Bitaigen Research 我們觀察到，近期比特幣在現貨ETF資金的強勁注入後出現明顯回暖，但距離此前市場預期的高位仍有不小差距。文章將解析資金流動對價格的短期影響，並結合宏觀經濟與傳統避險資產的表現，協助投資者評估後市的潛在風險與機會。
比特幣在現貨ETF資金大幅湧入後出現上漲，但仍未接近105,000美元的目標價位，短期內實現仍具挑戰，投資者仍需關注宏觀風險與市場情緒。
比特幣（BTC）週三上漲5.5%，創下逾60天新高。此前，現貨ETF在週一、週二累計吸納了8.4億美元資金流入（約 2.69 億台幣）。隨著比特幣上行趨勢逐步明朗，短期內能否再度衝擊105,000美元仍有待觀察。
價格走勢與傳統資產對比
- 比特幣已回升至97,000美元（約 3.10 億台幣），但衍生品市場尚未確認其進一步上漲。
- 與之形成對比的是，以科技股為主的納斯達克指數仍未突破2025年11月初的26,000點關口。
- 黃金和白銀在2026年創新高，顯示傳統避險資產需求更為旺盛。
*來源：TradingView*
期權市場情緒
Deribit 提供的30天比特幣期權 delta 偏度（認沽‑認購）顯示，專業交易者仍保持謹慎。當前偏度為 4%，與一週前持平，說明儘管比特幣突破 96,000 美元（約 3.07 億台幣），認沽期權溢價仍占優勢，市場對衝破 10 萬美元持懷疑態度。
台灣金管會提醒，投資虛擬貨幣涉及風險，請自行評估法規風險。
社會政治風險對上行的抑制
- 當巨鯨和做市商轉為樂觀時，偏度通常轉為負值，表明看漲期權需求上升。當前偏度仍為正，意味著空頭仍占優勢。
- 過去兩天，杠桿空頭倉位累計爆倉 3.7 億美元（約 1.18 億台幣），創 2025 年 10 月以來最高紀錄。
*來源：CoinGlass*
地緣政治因素
- 伊朗抗議後，美國前總統特朗普提出對與伊朗有商業往來的國家加徵 25% 進口關稅的威脅，可能加劇美中印關係緊張。
- 同時，特朗普政府對格陵蘭島的控制意圖亦令投資者情緒受壓。德國國防部長已表態若出現惡意收購，將協助丹麥。
宏觀金融環境
- 美國兩年期國債收益率週三降至 3.51%，顯示投資者對安全資產的需求上升。
- 最新美國 CPI 同比增長 2.7%，仍高於美聯儲目標。
- Warren Buffett警示人工智慧前景不確定，伯克夏·哈撒韋現金持有量升至創紀錄的 3,817 億美元（約 1.22 兆台幣）。
- 納斯達克指數下跌 1.6%，甲骨文（ORCL US）股價跌 5%，因債權人訴訟指其未披露 AI 擴張所需的新增債務。
隨著不確定性上升，投資者削減股票敞口，整體風險偏好下降，進一步抑制了對加密資產的需求。
結論
- 比特幣的兩個月下跌趨勢是否已徹底結束仍不明朗。
- 期權顯示，市場對比特幣短期內快速回暖至 105,000 美元持高度懷疑態度。
- 目前，宏觀社會政治風險以及美聯儲在經濟成長與通膨之間的平衡仍是投資者關注的核心。
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