Bitaigen Research Solana 在近期的交易量表現雖有亮眼，但仍未全面超越所有 EVM 鏈，尤其在深度流動性池方面仍落後於 Ethereum。
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我們在本文中深入剖析 Solana 近期的交易表現與生態現況，結合產業主流指標，評估它是否真的在技術與流動性上超越傳統 EVM 鏈。透過嚴謹的方法論框架，協助讀者理性判斷其發展潛力，後續章節將揭示關鍵比較因素，值得細讀。
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方法論構建
以下方法論摘要僅供參考，完整細節請參閱 SP Global 的方法論文件。
- 適用範圍：所有成分股必須是美國公司。
- 市值資格：公司需擁有至少 145 億美元的未經調整市值，且流通調整市值必須不低於未經調整最低市值門檻的 50%。
- 公開持股：可投資權重因子（IWF）需 ≥ 0.10。
- 財務可行性：最近一個季度及最近四個季度（累計）必須為正收益。
- 流動性與價格合理性：年度交易額（平均收盤價 × 歷史交易量）與流通調整市值的比率 ≥ 0.75，且評估日前六個月內每月交易量 ≥ 250,000 股。
- 產業代表性：透過比較 GICS® 產業在指數與 S&P 總市場指數中的權重來衡量，並在相應市值範圍內選取公司。
- 公司類型：合格美國普通股、REITs 均可入選，封閉式基金、ETF、ADR、ADS 等不在範圍內。
是否存在不在主要指數中的股票進行交易？答案是肯定的。
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這些股票構成傳統金融的「藍籌股」。在 DeFi 中尋找對應的藍籌池，可協助我們評估傳統金融進入 DeFi 時可能關注的目標。
我收集了 Ethereum、Solana、BSC、@arbitrum 和 @base 上所有流動性池的交易量資料，並統計了過去 30 天的總交易量。
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隨後，對過去 30 天內新創建的池進行權重調整，以降低其排名，滿足「已建立歷史」的標準。
最後，對每個池的交易量和 TVL（總鎖倉量）進行加權，公式為：
```
Ln(TVL) / Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight
```
此縮放對流動性充足的池影響有限，但會降低 TVL 較小池的排名。
新優質前 20 名池（加權後）
- Ethereum、Solana、Arbitrum、Base 各在前 4 名中占有一席。
- 這些池均為本鏈原生代幣與 USDC 配對的主要池。
另一個顯著特點是，Ethereum 仍占據主導地位，在前列位置中占據約一半。高 TVL 加持續交易量，使其在所有鏈中表現突出。
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我推測這也是 Blackrock 選擇部署到 Ethereum 的部分原因。
深入分析，前兩個池尤為亮眼：
- @AerodromeFi 的 slipstream WETH‑USDC 池擁有最高交易量。
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- @Uniswap 在 Ethereum 上的 v3 WETH‑USDC 池擁有最高 TVL。
Dune 資料連結：
頂級區塊鏈交易量指數
各鏈池數量
| 鏈 | 池數量 |
|---|---|
| Ethereum | 10 |
| Base | 5 |
| Arbitrum | 2 |
| BSC | 2 |
| Solana | 1 |
在本次分析中，除唯一入選的 Solana 池外，其他 Solana 池因 TVL 不足未進入前列。雖然交易量可觀，但多發生在流動性顯著低於其他鏈的環境中。
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若不考慮 TVL，Solana 在前 150 個池中的交易量仍相當大，但未能超越所有 EVM 鏈，甚至未超越 Ethereum（僅略有接近）。
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在所有池中交易的前 20 名資產包括：
- 穩定幣：USDC、USDT、DAI、pyUSD
- 主要幣種：ETH、BNB、SOL、cbBTC、WBTC、wsETH
- 其他：AERO
值得注意的是，AERO 是唯一既非穩定幣也非市值前五的 Token。
每條鏈前 25 個
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