Bitaigen Research En este artículo revisamos de forma sistemática los dos indicadores principales de Bitcoin: MVRV y MVRV‑Z, explicamos la lógica detrás de sus cálculos y su relevancia en el mercado, y demostramos cómo usar estas señales on‑chain para identificar posibles fondos. A través de gráficos y casos de estudio, ayudamos a los inversionistas a encontrar momentos de compra más confiables en medio de la volatilidad, aumentando la rigurosidad de sus decisiones.
¿Qué es el MVRV de Bitcoin? ¿Cómo usar el indicador MVRV‑Z para detectar fondos?
El MVRV de Bitcoin es la relación entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada; mediante MVRV‑Z se mide su grado de extremidad relativo, lo que ayuda a identificar fondos y a diseñar estrategias de compra.
El indicador MVRV es una herramienta de valoración a largo plazo para BTC, adecuada como referencia para compras en la fase izquierda del ciclo.
¿Qué es el indicador MVRV?
El indicador MVRV nació en 2018, propuesto por los analistas on‑chain Murad Mahmudov y David Puell, con el objetivo de evaluar el nivel de valoración global de Bitcoin. Un valor más alto sugiere que el mercado podría estar sobrecalentado; un valor más bajo indica pesimismo y suele usarse para detectar oportunidades de compra en fondos.
¿Cómo se calcula el indicador MVRV?
MVRV = MV / RV
- MV (Market Value, capitalización de mercado)
MV = Precio actual de Bitcoin × suministro circulante, es decir, la capitalización total de Bitcoin.
- RV (Realized Value, capitalización realizada)
RV = Precio de la última transacción on‑chain de cada Bitcoin × suministro circulante. Este precio refleja el costo promedio de adquisición de los bitcoins.
Interpretación:
- MVRV > 1 → El valor de mercado supera el costo promedio, hay ganancias generales y podría aparecer presión de venta.
- MVRV < 1 → El valor de mercado está por debajo del costo promedio, hay pérdidas generales y el mercado podría estar cercano a un fondo.
¿Qué es el indicador MVRV‑Z? Diferencias con el MVRV original y método de cálculo
MVRV‑Z = (MV – RV) / Desviación estándar de MV
MVRV‑Z estandariza la medida, evaluando cuán extremo es el MVRV actual respecto a la volatilidad histórica, reduciendo el ruido de precios a corto plazo y facilitando la identificación de sobrevaloraciones o subvaloraciones a largo plazo.
Umbrales empíricos
- MVRV‑Z > 7 → Mercado fuertemente sobrevaluado; se recomienda cautela.
- MVRV‑Z < 0 → Mercado subvaluado; puede presentar una oportunidad de compra.
Fuentes de consulta
- LookIntoBitcoin
- Finanzas M²
Cómo usar MVRV‑Z
- Defina un umbral de activación, por ejemplo cuando MVRV‑Z caiga por debajo de 1 o se vuelva negativo, inicie la acumulación escalonada.
- Un umbral más estricto brinda mayor margen de seguridad, pero podría implicar perder parte de la subida posterior.
- Actualmente solo es aplicable a Bitcoin, ya que sus datos históricos son más completos y sus tenedores están bien distribuidos.
¿Cómo aprovechar el indicador MVRV‑Z para comprar en fondos?
Los backtests muestran que los rangos negativos de MVRV‑Z aparecen con frecuencia en los fondos de los grandes ciclos de Bitcoin, ofreciendo una señal fiable de compra. A continuación se presentan algunos casos típicos:
| Período | Momento en que MVRV‑Z se volvió negativo | Pérdida no realizada máxima | Rentabilidad al mantener hasta el siguiente pico |
|---|---|---|---|
| Bear Market 2014 | Octubre 2014 | ≈ 53 % | 180 % (hasta el pequeño bull 2016) / 7 000 % (hasta el bull 2017) |
| Bear Market 2018 | Noviembre 2018 | ≈ 28 % | 250 % (hasta el pequeño bull 2019) |
| Caída del 12‑03‑2020 | Negativo solo 7 días | — | ≈ 1 300 % (hasta el bull 2021) |
| Bear Market 2022 | Junio 2022 | ≈ 31 % | ≈ 480 % (manteniendo hasta diciembre 2024) |
Ventajas del indicador MVRV‑Z
- Frecuencia de operación baja: Cuando el valor se vuelve negativo suele coincidir con fondos de ciclos largos, por lo que no es necesario vigilar el mercado a diario.
- Contrarresta la psicología humana: Los rangos negativos aparecen junto a un sentimiento extremadamente pesimista; un indicador objetivo ayuda a comprar en el punto más sombrío.
- Sencillo y comprensible: La fórmula es fácil de entender, lo que permite a inversionistas no técnicos adoptarlo rápidamente.
Limitaciones y errores comunes del MVRV‑Z
| Limitación | Descripción |
|---|---|
| Requiere entradas escalonadas | Después de que el indicador se vuelve negativo, el precio puede seguir bajando; colocar todo el capital de una sola vez aumenta el riesgo, por lo que se recomienda acumular en etapas. |
| No predice la duración de la caída | Los periodos negativos pueden durar desde unas semanas hasta un año, lo que dificulta estimar cuándo terminará el bear market. |
| Débil para predecir techos alcistas | Su fortaleza está en la detección de fondos; para identificar máximos es necesario combinarlo con otros indicadores. |
| Muestra histórica limitada | Propuesto en 2018, ha capturado varios fondos, pero el horizonte de pruebas sigue siendo relativamente corto. |
Recomendaciones de uso
- Trate el MVRV‑Z como una herramienta de referencia; combine sus señales con datos on‑chain, condiciones macroeconómicas y otros indicadores técnicos para una evaluación integral.
- Observe la frecuencia y la magnitud de los intervalos negativos, y ajuste la exposición de su portafolio de manera oportuna.
Este artículo cubrió el concepto del MVRV de Bitcoin, el cálculo y la aplicación del MVRV‑Z, y su desempeño histórico. Para profundizar más en el análisis de MVRV, busque los artículos anteriores de Bitaigen (Bitagén) o continúe explorando el contenido relacionado que se muestra a continuación. ¡Esperamos que siga acompañándonos y apoyando a Bitaigen (Bitagén)!
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