Bitaigen Research Si Bitcoin registra una caída por quinto mes consecutivo, los puntos críticos a observar son el nivel de soporte de 58,000 USD (≈ 1,044,000 MXN), los flujos de fondos de los ETF y la protección a la baja en el mercado de opciones.
Bitcoin está acercándose a un hito inquietante: si cierra febrero con pérdidas, podría lograr una caída por quinto mes consecutivo. Esta tendencia ya no es solo una corrección propia de la criptomoneda, sino más bien una revaloración impulsada por factores macroeconómicos.
- Una caída de cinco meses seguidos es una señal importante en la era de los ETF y representa la racha mensual a la baja más larga para Bitcoin desde el bear market de 2018 (cuando se registraron seis meses consecutivos de caída).
- El precio ya ha caído por debajo de 63,000 USD (≈ 1,134,000 MXN), acumulando una pérdida cercana al 20 % este mes, la mayor caída mensual desde junio 2022.
La caída del precio no es el único foco; el cambio más significativo radica en que el mecanismo de valoración de Bitcoin ha sido redefinido. En este contexto, los flujos de ETF, las expectativas de tasas de interés y el peso del sentimiento de riesgo entre clases de activos superan a los catalizadores internos de la cripto.
Por ello, los traders ya no se concentran en cuándo volverá a romper máximos, sino que dirigen su atención al próximo nivel de soporte duradero — el nivel más observado actualmente es 58,000 USD (≈ 1,044,000 MXN).
En este artículo desglosamos los factores detrás de la caída mes a mes de Bitcoin, con énfasis en los flujos de fondos de los ETF, las expectativas macro de tasas y la fortaleza defensiva del mercado de opciones. Señalamos la zona de soporte que merece mayor atención. A través de datos y lógica, ayudamos al lector a identificar posibles puntos de inflexión y recomendamos seguir leyendo para conocer los detalles.
ETF y los impulsores macroeconómicos del mercado
En las últimas semanas, la forma en que se negocia Bitcoin se asemeja cada vez más a un activo de alto beta, más que a una moneda digital independiente. Este cambio altera la manera en que los operadores interpretan la cotización.
- En un mercado tradicionalmente liderado por cripto, la adopción, las actualizaciones de protocolos o la escasez suelen dominar el movimiento a corto plazo.
- Actualmente, los traders macro se enfocan más en los flujos de capital, las posiciones de opciones y la preferencia general por el riesgo.
Esta transformación se refleja de forma más clara en el comportamiento de los ETF. Cuando los ETF de Bitcoin al contado reciben entradas netas, las correcciones tienden a activar una demanda automática que amortigua la caída; sin embargo, la situación actual es la inversa: una salida sostenida de capital debilita el soporte y puede generar presión de oferta.
- Desde el inicio del año, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han registrado una salida neta superior a 45,000,000,000 USD (≈ 810,000,000,000 MXN), indicando que la demanda institucional está bajo presión.
- Datos de CryptoQuant muestran que, desde mayo 2025, el volumen diario de los ETF al contado supera el volumen total de los exchanges centralizados a nivel global; el 55 % del volumen diario al contado proviene de los ETF.
Los flujos de capital institucional se han convertido en la principal vía de liquidez, y el proceso de descubrimiento de precios para los minoristas está cada vez más dominado por Wall Street, lo que hace que el mercado se comporte como un activo macro bajo presión: los máximos bajan continuamente, los soportes se prueban repetidamente, hasta que el entorno macro mejore o se forme un fondo más sólido.
¿Por qué 58,000 USD (≈ 1,044,000 MXN) es el nivel clave de prueba de presión?
El foco en 58,000 USD no se basa en una sola formación gráfica, sino en la convergencia de varias teorías:
- Estructura técnica de largo plazo: la media móvil de 200 semanas sigue siendo una referencia importante para el mercado de Bitcoin; históricamente, los ajustes cercanos a esa media suelen acompañarse de una revaluación.
- Base de costos on‑chain: los traders observan indicadores de costo integrado, incluido el precio promedio de compra realizado. Cuando el precio vuelve a los niveles cercanos al costo promedio de los holders, el comportamiento del mercado tiende a girar.
- Cluster de demanda: datos on‑chain revelan que el rango de 60,000‑69,000 USD (≈ 1,080,000‑1,242,000 MXN) alberga una competencia de compradores que absorben la presión de venta. Si ese rango se rompe de forma clara, 58,000 USD se convierte en el siguiente punto de referencia, situado justo por encima del ancla de costo.
Así, 58,000 USD debe verse como una prueba de presión más que como un fondo definitivo; sostener ese nivel podría marcar el inicio de la construcción de un fondo, mientras que una ruptura podría desplazar la atención hacia el rango más bajo de 50,000 USD (≈ 900,000 MXN).
