2024再质押生态全解析：核心协议、流动性再质押与跨链安全趋势

我们在本文中梳理了2024年再质押生态的最新布局，解析核心协议、流动性再质押与比特币跨链安全的演进路径。通过对技术瓶颈与竞争格局的深度剖析，帮助读者把握行业脉搏，发现潜在机会，并提供实用的关注要点，供投资与研发决策参考。

1、本文摘要

• Restaking（再质押）概念首次在 DevConnect 2023 大会上被大众聚焦，随后其采纳速度呈几何级增长。自此，Restaking 已从单一项目 EigenLayer 演化为一个包含多家平台提供商、运营方、流动性再质押协议以及多链安全专家的完整生态系统。
• 虽然再质押仍属新兴原语，但它的二阶效应、市场走向以及潜在的技术瓶颈值得社区持续关注。当前的竞争格局已不再是“一家独大”，从 EigenLayer、Symbiotic、Babylon、Jito 等核心协议，到各类流动性再质押协议与 DeFi 衍生品，参与者各有千秋。
• 流动性再质押协议（LRT）常被误认为是流动性质押代币（LST），但二者在风险属性上根本不同。LST 只承担同质化的底层资产（如 ETH）风险；而 LRT 需要同时管理多种异质风险，包括特定 AVS 的通胀、罚没与技术风险，并支持多种抵押品与币种结算。
• 2024 年被视作 比特币复兴 的关键节点。多个团队正帮助比特币持有者将 BTC 的经济安全延伸至其他链上，且无需依赖中心化桥接或第三方信任。Babylon 以其技术优势领跑此方向，围绕其形成的生态包括 Lombard、Solv Protocol、PumpBTC 等新晋比特币流动性质押项目。
• 受以太坊广泛采用的推动，Solana 的质押市场虽相对低调，却在全新理念的驱动下稳步前进。Jito Network 在 Solana 再质押领域占据领先，Solayer、Cambrian、Picasso 等亦在构建共享安全的补位方案，填补了 Solana 原生协议去中心化进程中的空白。
• Oracle 在再质押体系中扮演多层次角色：既是平台设计的核心组件，也满足了对新型再质押资产精准定价的需求。Oracle 网络还提供了共享安全的创新用例，例如通过提升数据操作成本来增强网络弹性，或在成本效益高的再质押可用性层上构建全新喂价模型。

主要项目及机构参见下图

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2、Restaking简介

EigenLayer：再质押的开路先锋

自 2023 年 6 月推出存款功能以来，EigenLayer 已在公众视野中站稳脚跟，行业 TVL 约占以太坊整体 TVL 的三分之一。它的核心在于提供一个 双边去中心化信任市场，在以太坊之上实现信任层的拆分与再部署。

• 需求方 为主动验证服务（AVS），这些系统自行完成验证并向 EigenLayer 市场提出安全需求，涵盖侧链、数据可用性层、新虚拟机、keeper、oracle、桥接、阈值加密与可信执行环境等。典型案例包括 EigenDA、Witness Chain 与 RedStone Oracles。
• 供应方 为再质押者（Restakers），即持有 ETH 并通过 LST 或对任意 ERC‑20 的无许可支持进行质押的用户。他们将 ETH 安全性委托至 EigenLayer 智能合约，以获取额外奖励并将安全性扩展至更多网络。

2024 年，EigenLayer 取得多项里程碑：完成 1 亿美元 B 轮融资、收购 Rio Network、发布基于 stakedrop 概念的 EIGEN 代币并实现可转让功能，成立独立的 Eigen Foundation，推出 EigenDA 主网（每秒 10 MB 吞吐）、AVS 主网奖励、Programmatic Incentives 奖励机制以及全新罚没设计，持续完善治理结构。

(1) Symbiotic 的再质押之路

Symbiotic 于 2024 年初上线，凭借 “再质押领域的 Uniswap” 定位迅速赢得关注。项目背后得到 Paradigm 的种子轮支持，且 Lido 创始人亦公开站台，助推其存款在首日即触达上限并在数月内实现约 17 亿美元 TVL。

其创新点在于 模块化、可定制的设计：

• Restakers 可使用除 ETH 之外的任意资产，并将安全性委托给无信任 Vault。Vault 参数可调，且一经设定即不可更改，确保条款的长期稳定。Symbiotic 还提供对应 ERC‑20 代币以表示各 Vault 的份额。
• 网络（AVS） 能根据声誉或其他指标挑选可信运营商，灵活配置抵押资产、节点运营商、奖励与罚没规则，实现对安全池的细粒度管理。
• 运营商 通过聚合大量 Restakers 的资产提供安全性，无需自行搭建完整基础设施，从而降低技术与经济成本。

此外，Symbiotic 引入 Resolvers 机制以在罚没争议中提供否决权，支持与 RedStone Oracles 等基于 oracle 的争议解决方案集成。

与 Mellow Protocol 的合作进一步扩展了 无需许可的 LRT 创建能力，使用户在选择多链共享安全网络时不必承担单一风险。Mellow 已锁定约 7 亿美元价值，约占 Symbiotic TVL 的一半。

