Bitaigen Research 
在FOMC会议前，比特币（BTC）期货交易员通过削减未平仓合约降低风险，而Coinbase溢价仍保持在高位，表明现货需求依然强劲。
我们在本文中梳理了即将召开的FOMC会议前，期货交易员如何通过调仓降低敞口，同时解析Coinbase溢价为何仍保持高位，背后透露的现货需求强度。通过数据与行情解读，帮助读者把握市场情绪的微妙变化，后续章节将探讨资金流向与价格支撑点的关联。
要点
- BTC 期货未平仓合约在五天内下降约20亿美元，显示交易员态度谨慎。
- 币安平台的小时净吃单量跌至周期低点，市场在等待美联储利率决议。
- Coinbase 溢价指数持续走高，暗示美国现货需求在11.5万美元价位拥有强力支撑。
期货交易员的风险缩减
自上周五起，BTC 未平仓合约从约420亿美元降至低于400亿美元，累计减少约20亿美元。该降幅出现在比特币周一短暂触及11.67万美元高点后。与此同时，期货总交易量保持平淡，分析师指出这表明交易员未在任何方向上进行激进布局。
图表：BTC 总未平仓合约、期货交易量和资金费率（来源：Coinalyze）
- 资金费率（永续合约持仓成本）呈下降趋势。值得注意的是，周二伦敦交易时段出现自8月14日以来最陡峭的小时资金费率飙升，恰与局部价格顶部相吻合。
加密分析师 Maartunn 透露，币安平台的小时净吃单量已跌至5000万美元以下，远低于常态的1.5亿美元平均水平。低迷的交易活跃度表明市场普遍观望，参与者在美联储明确立场前不愿建立新头寸。
图表：币安平台 BTC 净吃单量（来源：CryptoQuant）
Coinbase 溢价显示的现货需求
虽然衍生品市场趋于观望，Coinbase 溢价却呈现相反走势。自上周二起，该溢价持续稳步上升，反映出美国投资者的强劲买入意愿。当前买入集群强度为8月初以来最高，表明市场买家正积极捍卫11.5万美元的关键价位。
图表：BTC Coinbase 溢价（来源：CryptoQuant）
- 牛市指数（衡量市场动能的指标）已从四天前的20点“看跌”回升至50点的“中性”，显示卖压缓解，整体情绪在美联储政策公布前趋于平衡。
- 风险指数（由 Axel Adler Jr. 监测）目前维持在23%，接近本轮周期低点。该指数用于评估相较过去三年出现急剧回调的概率。
Axel Adler Jr. 说明，低风险指数通常对应“更为平稳的市场环境”，快速清算事件的可能性显著下降。类似格局上一次出现于2023年9月至12月，当时 BTC 价格在稳定区间横盘后顺利突破，进入新一轮上升趋势。
图表：BTC 风险指数三年图（来源：Axel Adler Jr/X）
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以上即为比特币（BTC）期货交易员为FOMC会议降低风险的详细解析，以及Coinbase 溢价显示现货需求强劲的最新数据。想了解更多政策前比特币的分化情况，欢迎关注 Bitaigen（比特根）的后续报道。
关键要点
- BTC期货未平仓合约五日下降约20亿美元
- 币安平台小时净吃单量跌至5000万美元以下
- Coinbase溢价保持高位显示现货需求强劲
- 资金费率整体下降，伦敦时段曾出现陡升
- 市场观望情绪升温，等待FOMC会议结果
常见问题
期货交易员为何在FOMC前降低未平仓合约？
期货交易员在FOMC会议前降低未平仓合约，是因为美联储利率决议会带来政策不确定性，交易员倾向降低敞口以规避潜在波动。
BTC未平仓合约最近五天下降了多少？
根据文中数据，BTC未平仓合约从约420亿美元降至低于400亿美元，五天内约减少20亿美元。
Coinbase溢价为何被视为现货需求的指标？
Coinbase溢价指数持续走高，说明在美国交易所买入比特币的价格高于全球平均现货价，溢价上升表明投资者对现货的买入需求增强。
币安平台的小时净吃单量出现了什么变化？
币安平台的小时净吃单量跌至5000万美元以下，远低于常态的1.5亿美元，创下周期低点，显示市场观望情绪增强。
当前的风险指数是多少？意味着什么？
当前风险指数维持在23%，接近本轮周期低点。低风险指数通常意味着市场环境较为平稳，急剧回调的概率降低。
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