Bitaigen Research 我們在本文中深入剖析 KiloEx 如何憑藉近零 Gas 的絲滑下單、雙池風險隔離和 Hybrid Vault 模型，為永續合約 DEX 注入 CEX 級體驗，並探討其全鏈部署帶來的去中心化創新價值。
Perps，從鏈下到鏈上
KiloEx 透過近零 Gas 的絲滑交易、雙池風險隔離、Hybrid Vault 高收益模型以及多鏈部署，實現 CEX 級下單體驗，重新定義永續合約 DEX。
在 Web3 生態中，全鏈（Fully On‑chain） 始終被視為去中心化的核心原則。區塊鏈帳本為資產確權、為所有交易提供公開可追溯的記錄，這一過程推動了金融文明的演進。儘管鏈上環境仍被比作「黑暗森林」，但它已成為我們不可或缺的生存土壤。
永續合約上鏈的機遇
永續合約（Perps） 與傳統期貨的最大差別在於沒有到期日，可無限持有。其高槓桿、隨時多空切換的特性，使其在 Web3 投資者中廣受歡迎。例如，突發事件導致比特幣利好，投資者可高倍數做多，快速獲取收益。正因如此，中心化交易所（CEX）中的 Perps 市場已形成年交易量上萬億美元的活躍格局。
然而，CEX 版 Perps 存在若干缺陷。相較之下，鏈上 Perps 具備以下優勢：
- 資金自託管與安全性
- 使用者資產始終保存在個人錢包，實現完全自託管。
- 所有交易資料上鏈儲存，可隨時追溯，資訊透明。
- CEX 集中託管資產，面臨被攻擊或平台作惡的風險，並常設提領限額，削弱使用者自主控制權。
- 交易流程簡化
- CEX 需完成充值、轉帳、提領等多步驟，且受限於幣種支援。
- Perp DEX 直接基於使用者錢包運行，省去中轉環節，顯著提升效率與便利性。
（台灣金管會提示：使用去中心化平台進行充值、轉帳或提領前，請自行評估相關法規風險。）
- 透明度與風險控制
- 鏈上執行的每筆操作均可公開查詢，杜絕「插針」等惡意行為。
- 以 FTX 事件為例，鏈下撮合導致 320 億美元（≈ 10.24 兆台幣）估值歸零，凸顯 CEX 不透明性的風險。
- 系統穩定性
- 智能合約直接執行，避免流動性不足導致的提幣障礙。
- 多鏈支援降低單鏈依賴，提升整體系統韌性。
- 監管限制的規避
- 部分地區使用者因監管政策無法使用 CEX。
- 只要能連網，Perp DEX 即可實現跨境交易，突破地域限制。
正因這些優勢，鏈上現貨交易占比持續提升，Perps 的鏈上交易占比也在快速增長。GMX、dYdX 等前代產品已奠定基礎，而 KiloEx 以更強的產品力與創新能力，正進行下一代鏈上交易的帕累托改進。
鏈上的瓶頸：Gas 費
儘管鏈上優勢顯著，Gas 費用仍是使用者體驗的主要障礙。CEX 透過中心化資料處理實現低摩擦成本，而鏈上每筆操作都需向節點支付 Gas，導致部分使用者望而卻步。解決思路主要有兩種：
- 補貼 Gas：實現使用者 0 Gas 體驗，但會產生交易延遲，且平台需承擔高頻交易成本。
- 合約層創新：KiloEx 採用 Meta‑Transaction（基於 ERC‑2771）的技術路徑，實現近 0 Gas 環境。該方案已在 opBNB、BNB、Base 等主流 EVM 公鏈上基本落地。
Meta‑Transaction 的 Gasless 實現
KiloEx 透過智能合約創新，建立了接近 0 Gas 的交易環境，體驗堪比 CEX。非 EVM 公鏈仍在探索階段，但在已支援的鏈上已基本實現。
其他交易友好創新
- 一鍵交易：1 CT 錢包消除使用者每筆交易的手動簽名需求，自動提交，提升效率。
- 極致速度優化：合約層程式碼優化，使交易確認時間顯著低於 90% 以上的 Perp DEX。
KiloEx 的產品與機制特點
在鏈下向鏈上遷移的背景下，KiloEx 以「CEX 級體驗，DEX 級掌控」為產品哲學，重新定義永續合約的可用性標準。
- 專案概況：獲 Binance Labs 第六季 MVB 冠軍，支援 70+ 加密資產（包括 BTC、ETH、Meme 幣、DeFi 代幣、AI 概念資產及外匯對），最高 125 倍槓桿。獨特的 Vault 資金池模型提升流動性效率與收益穩定性。