Symbiotic 近期公布了 40 家合作伙伴，包括 Ethena、Frax、Etherfi 以及 RedStone Oracles，并通过三大支持点：提供美元计价的 oracle price feed、探索 RedStone 数据聚合网络、以及在其平台上为其他网络提供数据 feed。

(2) 流动性再质押协议：LRT 与 LST 的本质区别

表面上，LRT 与 LST 均允许用户存入 ETH（或其衍生品）并将验证职责外包给专业实体，同时保留大部分验证奖励。但两者在风险模型上截然不同：

• LST 类似于被动管理的 ETF，风险同质化，所有协议管理同一底层 ETH 资产。
• LRT 则更像对冲基金，需同时评估多维度的异质风险——包括特定 AVS 的通胀、罚没条件、技术漏洞等，并支持多种抵押品与不同币种的支付。

LRT 在生态中充当 再质押者与运营商之间的中介，负责资本分配、风险匹配以及与 AVS 的安全需求对齐。其市场结构不同于 LST 市场（当前由 Lido 主导），需要完整的生态链条才能吸引资本进入。

下表列举了主要 LRT 项目的差异：

(3) 你可能不知道的再质押平台

• Karak Network：TVL 排名第三，约 8 亿美元，支持 LST、稳定币、ERC‑20、LP 代币等多种抵押品，并通过跨链 DSS（分布式安全服务）提供可定制的安全层。其风险管理 L2 K2 作为 DSS Builder 的沙箱。
• Exocore：采用全链方式聚合多链安全性，作为 L1 运行的验证者网络，旨在降低智能合约漏洞风险。
• Nektar Network：基于 Diva 技术栈推出弹性再质押（Resilient Reaking），专注去中心化验证，已获 Angle Protocol 与 Re7 Capital 支持。
• Verio：在 Story Protocol B 轮融资的推动下推出，以 “IP 再质押” 为核心概念，用户可质押 IP 资产换取 vIP 代币，再将其用于获得额外奖励。

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3、比特币质押和 Babylon

(1) Babylon 质押协议概览

Babylon 通过 共享安全 将比特币直接用于 PoS 生态的抵押，免除对包装 BTC（如 wBTC）等中介资产的依赖。首轮存款窗口即锁定 1000 BTC，随后 Cap‑2 计划吸引了约 23 000 BTC（约 16 亿美元）进入协议。Babylon 的双边市场利用时间戳、最终性工具与债券合约等创新机制，为 PoS 链（消费者链）和 BTC 持有者（提供方）提供安全保障。其模块化设计可适配多种共识协议，任何希望借助 BTC 安全性的链都能从中受益。

比特币被誉为 “数字黄金”，其去中心化与安全性是业界公认的价值基石。Babylon 的出现让比特币的功能从单纯的价值存储扩展至为其他网络提供安全支撑，因而被视作 比特币复兴 的重要标志。

(2) 比特币质押格局

围绕 Babylon，多个流动性质押协议正快速聚集 BTC 资产：

• Solv：持有超过 2.4 万 BTC（约 16 亿美元）流动性，为 BTCFi 提供关键基础设施。
• PumpBTC：TVL 已突破 2 亿美元。
• Lombard：累计近 1 万 BTC 存款。
• Bedrock：锁定约 1.5 亿美元。

这些项目之外，还有团队在研发比特币原生 L2、DeFi 协议、钱包以及底层基础设施，进一步丰富了比特币生态。

• SolvBTC：在比特币、以太坊、BNB 链等五大网络部署，提供跨链流动性。
• Lombard：将 BTC 从价值储存转化为生产性金融工具，面向个人与机构。
• PumpBTC：通过与 Babylon 的深度整合，实现“一键质押”。
• pSTAKE Finance：在保持流动性的同时，为其他链提供 BTC 安全。
• BabyPie：提供 mBTC 代币奖励并支持 Babylon 验证。
• Bedrock：非托管多资产流动性再质押协议，覆盖 BTC、ETH 与 IOTX。
• Chakra Network：模块化结算层，提升 BTC 跨链流动性。
• Nomic：基于 Babylon 的 stBTC 让用户在 Nomic 上获得双重奖励。

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4、Solana 上的再质押现状

Solana 通过 委托权益证明 实现原生质押，累计质押资本约 500 亿美元，然而流动性质押仅占约 8%（相较于以太坊的 55%），留下显著的增长空间。主要的流动性质押提供商包括 Jito 与 Marinade Finance，二者共同掌握了超过 70% 的 SOL LST 市场份额。Sanctum 通过 Infinity Pool 提供稳定兑换率，缓解了流动性碎片化问题。

(1) Jito

Jito 被视为 Solana 生态的 “Lido + Flashbots” 组合体，凭借 jitoSOL 主导 LST 市场，并自行开发 Solana 客户端以降低网络可提取价值。2024 年，Jito 推出 StakeNet 自动化质押池管理器，并在治理上实现快速迭代。其再质押方案 NCN（节点共识网络） 采用模块化架构，发行代表 Vault 份额的 VRT（SPL）代币，提升了流动性与可组合性。

