Bitaigen Research Nesta análise aprofundamos o conceito central de restaking e fazemos um levantamento sistemático dos três projetos mais influentes do ecossistema Ethereum. Ao examinar os princípios mecânicos, a implementação tecnológica e o significado ecológico, ajudamos o leitor a compreender o valor potencial e os riscos desse segmento. Quer saber por que o restaking está atraindo a atenção de instituições e pesquisadores de finanças descentralizadas? Continue a leitura.
Aumento de 100 % em uma semana! Etherfi rompe a marca de 6 dólares, estabelecendo novo recorde histórico
Restaking consiste em pegar o token de staking já obtido, que possui liquidez, e apostá‑lo novamente para gerar rendimentos adicionais. Este artigo examina os três principais projetos de restaking em Ethereum: EigenLayer, Etherfi e Renzo.
O valor total bloqueado (TVL) atual já ultrapassa 30 bilhões de dólares (≈ R$165 bilhões). Etherfi ($ETHFI) conquistou a liderança no segmento de restaking de liquidez e, em meados de março, foi listada na Binance. Nos primeiros dias de negociação, $ETHFI chegou a 5,3 dólares (≈ R$29,15), permanecendo depois na faixa de 2‑4 dólares (≈ R$11‑22). Recentemente, o token voltou a subir rapidamente; ao escrever este artigo, no dia 27, ele atingiu 6,43 dólares (≈ R$35,4), estabelecendo novo recorde histórico, com valorização semanal de 104,66 %. Etherfi também lançou a segunda rodada de pontos de airdrop, possivelmente o principal impulsionador do preço.
Projetos de restaking não são tão fáceis de entender quanto memecoins da Solana ou tokens de IA, mas já são vistos por algumas instituições e pesquisadores DeFi como foco da próxima alta do mercado. Um renomado pesquisador DeFi já mencionou esse segmento no “Guia de Bull Market para DeFi Degens” publicado no final do ano passado. Nos últimos meses, o segmento de restaking em Ethereum tem apresentado crescimento explosivo. A seguir, apresentamos os três projetos com maior TVL na rede, facilitando a compreensão dos líderes de mercado.
EigenLayer
Com a transição do Ethereum de Proof‑of‑Work (PoW) para Proof‑of‑Stake (PoS), staking líquido (LST) tornou‑se um importante ramo do DeFi, com projetos como Lido e Rocket Pool oferecendo serviços básicos de staking. Por exemplo, ao apostar ETH na Lido, o usuário recebe stETH e coleta juros anuais.
EigenLayer inovou ao introduzir o conceito de restaking, permitindo que detentores de stETH, rETH (da Rocket Pool) ou ETH nativo apostem novamente em sua plataforma. O objetivo do projeto é enfrentar desafios como a descentralização da segurança da blockchain e a complexidade de construir redes de consenso, ao mesmo tempo em que impulsiona o desenvolvimento de provedores de verificação ativa (AVS).
A ideia central do EigenLayer é agregar a segurança de grandes blockchains como o Ethereum e oferecê‑la a aplicativos descentralizados (dApps), reduzindo custos e riscos para novas cadeias que desejam implementar consenso PoS. Para incentivar a participação, a plataforma lançou um sistema de pontos com expectativa de airdrop, embora ainda não tenha divulgado datas específicas para emissão de tokens ou distribuição.
O Binance Research detalhou o funcionamento do EigenLayer no relatório abaixo (veja a ilustração):
Conforme reportagem da CoinDesk, a equipe por trás do EigenLayer, Eigen Labs, recebeu 100 milhões de dólares (≈ R$550 milhões) em financiamento liderado pela a16z. Dados da DeFiLlama indicam que o TVL do EigenLayer já alcançou 121 bilhões de dólares (≈ R$665,5 bilhões), com crescimento acelerado desde fevereiro deste ano.
Etherfi ($ETHFI)
Depois que o EigenLayer introduziu o conceito de restaking, diversas plataformas DeFi começaram a se organizar em torno dessa ideia, e Etherfi emergiu como líder no segmento de Liquidity Restaking Token (LRT).
O funcionamento do Liquidity Restaking é simples: usuários depositam ETH nativo ou tokens como stETH na Etherfi e recebem eETH (LRT), além de pontos de fidelidade da Etherfi e pontos do EigenLayer. Para sair, basta converter eETH de volta para ETH ou stETH, garantindo alta liquidez.
Esse modelo combina rendimentos duplos e efeito alavancado, atraindo muitos detentores de Ethereum. O fundador da Tron, Sun Yuchen, depositou 20 000 ETH antes do primeiro airdrop da Etherfi, recebendo cerca de 3,5 milhões de tokens; já o criador da BitMEX, Arthur Hayes, investiu por meio do fundo familiar Maelstrom, elogiando publicamente o potencial da iniciativa.
Outros projetos concorrentes: Renzo, Puffer e Kelp DAO
Além da Etherfi, há várias iniciativas disputando participação no mercado de restaking. Dados da DeFiLlama apontam os três projetos com maior TVL:
- Renzo: TVL de aproximadamente 17 bilhões de dólares (≈ R$93,5 bilhões), ocupando a segunda posição. Suporta restaking em múltiplas cadeias como Ethereum, Arbitrum, Blast e Binance Smart Chain (BSC). Em janeiro de 2023, completou 3 milhões de dólares (≈ R$16,5 milhões) de financiamento e recebeu investimento da Binance Labs.
- Puffer: TVL de cerca de 13 bilhões de dólares (≈ R$71,5 bilhões), ficando em terceiro. Também conta com apoio da Binance Labs. Seu token nativo de staking líquido, nLRT (pufETH), permite que os detentores recebam simultaneamente recompensas de validação PoS e de restaking, diferindo de outros projetos que oferecem apenas pontos vinculados ao token.
- Kelp DAO: TVL de aproximadamente 7 bilhões de dólares (≈ R$38,5 bilhões), na quarta colocação. Como plataforma multichain de staking líquido, seus fundadores já criaram a Stader Labs. O Kelp DAO distribui recompensas via airdrop, calculadas com base na quantidade de restaking e no tempo de bloqueio.
Binance: Nova tecnologia traz novos riscos
O Binance Research alerta que, embora o restaking seja visto como uma força potencial de transformação da infraestrutura blockchain, a introdução de novas tecnologias e empresas costuma vir acompanhada de riscos. Em um mercado de rápida inovação, imprevistos são inevitáveis, e os participantes devem avaliar cuidadosamente os riscos potenciais.
Com a expectativa de que mais AVS sejam lançados ainda este ano, os mecanismos de penalidade (punishments) se tornarão mais diversificados, tornando ainda mais importante escolher a plataforma adequada para o restaking. O instituto também observou que projetos de liquidity restaking são capazes de processar grandes volumes de ETH (ou LST) e delegá‑los a diferentes validadores, o que indica que esses projetos podem desempenhar papéis críticos na governança descentralizada do Ethereum.
O conteúdo acima responde à pergunta “O que é restaking? Quais são os três principais projetos de restaking em Ethereum?”. Para análises mais aprofundadas sobre restaking, siga os demais artigos da Bitaigen (Bitagên).
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