Bitaigen Research Más de diez años de larga exploración y perseverancia, finalmente el 10 de enero de 2024 la SEC de EE. UU. aprobó oficialmente el ETF de Bitcoin al contado.
Ese día coincidió con la misma fecha de hace 15 años, cuando el pionero defensor de Bitcoin, Hal Finney, publicó su primer tuit sobre Bitcoin: “Running bitcoin”.
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Hemos recopilado la trayectoria de más de una década de solicitudes del ETF de Bitcoin al contado, analizando los puntos de inflexión clave en la postura regulatoria y combinándolo con las estrategias de los participantes de la industria, para ayudar al lector a comprender plenamente la lógica institucional y el significado de mercado detrás de este hito. Los capítulos posteriores revelarán más detalles, vale la pena leerlos con atención.
Diez años de recorrido: la trayectoria de las solicitudes del ETF de Bitcoin al contado
El proceso de revisión del ETF de Bitcoin al contado abarcó varios ciclos de criptomonedas, y durante ese tiempo surgieron numerosas instituciones tradicionales de gestión de activos que se involucraron y probaron su entrada.
2013 año: el punto de partida de las primeras solicitudes
- Winklevoss Bitcoin Trust: en julio de 2013, los gemelos Winklevoss presentaron por primera vez una solicitud de ETF al contado, la cual fue rechazada por la SEC. En marzo de 2017 volvieron a presentar la solicitud y, en julio, nuevamente fue denegada, bajo el argumento de que el mercado de Bitcoin carecía de supervisión suficiente y podía dar lugar a fraudes o manipulaciones.
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): desde 2013 recaudó capital y, en 2016 presentó una solicitud de ETF a la SEC; durante gran parte de 2017 mantuvo conversaciones con el regulador, para finalmente retirar la solicitud ese mismo año.
- VanEck Bitcoin Trust: en agosto de 2018, la gestora VanEck, en alianza con la empresa blockchain SolidX, presentó la solicitud; en septiembre de 2019 la SEC la rechazó.
- Bitwise Bitcoin ETP Trust: en enero de 2019 Bitwise presentó una solicitud de ETF al contado y, en enero de 2020, la retiró por preocupaciones regulatorias.
- Kryptoin Bitcoin Trust: la empresa de Delaware Kryptoin intentó por primera vez en octubre de 2019 lanzar un ETF al contado en NYSE Arca; a fin de año la SEC lo rechazó.
2021 año: el surgimiento del reconocimiento institucional
Durante el mercado alcista de criptomonedas de 2021, varias compañías cotizadas (como Tesla) comenzaron a poseer o aceptar pagos en Bitcoin, lo que aumentó la aceptación del activo por parte del sector financiero estadounidense y generó una nueva oleada de solicitudes de ETF al contado.
- Purpose Bitcoin ETF: en febrero de 2021, Purpose Investments, con sede en Toronto, lanzó el primer ETF de Bitcoin al contado.
- Valkyrie Bitcoin Fund: presentó la solicitud en enero de 2021 y fue rechazada a fin de año; a principios de 2022 obtuvo la aprobación de su ETF de minería de Bitcoin, que incluye a empresas como Argo Blockchain y Bitfarms.
- WisdomTree Bitcoin Trust: en marzo de 2021 presentó el formulario S‑1 con la intención de listar en Cboe BZX bajo el ticker BTCW, pero la SEC lo rechazó a fin de año.
- Ark 21Shares ETF: en junio de 2021, Ark Invest, liderado por Cathie Wood, colaboró con la suiza 21Shares para presentar la solicitud; fue rechazada a principios de 2022, nuevamente en enero de 2023 y volvió a presentarse el 25 de abril.
- Bitwise Bitcoin ETP Trust: volvió a presentar la solicitud en octubre de 2021 y fue rechazada en noviembre; la SEC señaló que Cboe BZX no ofrecía medidas suficientes contra la manipulación.
- Invesco Galaxy Bitcoin ETF: el 22 de septiembre de 2021, Galaxy Digital e Invesco presentaron una solicitud conjunta, que también fue denegada a fin de año.
- Kryptoin Bitcoin Trust: el segundo intento en abril de 2021 fue pospuesto por la SEC y rechazado a fin de año.
- GlobalX Bitcoin Trust: presentó su solicitud en julio de 2021; en marzo de 2022, tras una demora en la aprobación, fue rechazada.
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): el 29 de noviembre de 2021 solicitó convertir GBTC en un ETF; el 29 de junio de 2022 la SEC lo rechazó, pero Grayscale interpuso una apelación que culminó en una victoria judicial en agosto de 2023.
2023 año: la llegada de una nueva ola
- Ark 21Shares volvió a presentar la solicitud en abril de 2023.
- BlackRock ingresó formalmente en la competencia en junio de 2023, presentando el formulario S‑1 del iShares Bitcoin Trust. Este movimiento se percibió como un punto de inflexión crítico para la industria.
- Tras la victoria judicial de Grayscale, las expectativas del mercado respecto a un ETF al contado se intensificaron aún más.
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Punto de inflexión: la entrada de BlackRock, la victoria de Grayscale y la regulación de Binance
1. Cambio de postura del gigante de gestión de activos BlackRock
A principios de 2023, el CEO de BlackRock, Larry Fink, declaró públicamente que Bitcoin es un activo global que puede superar a las monedas tradicionales. El 15 de junio, BlackRock presentó una declaración de registro S‑1 para iniciar la solicitud del iShares Bitcoin Trust. Dado el historial de éxito de BlackRock en aprobaciones de ETF (255 de 256), su participación se vio como un fuerte impulso contra la posición de la SEC. Posteriormente, Bitwise, VanEck, WisdomTree, Invesco Galaxy, Fidelity, Valkyrie, GlobalX, Hashdex, Franklin y Pando presentaron o reactivaron sus solicitudes, generando una verdadera ola de demandas en la segunda mitad de 2023.
2. El avance judicial de Grayscale contra la SEC
Después de múltiples rechazos, Grayscale obtuvo el 29 de agosto de 2023 la aceptación de su petición ante el Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington. El tribunal determinó que la SEC había aplicado estándares regulatorios inconsistentes entre los productos al contado y los derivados de Bitcoin, y obligó a la SEC a revisar de manera justa la solicitud de ETF al contado de Grayscale. Aunque la SEC continuó posponiendo la decisión final en varias ocasiones, este fallo aumentó significativamente la probabilidad percibida de una aprobación futura.
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Nota de localización para lectores de LATAM
- Métodos de pago: en México se pueden utilizar SPEI, en Colombia PSE y Nequi, y en Argentina Mercado Pago para adquirir productos o servicios relacionados con criptoactivos.
- Procedimientos KYC: para la verificación de identidad se requiere el INE en México y el DNI en los demás países de América Latina.
Recordatorio fiscal: Las ganancias derivadas de la compra, venta o intercambio de criptomonedas pueden estar sujetas a impuestos según la legislación vigente en cada país (por ejemplo, ISR en México, impuesto sobre la renta en Colombia y Argentina). Se recomienda consultar a un asesor fiscal local antes de efectuar operaciones significativas.
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