Bitaigen Research 我们在本文中解析中美关税暂缓背后的宏观资金流向，剖析为何传统避险资产回暖时，比特币却出现意外回调，并提供对市场情绪转换的深度观察，帮助读者把握加密资产在政策风口中的潜在动向，敬请继续阅读。
摘要
- 中美达成可能结束当前贸易战的协议后，资金倾向股市，比特币表现相对落后。
- 宏观经济情绪从黄金转向股市，稀缺资产需求出现分化。
特朗普促成中美关税暂缓，股市预期回暖，资金转向股票，导致比特币需求下降，价格出现回落。与此同时，黄金等避险资产需求减弱，进一步削弱比特币的吸引力。
5 月 12 日，比特币价格一度触及 105,720 美元，创下三个月新高，随后回落至约 102,000 美元。尽管中美关税冲突出现缓和，但价格的回调让交易员感到困惑：为何在看似利好的宏观环境下，比特币会出现负面反应？
为期 90 天的关税“休战”降低了部分进口税率。美国财政部长斯科特·贝森特指出，只要双方保持诚意并展开建设性对话，协议有望进一步延长。雅虎财经透露，谈判议题涉及“货币操纵”“钢铁倾销”以及半导体出口限制等关键领域。
比特币/美元（橙色）对比 标准普尔 500 指数期货（红色）和 黄金（蓝色）。资料来源：TradingView / Cointelegraph
定义：过去 30 天内，比特币累计涨幅为 24%，同期 标准普尔 500 指数期货 上涨 7%，黄金价格基本持平。
这表明比特币与传统金融市场的相关性仍然较高，30 天相关系数约为 83%，投资者预计两者难以出现显著分化。
此外，比特币市值已超过白银和谷歌，跃居全球第六大可交易资产。
全球最大的可交易资产：USD。来源：8marketcap
Strategy 在 5 月 5 日至 5 月 11 日期间累计买入 13,390 枚 BTC，引发市场关注。贝莱德与 Strategy 合计持有约 1.19 万枚 BTC，约占流通供应的 6%。部分交易员担心，Michael Saylor 所属公司对 比特币 价格的支撑力度或被高估。
- Peter Schiff 等批评者认为，Strategy 持续上升的平均买入成本可能导致亏损，迫使其抛售部分持仓以覆盖融资成本。
- 但该公司已将增资上限翻倍，新增资本包括 210 亿美元的股票和 210 亿美元的债务，减轻了资金压力。
宏观经济事件利好股市而非黄金，比特币价格趋于停滞
核心观点：比特币在 10.5 万美元附近回落，主要受宏观经济环境影响，而非单一事件驱动。关税暂停直接利好股市，却对稀缺资产的吸引力产生负面效应。
- 5 月 12 日，黄金价格下跌 3.4%，显示避险需求下降。
- 同日，美元指数 (DXY) 攀升至 30 天内最高，尽管美国第一季度 GDP 同比下降 0.3%，但 3 月待售房屋环比增长 6.1%，表明投资者信心增强。
当 比特币 价格逼近 10.5 万美元时，投资者对稀缺资产的兴趣减弱，部分原因在于股市被视为中美贸易协议的直接受益者。降低进口关税有望提升企业收入和利润率，吸引更多资本流入股票市场。
在 5 月 1 日至 5 月 9 日期间，美国现货 比特币 交易所交易基金
关键要点
- 中美关税暂停后资金转向股市，比特币表现相对落后
- 近30天比特币与标普500相关系数约83%
- 比特币市值已超白银和谷歌，位列全球第六大可交易资产
- 机构Strategy等5月累计买入13,390枚BTC，持仓约占流通供应6%
- 关税休战利好股市而非黄金，导致比特币价格趋于停滞
常见问题
中美关税暂停为何导致比特币回落？
在中美关税暂缓后，市场预期股市将受益，资金流入股票和美元等传统避险资产，导致对比特币等稀缺数字资产的需求相对下降，从而推动价格回落。
比特币与标准普尔500的相关性有多高？
过去30天比特币与标准普尔500指数期货的相关系数约为83%，显示两者走势高度同步，市场情绪变化往往同时影响这两类资产。
关税休战对黄金价格有什么影响？
5月12日黄金价格下跌约3.4%，表明在中美关税暂缓提升股市信心的背景下，避险需求转移，投资者更倾向于持有股权等风险资产。
Strategy和贝莱德持有的比特币占流通供应多少？
根据报道，贝莱德与Strategy合计持有约1.19万枚比特币，约占流通供应的6%，在全球可交易资产中占据重要位置。
Peter Schiff对Strategy买币有何批评？
Peter Schiff指出，Strategy持续上升的平均买入成本可能导致亏损，迫使其在资金压力下抛售部分比特币持仓以覆盖融资成本。
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