El mercado de opciones indica caída, no pánico
Los datos de derivados refuerzan la importancia de 58,000 USD. Según Deribit, el precio sigue descendiendo dentro de este rango y los operadores de opciones están apostando a la baja mediante compras protectoras y estrategias bajistas.
- La sesgo de opciones put ha retrocedido a niveles del 5 de febrero; la volatilidad implícita a siete días supera en más del 10 % a la volatilidad realizada, señalando una fuerte demanda de protección a la baja.
- La concentración de interés se sitúa cerca del strike de 58,000 USD, donde los traders están activos en puts, spreads bajistas y estrategias de reversión de riesgo.
Deribit informó que el 6 de marzo se añadieron 58,000 contratos de puts, representando un capital nominal de aproximadamente 200,000,000 USD (≈ 3,600,000,000 MXN) y una prima de alrededor de 2,000,000 USD (≈ 36,000,000 MXN). Esto muestra que los fondos se están preparando para una volatilidad lenta, más que para un colapso súbito. En mercados bajistas, este tipo de estrategia resulta más rentable que comprar puts directamente.
Paralelamente, Alex Thorn, Director de Investigación en Galaxy Digital, señaló que Bitcoin está acercándose a una zona de sobreventa histórica.
Thorn indicó que el RSI semanal está por debajo de cualquier nivel registrado desde 2016, solo superado en noviembre/diciembre 2018 (cuando el precio cayó de aproximadamente 6,000 USD (≈ 108,000 MXN) a 3,000 USD (≈ 54,000 MXN)) y en junio/julio 2022 (colapso de Three Arrows Capital). Aunque esto no garantiza un rebote inmediato, sugiere que el mercado está estadísticamente sobre‑extendido y que se requerirá un catalizador para estabilizarse.
Datos on‑chain revelan puntos de dolor y soporte más profundos
Los datos de Long‑Term Holders (LTH) de CryptoQuant aportan otra capa de perspectiva. La empresa señala que los LTH son poco sensibles a la volatilidad a corto plazo, con una ganancia promedio de alrededor del 74 %, lo que indica que este grupo aún no está bajo presión significativa. Sin embargo, a medida que el precio al contado baja, el margen de ganancia se reduce.
- La base de costos de los LTH ronda los 38,900 USD (≈ 700,200 MXN), y tiende a subir a medida que los holders de corto plazo se convierten en holders de largo plazo.
- Históricamente, los bear markets se han caracterizado por romper el costo de los LTH, generando pérdidas reales de aproximadamente el 20 %, lo que elimina el apalancamiento y sienta las bases para una reconstrucción más duradera.
CryptoQuant advierte que estas conclusiones se basan en una muestra limitada y deben interpretarse con cautela. La estructura de propiedad ha cambiado: la participación de instituciones, entidades corporativas y actores soberanos ha aumentado, trayendo distintos horizontes temporales, autorizaciones y liquidez, lo que podría modificar el comportamiento tradicional de los puntos de dolor on‑chain.
Por eso, el rango de 50,000‑60,000 USD (≈ 900,000‑1,080,000 MXN) es crítico — podría representar la intersección entre el patrón del ciclo anterior y la nueva estructura del ciclo actual. Los traders pueden observar si la participación institucional está aliviando la corrección o, por el contrario, amplificando la caída a través de flujos de ETF y posiciones macro sensibles.
El siguiente paso depende de la capacidad del mercado para autorrepararse
Describir el comportamiento de Bitcoin a fin de mes debe considerarse como una serie de posibles caminos, no como una única predicción. La expectativa básica es una oscilación ordenada: Bitcoin cotizará entre 60,000‑69,000 USD (≈ 1,080,000‑1,242,000 MXN) con volatilidad intradía pronunciada pero sin rupturas decisivas.
- Si la salida de fondos de los ETF se desacelera, la presión de venta al contado disminuye y el mercado de opciones mantiene una postura defensiva, podría iniciarse una fase de reparación del fondo.
- Si el precio rompe la zona de demanda de 60,000 USD, se activarán stop‑loss y ventas sistémicas, empujando el valor hacia 58,000 USD; si la EMA de 200 semanas no brinda suficiente soporte, la atención se desplazará al ancla de costo más profunda alrededor de 50,000 USD (≈ 900,000 MXN).
En un escenario alcista, el flujo de capital sigue siendo el motor principal. Si Bitcoin mantiene la zona de demanda actual, los flujos de los ETF se vuelven positivos, el sesgo de opciones vuelve a la normalidad y el precio podría subir hacia niveles de costo on‑chain más altos, indicando un regreso de compradores marginales.
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Pagos: SPEI (México), PSE (Colombia), Mercado Pago (Argentina), Nequi (Colombia).
KYC: INE en México, DNI en otros países LATAM.
*Recordatorio fiscal*: Las ganancias obtenidas por la compraventa de criptomonedas pueden estar sujetas a impuestos según la legislación local. Se recomienda consultar a un asesor fiscal para cumplir con las obligaciones tributarias correspondientes.
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