SEC正式批准比特币现货ETF：十余年申报历程全解析

2024年1月10日，美国SEC正式批准比特币现货ETF，标志着十余年持续申报与监管博弈的里程碑。文章回顾从2009年比特币首条推文到近期批准的全过程，剖析监管态度关键转折，揭示行业玩家的布局策略，为投资者提供全景式参考。

十余年漫长的探索与坚持，终于在2024年1月10日迎来了美国SEC对比特币现货ETF的正式批准。

这一天恰好与15年前的同一日期相呼应——那时，比特币的早期布道者哈尔芬尼在推特上发布了第一条关于比特币的推文“Running bitcoin”。

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我们梳理了比特币现货ETF十余年的申报历程，重点剖析监管态度的关键转折，并结合行业参与者的策略布局，帮助读者全面了解这一里程碑背后的制度逻辑与市场意义，后续章节将揭示更多细节，值得细读。

走过的十年：比特币现货ETF的申请轨迹

比特币现货ETF的审议过程跨越了多个加密货币周期，期间涌现出众多传统资产管理机构的参与与尝试。

2013 年：首批申请的起点

Winklevoss比特币信托基金：2013年7月，Winklevoss双胞胎首次递交现货ETF申请，随后被SEC否决。2017年3月他们再次提交，7月仍遭拒，理由是比特币市场监管不足，可能导致欺诈或操纵。
灰度比特币信托（GBTC）：自2013年起募集资金，2016年向SEC提交ETF申请，2017年大部分时间与监管机构保持沟通，最终在同年撤回。
VanEck Bitcoin Trust：2018年8月，资产管理公司VanEck携手区块链公司SolidX递交申请，2019年9月被SEC驳回。
Bitwise Bitcoin ETP Trust：2019年1月Bitwise提交现货ETF申请，2020年1月因监管担忧自行撤回。
Kryptoin比特币信托：特拉华州公司Kryptoin于2019年10月首次尝试在NYSE Arca上市的现货ETF，年底被SEC拒绝。

2021 年：机构认同的萌芽

2021年加密牛市期间，多家上市公司（如Tesla）持有或接受比特币支付，使得美国金融界对比特币的接受度提升，现货ETF申请出现新一轮高峰。

Purpose比特币ETF：2021年2月，位于多伦多的Purpose Investments推出首支比特币现货ETF。
Valkyrie Bitcoin Fund：2021年1月提交申请，年底被拒；2022年初其比特币矿业ETF获批，涵盖Argo Blockchain、Bitfarms等矿业公司。
WisdomTree Bitcoin Trust：2021年3月提交S‑1文件，计划在Cboe BZX上市，代码BTCW，年底被SEC否决。
Ark 21Shares ETF：2021年6月，Cathie Wood领衔的Ark Invest与瑞士21Shares合作递交申请，2022年初被拒，2023年1月再次被拒，4月25日再次提交。
Bitwise Bitcoin ETP Trust：2021年10月再次递交申请，11月被拒，SEC指出Cboe BZX未能提供足够的防操纵措施。
Invesco Galaxy Bitcoin ETF：2021年9月22日，Galaxy Digital与Invesco联手提交，年底再次遭到否决。
Kryptoin比特币信托：2021年4月的第二次尝试同样被SEC推迟，年底被拒。
GlobalX Bitcoin Trust：2021年7月向SEC递交，2022年3月因审批延期被否。
灰度比特币信托（GBTC）：2021年11月29日提交将GBTC转为ETF的申请，2022年6月29日被SEC拒绝，随后提出上诉，诉讼持续至2023年8月取得胜诉。

2023 年：新一轮浪潮的到来

Ark 21Shares于2023年4月重新提交申请。
贝莱德在2023年6月正式加入竞争，提交iShares Bitcoin Trust的S‑1文件。此举被视为行业的关键转折点。
灰度胜诉后，市场对现货ETF的预期进一步升温。

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转折点：贝莱德入局、灰度胜诉与币安监管

1. 资管巨头贝莱德的姿态转变

2023年初，贝莱德CEO Larry Fink公开表示比特币是一种可超越传统货币的全球资产。6月15日，贝莱德递交S‑1注册声明，启动iShares Bitcoin Trust的现货ETF申请。考虑到贝莱德在ETF审批方面的高成功率（255/256），其加入被视为对SEC立场的重大冲击。随后，Bitwise、VanEck、WisdomTree、Invesco Galaxy、Fidelity、Valkyrie、GlobalX、Hashdex、Franklin、Pando等机构相继或重新提交或新发起申请，形成了2023年下半年的申请热潮。

2. 灰度对SEC的诉讼突破

在多次被拒后，灰度于2023年8月29日向美国华盛顿上诉巡回法院递交的请愿获批。法院认为SEC对比特币现货与衍生品采取了不一致的监管标准，要求SEC对灰度的现货ETF申请进行公平审查。尽管SEC仍在后续多次推迟最终决定，但此裁决显著提升了市场对批准的

关键要点

SEC于2024年1月10日批准比特币现货ETF
比特币现货ETF历经十余年多轮申请被否决
首批申请者包括Winklevoss双胞胎、灰度等
2021年机构兴趣提升，首支现货ETF在多伦多上市

常见问题

比特币现货ETF是什么？

比特币现货ETF是一种在交易所上市的基金，基金资产直接持有实物比特币，以追踪比特币的现货价格表现。投资者可通过普通券商买卖基金份额，获取比特币价格敞口，而无需自行保管或交易比特币本身。

SEC首次否决比特币现货ETF的主要理由是什么？

SEC在首批审议中指出，比特币市场缺乏足够的监管体系，交易所可能存在欺诈或价格操纵风险，难以满足基金对市场完整性和投资者保护的要求。因此以监管不足为主要理由否决了申请。

2013年至2020年间有哪些机构提交了比特币现货ETF申请？

从2013年至2020年，曾递交比特币现货ETF申请的机构包括Winklevoss比特币信托、灰度比特币信托（GBTC）、VanEck与SolidX合作的Bitcoin Trust、Bitwise Bitcoin ETP Trust以及特拉华州的Kryptoin比特币信托等。

2024年1月10日SEC批准比特币现货ETF对市场有什么影响？

2024年1月10日SEC正式批准首只比特币现货ETF，标志着监管层首次认可基金直接持有比特币的模式。这不仅为传统资产管理机构进入数字资产领域提供了明确路径，也可能提升比特币的市场流动性和机构参与度。

贝莱德何时首次提交比特币现货ETF申请？

贝莱德于2023年6月提交了iShares Bitcoin Trust的S‑1文件，首次正式进入比特币现货ETF的竞争行列。此举被视为大型资产管理公司对数字资产监管环境逐步改善的信号。

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