EUA para pressionar o preço do Bitcoin, porém os analistas consideram esse padrão inconsistente. Os dados de mercado indicam que nenhuma entidade única dispõe da capacidade absoluta de empurrar o Bitcoin para um mercado de baixa de forma prolongada.

Após o processo da Terraform Labs contra a Jane Street por suposta manipulação no colapso da Terra em 2022, a pressão da opinião pública intensificou‑se. O influenciador cripto Justin Beckler apontou que, embora a Jane Street tenha divulgado a posse de IBIT (iShares Bitcoin Trust) da BlackRock, ela possivelmente construiu uma posição líquida curta por meio de instrumentos de cobertura não divulgados (como opções de venda ou futuros curtos). Ele acredita que a empresa possa estar realizando vendas algorítmicas todo dia às 10h horário do Leste dos EUA, a fim de acumular ETFs a preços mais baixos.

Em contrapartida, o responsável pela pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, apresentou uma visão distinta. Ele salientou que a simultânea compra de à vista e venda de futuros caracteriza a operação típica de uma estratégia Delta‑Neutra, cujo objetivo é auferir o spread de preço, não uma posição curta direta. Além disso, o mais recente arquivo 13‑F da Jane Street mostra que, além de deter ETFs de Bitcoin, a empresa possui posições pesadas em diversas mineradoras de Bitcoin, como Bitfarms, Cipher Mining e Hut 8.

*Fonte: Julio Moreno*

Vitalik Buterin reduz 17 000 ETH em um mês, possivelmente para financiar projetos de privacidade

A carteira do cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin (Vitalik Buterin), diminuiu aproximadamente 17 000 ETH no último mês. Antes disso, ele havia declarado publicamente que pretende reservar tokens no valor de 45 milhões de dólares (≈ R$247,5 milhão) para projetos relacionados à privacidade.

De acordo com o rastreamento da Arkham Intelligence, o saldo da carteira de Vitalik caiu de cerca de 241 000 ETH no início de fevereiro para 224 000 ETH nesta terça‑feira. A análise on‑chain revela que o ritmo das vendas acelerou recentemente; somente nos primeiros três dias deste mês, tokens no valor de aproximadamente 7 milhões de dólares (≈ R$38,5 milhão) foram transferidos.

*Imagem: Tendência de variação do saldo de ETH de Vitalik desde fevereiro. Fonte: Arkham*

Os dados indicam que esses ETH foram majormente processados por meio do agregador de exchanges descentralizadas CoW Protocol, que emprega múltiplas trocas de pequeno valor a fim de minimizar o impacto instantâneo nos preços de mercado.

Bitmine acumula prejuízo contábil próximo a 8,8 bilhões de dólares, queda do Ethereum testa a confiança das instituições em suas posições

À medida que o mercado cripto como um todo enfraquece, as reservas corporativas que detêm grandes quantidades de Ethereum enfrentam pressão contábil significativa. Analistas alertam que o preço atual já atingiu um nível crítico que determina as perspectivas de investimento de longo prazo no Ethereum.

Como um dos principais detentores institucionais de ETH, a Bitmine Immersion Technologies encontra‑se atualmente com uma posição que acumula um prejuízo não realizado de aproximadamente 8,8 bilhões de dólares (≈ R$48,4 bilhão). Segundo dados do Bitminetracker, o preço atual do Ethereum está bem abaixo do custo médio de aquisição da empresa (cerca de 3 843 dólares por ETH (≈ R$21 136,5)), levando o prejuízo contábil a se aproximar de 8,8 bilhões de dólares (≈ R$48,4 bilhão).

Um relatório da 10x Research afirma que o preço de negociação atual do Ethereum encontra‑se no ponto de interseção entre avaliação e base de custo. Isso não representa apenas uma correção cíclica para baixo, mas sim um teste profundo sobre se o ativo apresenta “fraqueza estrutural”. Apesar disso, a Bitmine continua adotando uma estratégia de “comprar nas quedas”: na semana passada, adquiriu novamente 45 749 ETH ao preço médio de aproximadamente 1 992 dólares (≈ R$10 956) por unidade.

*Fonte: 10x Research*

Vale notar que grandes instituições de Wall Street não retiraram seus investimentos. Entre os onze maiores acionistas — incluindo Morgan Stanley, ARK Invest e BlackRock — todos aumentaram suas participações na Bitmine durante o quarto trimestre de 2025.

Aave ultrapassa a marca de 1 trilhão de dólares em volume empréstimo consolidado, estabelecendo novo marco para o DeFi

O protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) Aave teve seu volumetotal de empréstimos oficialmente ultrapassado a marca de 1 trilhão de dólares (≈ R$5,5 trilhão), tornando‑se o primeiro protocolo do setor a alcançar esse feito.

O CEO da Aave Labs, Stani Kulechov, declarou que esse marco indica que o Aave se tornou um pilar central do empréstimo on‑chain. Para expandir ainda mais os negócios institucionais, o Aave lançou o Aave Horizon, um mercado projetado especificamente para a finanças tradicional, que permite que instituições utilizem ativos do mundo real (RWA) como garantia para emprestar stablecoins. Neste momento, gigantes de gestão de ativos como VanEck e WisdomTree já se conectaram a esse serviço.

*Fonte: Aave*

Fundador da Curve: DeFi deve abandonar o modelo inflacionário e adotar “rendimento real” como motor

Em entrevista, o fundador da Curve Finance, Michael Egorov, enfatizou que os protocolos DeFi não podem mais depender da emissão de tokens para manter um crescimento artificial. Ele acredita que os rendimentos futuros devem originar‑se exclusivamente da receita real do protocolo.

Egorov observou que as taxas de retorno anualizadas de 1 000% vistas durante o verão DeFi de 2020 não são sustentáveis. Naquela época, o influxo de capitais foi impulsionado principalmente por prêmio especulativo, enquanto hoje os usuários avaliam o risco de maneira mais racional. Dados do DefiLlama mostram que o Valor Total Bloqueado (TVL) do DeFi caiu cerca de 38% em relação ao pico de agosto de 2025, estabilizando‑se atualmente em torno de 98 bilhões de dólares (≈ R$539 bilhão).

*Imagem: Variação do TVL total do DeFi nos últimos seis meses. Fonte: DefiLlama*

Visão geral do mercado DeFi desta semana

Segundo os dados da Cointelegraph Markets Pro, as criptomoedas entre as 100 maiores por valor de mercado fecharam a semana em alta de forma geral. O destaque foi Pippin (PIPPIN), com ganho de 55 %, seguido de perto por Decred (DCR), cuja alta semanal ultrapassou 44 %.

*Imagem: Visão geral do total de valor bloqueado no DeFi. Fonte: DefiLlama*

Acima está a análise

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