- 鏈上表現：在 opBNB 全賽道 TVL 與交易量排名第一，Manta 與 Taiko 衍生品賽道持續領跑。累計交易量超 340 億美元（≈ 1.088 兆台幣），日均交易額約 1‑2 億美元，累計使用者近 80 萬，Telegram 关注者超 100 萬。TVL 最高觸及 5,000 萬美元（≈ 1.6 億台幣），當前約 4,000 萬美元（≈ 1.28 億台幣）。
雙池風險隔離架構
KiloEx 拋棄傳統訂單簿，採用流動性池直通交易，徹底消除滑點。為防止單邊行情導致流動性枯竭，平台設立雙重資金池：
| 池類型 | 組成 | 主要功能 |
|---|---|---|
| **Base 池** | 70% 使用者存入的 USDT/USDC + 30% 平台手續費收入 | 提供穩定收益基底，年化收益率在 opBNB 鏈達 22%，Taiko 鏈 29% |
| **Buffer 池** | 吸收交易盈虧波動與資金費率收支 | 僅在 Buffer 耗盡時才動用 Base 池，提升質押者收益的穩定性 |
Vault 2.0 引入動態再平衡機制，在牛市單邊上漲階段將 Buffer 池盈餘轉為 Base 池儲備金，顯著降低極端行情對收益的衝擊。實測顯示，BTC 突破 7 萬美元 期間的收益波動降低約 63%。
收益分配創新
- 30% 手續費進入 Vault，形成持續增長的收益來源。
- 交易盈利時從 Buffer 池支出，虧損時注入 Buffer 池，Base 池質押者始終獲得手續費分成。
- 多級返佣系統：除去進入 Vault 的 30% 手續費外，餘下 20%‑40% 返給渠道夥伴，已培育 1,700+ 一級節點，實現裂變式增長。
- KILO 代幣持有者可 1:1 鑄造 xKILO，質押後分享交易費用並享受 VIP 特權。交易費用分配比例為：40% 歸生態系統，30% 歸 xKILO 持有者，30% 歸流動性池。
Hybrid Vault
Hybrid Vault 允許使用者以多幣種提供流動性，實現資產結構的多樣化。USDT 占 Vault 總額的 50%，其餘 50% 由非 USDT 幣種構成，收益來源於使用者提供的手續費。
- 主流資產：在 opBNB 上，WBNB 結算的真實收益率達 12.87%，FDUSD 為 16.21%。
- 非主流幣：在 LST 領域，KiloEx 直接提供 USDT 收益，確保收益穩定。例如 Manta 網路的 STONE 持有者質押後可獲約 8% 的 USDT 真實收益。
- 幣本位合約：手續費、保證金及 Vault 均可使用項目方代幣，降低合約發行門檻。未來將開放 Staking，持有 KILO 的使用者可獲得手續費分成，形成通縮正向循環。
多鏈部署
KiloEx 已在 BNB Chain、opBNB、Manta、Taiko、Base 等主流鏈部署，並內建跨鏈橋接功能，實現無縫網路切換，降低 Gas 成本的同時提供流暢的跨鏈交易體驗。計畫陸續接入 Solana、Move 系公鏈，構建多鏈互通的流動性網路。
產品極度新手友好
平台提供極簡交易介面，隱藏資金費率、持倉量等複雜參數，將開平倉操作濃縮至三步以內。清算機制採用比例減倉，避免單次行情波動導致本金歸零。
KiloEx 的團隊與融資
KiloEx 團隊融合了 CEX 老兵與 DeFi 創新者的雙重特質，秉持「務實快跑、長期深耕」策略，在衍生品 DEX 領域形成獨特競爭優勢。核心成員曾任職於 Binance、OKX 等頂級交易所，具備豐富的營運、協議開發與金融衍生品設計經驗。
- 2022 年以 5‑6 人規模加入 Binance Labs 第六期 MVB 孵化計畫，憑藉快速落地的產品原型榮獲「MVB」稱號，並獲得 Binance 戰略投資。
- 團隊執行效率高：在導師建議後當晚完成產品落地頁設計並部署，次日交付完整頁面。
- 融資來源包括 Binance Labs（原 Yzi Labs）、Foresight Ventures、Crescendo Ventures、Manta Foundation 等，側重賽道認知與執行力，而非單純資本堆砌。
競品分析
在 Perp DEX 市場，TVL 與交易量是衡量平台規模與使用者信任度的關鍵指標。KiloEx 以約 4,000 萬美元（≈ 1.28 億台幣）的 TVL 與日均 1‑2 億美元（≈ 3.2‑6.4 億台幣）的交易額，已跻身產業前列。
dYdX
- 曾在 2022 年達到
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