Bitaigen Research 
比特幣 近期出現反彈，但因買盤流動性不足，缺乏關鍵流動性指標支撐，走勢難以持續，需等待流動性回歸。因此短期內仍面臨回調壓力。
Glassnode 的分析指出，儘管多頭成功守住 80,700 USD（≈ 2,582,400 TWD）‑83,400 USD（≈ 2,668,800 TWD）區間的支撐，但若關鍵流動性指標未達到相應門檻，價格難以形成更強的回暖。期貨數據顯示，短期內可能在 93,500 USD（≈ 2,992,000 TWD） 附近出現流動性爭奪。
我們在本文中梳理了比特幣近期反彈背後的關鍵因素，特別是流動性是否足以支撐上漲。透過對鏈上數據與期貨持倉的深度解讀，協助讀者判斷短期走勢的可持續性，並提供後續觀察的核心指標，值得細緻研讀。
要點總結
- 超過 22% 的比特幣流通量處於虧損狀態，提升了支撐位失守的敏感度。
- 流入幣安的比特幣數量仍接近 2020 年低位，短期拋壓受限。
流動性成為關注焦點
在 X 平台的一篇貼文中，Glassnode 表示，比特幣守住 80,700‑83,400 USD 區間後，市場焦點已轉向流動性。要判斷反彈能否持續，需要關注高度敏感的流動性指標，尤其是已實現盈虧比的 90 日移動均線（90 DMA）。
已實現盈虧比（90 DMA）
| 指標 | 含義 |
|---|---|
| **已實現盈虧比**（90 DMA） | 當比值穩定在 5 以上時，歷史上往往伴隨資金回流與流動性恢復。 |
歷次價格回暖（包括過去兩年週期中的中段回暖）均出現在該比值保持在 5 以上的階段，顯示資金正重新流入比特幣市場。Glassnode 亦指出，當前 22% 以上的流通比特幣處於虧損狀態，這一特徵曾在 2022 年第一季與 2018 年第二季出現，暗示回調風險仍在。
如果比特幣未能守住關鍵支撐——尤其是短期持有者成本基準的 -1 倍標準差區間及真實市場均值——長期持有者的賣出壓力可能再次顯現。
交易所流向偏向持有
CryptoQuant 的數據顯示，當前比特幣拋盤有限，月度流入幣安的 BTC 約為 5,700 枚（≈ 長期均值 12,000 枚的一半），創下自 2020 年以來的最低水平。（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。）
30 日 DMA 資金流入（來源：CryptoQuant）
| 時間窗口 | 流入幣安 BTC 數量 |
|---|---|
| 過去 30 天 | 5,700 枚（約為長期均值的 45%） |
交易所流入通常與拋售掛鉤，持續低位說明投資者更傾向於持幣觀望，而非準備賣出。此種局面有助於降低短線下跌風險，但仍需透過流動性回歸來確認趨勢的可持續性。（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。）
加密分析師 Darkfost 補充道：
「這種歷史低位的 BTC 流入反映出相當積極的訊號。儘管比特幣處於盤整階段，宏觀經濟不確定性上升，投資人目前更傾向於繼續持有他們的 BTC。」
以上是關於 比特幣（BTC） 反彈走勢可能難以持續、需等待流動性回歸的詳細解析，更多關於比特幣反彈承壓、流動性待回的資料，請關注 Bitaigen（比特根）其他相關文章！
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