Bitaigen Research 我们从技术与生态视角出发，系统梳理TON网络中流动性质押的核心项目与运作机制，帮助读者了解该赛道如何在保持资产流动性的同时实现收益，并解析其对TON去中心化和资金活跃度的潜在影响。想掌握最新布局思路，请继续阅读。
解读TON生态LSD赛道：TON流动性质押代表项目解析
TON生态LSD赛道是指在TON网络中提供流动性质押的项目，用户可获取质押收益的同时，通过代币保持资产流动性。
TON生态在2024年实现了快速增长，锁仓总价值（TVL）持续攀升，其中流动性质押赛道的增幅位居前列。流动性质押允许用户在质押加密资产获取收益的同时，保持资产的流动性，可通过衍生代币进行交易、借贷或其他DeFi操作。
TON 网络中的流动性质押潜力
在TON网络，用户将质押的TON代币转换为流动性代币后，既能参与网络治理与安全维护，又能随时在DeFi生态中使用这些代币。此机制不仅提升网络去中心化程度，还能吸引更多资金流入，增强TON的安全性与活力。
根据DeFiLlama数据，TON生态流动性质押赛道的总TVL为3.03亿美元。若将Ton Whales计入该赛道，其TVL提升至4.08亿美元（Ton Whales TVL 为 1.05亿美元）。
Tonscan数据显示，全网总质押量为 6.46亿枚 TON，按发文时的Toncoin 价格 5.5美元计算，流动性质押赛道的TVL约占网络总体质押量的 11.5%，相较其他公链仍属偏低。
今天，Bitaigen（比特根）小编为大家整理了五个代表项目：Tonstakers、Bemo、Stakee、Ton Whales 与 Hipo，并对其优势与风险进行深入分析。
TON 流动性质押代表项目解析
1. Tonstakers (tsTON)
- 产品定位：TON 网络上的非托管流动性质押协议，最低质押门槛 1 TON，无锁仓期，支持随存随取。
- 安全审计：已通过 CertiK 安全审计，得分 94.5/100，代码开源，可公开审查。
- 资产规模：TVL 达 1.97亿美元，2024 年涨幅约 511%，质押人数 69,358 人，APY 为 4.1%。
运作机制：用户将 TON 存入质押池，Tonstakers 将其委托给合作验证者。验证者产生的区块奖励返还至质押池，用户可随时赎回并获得额外的 TON。用户持有的 tsTON 代币代表其在池中的份额，可在其他 DeFi 协议中自由使用。
特色功能
- 与 TON 生态 DEX 集成，提供一键式 tsTON LP 收益。
- 支持新币质押板块。
风险防护措施
- 精选运营记录良好的验证者，降低被削减风险。
- 采用流动性质押机制，确保验证者在削减事件中仍需返还质押代币及奖励。
2. Bemo (stTON)
- 合作背景：由 DWF Labs 与 Bemo 联合推出的去托管流动性质押协议。
- 最低质押：0.1 TON。
- 费用结构：质押奖励的 20% 收取，其中 10% 给验证者，10% 用于平台维护与开发。
- 资产规模：TVL 为 7101万美元，2024 年涨幅约 280%，当前 APY 为 4.21%。
核心流程
- 用户通过 Bemo 应用的 “Stake” 功能存入 TON。
- 系统按照当前 stTON/TON 汇率铸造等量的 stTON，代表用户在质押池的份额。
- 质押的 TON 被分配至验证节点，产生的网络奖励在扣除服务费后直接注入质押池，提升 stTON 的内在价值。
提取机制：用户使用 “Unstake” 发起提取请求，需等待 48 小时冷却期，冷却期结束后按当前汇率兑换回 TON。
代币特性：stTON 价值随质押奖励增长而上升，数量保持不变，且完全由质押池支持，无外部预言机依赖，避免脱锚风险。
额外收益
- 提供 DEX LP 池收益入口，采用网页 API 方式让用户先行预估收益后再决定是否参与。
创新激励：
- stXP 为 Bemo 推出的质押经验代币，用户通过持有、铸造、提供流动性或借贷等操作赚取。
- stXP 将在 2024 年 Q4 转换为平台原生 $BMO 代币，持有比例与 stXP 数量成正比。
- BMO 总供应量的 20% 将分配给 stXP 持有者，依据平台 TVL 达到 10 m / 30 m / 50 m TON 时分别解锁 10% / 15% / 20% 的奖励。
兑换条件
- 完成 12 个月的 stXP 累积，或
- Bemo TVL 达到 5,000 万 TON（当前 TVL 为 1,279 万 TON）。
符合条件后，stXP 将在 12 个月或更短时间内转换为 $BMO，奖励比例依据 stXP 总池子分配。
3. Stakee (STAKED)
- 平台概述：基于 TON 基金会智能合约的流动性质押平台，采用 Telegram Bot 进行操作，便利性突出。
- 资产规模：TVL 为 3224万美元，2024 年涨幅约 593%，当前 APY 为 3.48%。
使用流程
- 连接 TON 钱包并输入质押金额。
- 确认交易后，系统铸造等值的 STAKED 代币。
- 质押奖励随区块链累计，STAKED 价值随之提升。
风险提示
- 官方文档未说明 TON 如何委托给验证者，且缺乏第三方安全审计。
- STAKED 代币在主流 TON DEX 与行情平台上未见交易对，实际流动性仍待验证。
4. Ton Whales (wsTON)
- 生态定位：提供一站式区块链工具与服务，包括 Whales Stake 质押、Tonhub 移动钱包、区块链浏览器及 The Whales Club 会员俱乐部。
- 会员机制：持有限量 10,000 枚的 Whales Club NFT（当前地板价约 37 TON）即可加入俱乐部，享受专属质押池、私密聊天室及后续福利。