Jito 已拥有庞大的用户基数，合作伙伴包括 Renzo、Squads、Switchboard 与 Fragmetric。其未来重点可能是将 swQoS 与 MEV 通道结合，或在以太坊上复制 MEV‑Boost 类服务。

(2) Solayer

Solayer 在获得 Polychain Capital 领投的 1200 万美元种子轮后快速崛起。自 5 月主网上线至今，已累计约 2 亿美元 TVL、10 万+ 唯一存款地址，并吸引了 Bonk、SonicSVM、HashKey 等 AVS 加入。其核心竞争力在于提供 SOL 原生质押、MEV‑boost 与 AVS 收益的多元化回报，同时计划支持更多 SPL 代币以降低安全成本。

(3) Cambrian

Cambrian 侧重于构建 AVS 编排层，通过自动化控制策略降低开发者的集成门槛。其目标是成为共享安全领域的 “RaaS（Rollup as a Service）”，帮助项目在不牺牲安全的前提下实现快速部署。首个测试网预计在本季度上线。

(4) Picasso

最初聚焦 Solana 与 Cosmos 之间的互操作性，Picasso 已成长为通用再质押中心。其旗下的 Mantis 项目利用 Cosmos SDK 将 IBC 链的安全性汇聚至 Solana，形成全链再质押层，支持 SOL 与其 LST 在不同 AVS 之间进行再抵押，提升了跨链共享安全的深度与广度。

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5、再质押迷宫中的 Oracles

在再质押生态中，Oracle 充当 价格发现与安全增强 的双重角色。随着 LRT、LST 等衍生资产数量激增，准确的价格 feed 成为保障系统稳健运行的关键。

(1) 再质押资产定价 Oracle

相较于传统的 BTC、ETH 等资产，再质押资产的价格形成机制更依赖链上流动性与 DeFi 价格模型：

• 链上价格发现：多数 LRT 交易仅在发行链上完成，未在中心化交易所上市，必须通过 DEX 流动池直接获取实时汇率。
• 以流动性而非交易量定价：这些资产的核心目标是持有收益而非频繁交易，因而流动性深度而非成交量决定价格稳健性。
• 高级建模：在波动剧烈的环境下，项目往往结合合约内部锁定量、市场报价与 TWAP（时间加权平均价）等多源数据，以实现更可靠的价格喂价。

RedStone 在此领域提供了基于 DEX 流动性的精准报价服务，并持续探索将价格模型与链上激励机制相结合的创新路径。

(2) 保障再质押安全的 Oracle

共享安全为以往难以实现的应用提供了可能，而 Oracle 的安全增强是其中最直接的落地点。以 RedStone 为例，其 Push Model AVS 将数据验证从链上迁移至链下，仅将中位数价格与时间戳提交至链上，大幅降低 gas

关键要点

• 再质押已从单一项目发展成多链生态
• LRT 与 LST 风险不同，需管理多种异质风险
• Babylon 引领比特币跨链安全，推动 BTC 资产再质押
• Jito Network 主导 Solana 再质押，填补去中心化安全空白
• Oracle 在再质押体系提供精准定价和共享安全功能

常见问题

什么是再质押（Restaking）？

再质押是一种在已有质押资产之上再次委托安全性的机制。它通过双边去中心化信任市场，将质押者的安全资源拆分后提供给需要额外安全保障的服务（AVS），实现跨链、数据可用性等多场景的安全扩展。该概念首次在2023年DevConnect大会被广泛关注，随后迅速形成包含协议、平台、运营方和安全专家的完整生态。

EigenLayer 在再质押生态中的核心功能是什么？

EigenLayer 是再质押的开路先锋，提供双边去中心化信任市场。需求方（AVS）提交安全需求，供应方（Restakers）将 ETH 或其他 ERC‑20 资产质押至其合约，获取额外奖励并将安全性扩展至侧链、桥接、oracle 等多种服务。2024年其 TVL 约占以太坊整体 TVL 的三分之一，并完成1亿美元 B 轮融资、收购 Rio Network 等里程碑。

流动性再质押协议（LRT）和流动性质押代币（LST）有什么区别？

LST 只承担单一底层资产（如 ETH）的同质化风险，持有者只面对该资产的价格波动。LRT 则需要同时管理多种异质风险，包括特定 AVS 的通胀、罚没、技术故障等，并支持多种抵押品和结算币种。因此，LRT 的风险属性更为复杂，承担的安全责任也更广。

比特币跨链安全再质押的领先项目有哪些？

在比特币复兴的背景下，Babylon 以技术优势领跑跨链安全再质押。围绕 Babylon 形成的生态包括 Lombard、Solv Protocol、PumpBTC 等新晋比特币流动性质押项目，它们致力于将 BTC 的经济安全延伸至其他链上，且不依赖中心化桥接或第三方信任。

Oracle 在再质押体系中扮演什么角色？

Oracle 是再质押平台的核心组件，负责提供资产精准定价和多层次数据喂价。它不仅支撑平台设计，还通过提升数据操作成本来增强网络弹性，进而实现共享安全。例如，Oracle 网络可在成本效益高的再质押可用性层上构建全新喂价模型，提升整体系统的可靠性。

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