质押服务
- 最低质押 50 TON。
- TVL 为 1.05亿美元，APY 在 3.33%–4.22% 区间。
- 质押后代币锁定 34 小时，期间进入验证者节点参与区块验证并产生收益。
安全保障
- 合约由 TON 基金会团队开发并多次审计。
- 设置漏洞赏金计划，鼓励社区发现并修复潜在风险。
操作风险
- 不建议使用托管钱包（如交易所或 Telegram 钱包）进行质押充值，因合约无法返还资金，属于唯一已知风险。
5. Hipo (hTON)
- 平台特点：开源去中心化流动性质押平台，用户最低质押 1 TON，治理与发展由社区共同推动。
- 资产规模：TVL 为 332万美元，2024 年涨幅约 22%，当前 APY 为 4.07%。
代币机制
- 质押后用户获得等量的 hTON，代表其在质押池的份额。
- hTON 价格随质押奖励分配而上涨，例如质押 10 TON 获得 10 hTON，若奖励提升 20%，hTON 价值将变为 1.2 TON，持有的 10 hTON 相当于 12 TON。
验证者选择
- 采用无许可验证者模型，验证者通过提交投资回报率（ROI）参与竞拍，Hipo 自动选取 ROI 最高者，以确保质押者获得最优回报。
流动性方案
- 用户可随时解锁质押的 TON，选择冷却期后提取，或直接在 DeDust、STON.fi 等 DEX 上即时交易 hTON。
治理代币：HPO 为平台治理代币，尚未上线。
统计面板：Hipo Stats 仪表盘公开展示 hTON 价格、TVL、持有者数量、APY 等关键数据，帮助用户做出明智决策。
项目对比与行业展望
| 项目 | TVL（美元） | 2024 年涨幅 | APY | 特色优势 | 主要风险 |
|---|---|---|---|---|---|
| **Tonstakers** | 1.97 亿 | 511% | 4.1% | CertiK 审计、DApp 体验佳、流动性集成 | 验证者选取风险 |
| **Bemo** | 7101 万 | 280% | 4.21% | 多层激励（stXP→$BMO）、API 预估收益 | 费用结构较高 |
| **Stakee** | 3224 万 | 593% | 3.48% | Telegram Bot 操作便捷、增长快 | 缺乏审计、代币流通受限 |
| **Ton Whales** | 1.05 亿 | — | 3.33–4.22% | NFT 会员制、合约多审计、赏金计划 | 托管钱包质押风险 |
| **Hipo** | 332 万 | 22% | 4.07% | 验证者竞拍机制、开源治理 | 规模仍小、治理代币未上线 |
关键结论
- Tonstakers 以完善的用户体验和安全审计领跑流动性质押赛道。
- Bemo 的多元激励（尤其是 stXP→$BMO）为用户提供额外收益空间。
- Stakee 通过 Telegram 小程序快速聚集用户，但信息披露不足，需关注审计风险。
- Ton Whales 结合 NFT 会员与质押服务，具备社区属性，但托管钱包质押需谨慎。
- Hipo 在验证者选择与治理模型上创新，但整体规模仍处于起步阶段。
相较于以太坊的 Lido、Rocket Pool 等成熟项目，TON 的流动性质押赛道仍处于早期发展阶段。竞争者数量有限，为早期参与者提供了相对宽松的环境和潜在的高回报机会。随着资金流入、用户基数扩大以及治理机制的进一步完善，TON 流动性质押有望在未来实现显著增长。
以上即为 Bitaigen（比特根）小编为大家整理的 TON 生态 LSD 赛道 代表项目解析，欢迎阅读并关注后续动态！
关键要点
- TON流动性质押实现资产流动与收益
- TVL约3.03亿美元，占总体质押约11.5%
- 五大代表项目：Tonstakers、Bemo、Stakee、Ton Whales、Hipo
- Tonstakers支持随存随取，已获CertiK审计
- 流动性质押有助提升网络去中心化和活力
常见问题
什么是TON网络的流动性质押？
流动性质押是指用户将TON代币质押获取区块奖励的同时，得到代表质押份额的流动代币。持有该代币可在DeFi 中交易、借贷或提供流动性，实现资产的持续流动性和收益。
Tonstakers的主要特点和安全审计情况是什么？
Tonstakers 是TON上非托管流动性质押协议，最低质押1 TON，无锁仓期，支持随存随取。项目已通过 CertiK 审计，得分94.5/100，代码开源，用户可自行审查安全性。
Tonstakers当前的TVL和APY是多少？
截至本文撰写，Tonstakers 的总锁仓价值约为1.97亿美元，2024 年增长约511%。平台目前的年化收益率（APY）为4.1%，累计质押人数为69,358人。
Bemo的质押门槛和费用结构如何？
Bemo 由 DWF Labs 与 Bemo 合作推出，支持最小0.1 TON的质押。平台收取质押奖励的20%作为费用，其中10%分配给验证者，剩余10%用于平台运营和维护。
TON生态流动性质押赛道的TVL占全网质押的比例是多少？
根据 Tonscan 数据，全网总质押约为6.46亿枚 TON，折算约35.5亿美元（按5.5美元/枚计）。流动性质押赛道的TVL约为3.03亿美元，占总体质押价值的约11.5%。
相关阅读
- 流动性质押全解析：DeFi 代币化凭证、收益与风险实战指南
- 流动性质押代币 (LST) 详解：原理、收益与DeFi应用
- 十个未发行稳定币项目全解析：支付、DeFi 与真实资产新机遇
- 流动性质押与再质押趋势：以太坊安全、资本留存与多链未来
💡 注册币安使用邀请码 B2345 享平台手续费折扣。详见 币安完整教程。
