Bitaigen Research Desde la macroeconomía hasta los datos on‑chain, desglosamos las causas profundas del reciente estancamiento de Bitcoin. El artículo combina el último informe del IPC, la política de tasas de interés y la presión sobre los balances de las empresas mineras, revelando cómo el comportamiento de los mineros después del halving impacta de manera clave en el precio. Ayuda al lector a entender la lógica detrás de la divergencia del mercado y vale la pena leerlo con atención.
Tras la publicación en EE. UU. del descenso del IPC de mayo y la mantención de las tasas de interés, los mercados tradicionales alcanzaron un nuevo máximo el día 12, con los tres principales índices subiendo. Sin embargo, en la misma jornada el mercado de criptomonedas mostró una actitud plana: Bitcoin y Ethereum alcanzaron brevemente los 70,000 USD y 3,657 USD, para luego retroceder a alrededor de 67,000 USD y 3,500 USD respectivamente.
Esta situación ha generado confusión entre muchos inversores: ¿por qué los dos grandes mercados de capitales presentan una divergencia tan marcada? ¿Qué factores se esconden detrás de esta diferencia?
Kaiko advierte: la drástica caída de ingresos por comisiones podría desencadenar una ola de ventas de mineros
La firma de investigación cripto Kaiko señaló en su informe semanal de mediados de mayo que el verano suele acompañarse de una disminución en la actividad de trading y una contracción de la liquidez. El reporte enfatiza además que las compañías mineras de Bitcoin generalmente clasifican los BTC que poseen como activos circulantes en su balance, listos para liquidarse en caso de tensiones de efectivo. Con la notable reducción de los ingresos por comisiones que los mineros obtienen de la cadena, la presión de venta aumenta: incluso una venta de activos a pequeña escala puede generar un impacto negativo en el mercado global.
Según las estadísticas de Kaiko, las dos mayores empresas mineras cotizadas en EE. UU. poseen en conjunto más de 16 mil millones de USD en Bitcoin (≈ 288 mil millones MXN, ≈ 64 billones COP, ≈ 16 mil millones ARS). En detalle, Marathon Digital controla 17,631 BTC, con un valor ligeramente superior a 1.1 mil millones de USD (≈ 19.8 mil millones MXN, ≈ 4.4 billones COP, ≈ 1.1 mil millones ARS); Riot Platforms posee 8,872 BTC, cuyo valor supera los 500 millones de USD (≈ 9 mil millones MXN, ≈ 2 billones COP, ≈ 500 millones ARS).
El estudio de 10x Research, también enfocado en la minería, indicó en su informe de abril que, tras el halving, los mineros podrían vender alrededor de 50 mil millones de USD en Bitcoin durante los próximos 4 a 6 meses (≈ 900 mil millones MXN, ≈ 200 billones COP, ≈ 50 mil millones ARS), lo que provocaría una consolidación lateral del precio a corto plazo.
QCP Capital: la rendición de los mineros de Bitcoin limita el alza de BTC
La plataforma de trading de activos digitales QCP Capital ofrece una visión alternativa sobre el reciente desempeño débil de Bitcoin. La firma sostiene que, desde el cuarto halving de Bitcoin, los mineros se encuentran en una situación de “rendición”: cuando los ingresos no cubren los costos, se ven obligados a abandonar la actividad, lo que debilita el impulso alcista del precio.
Los ingresos de los mineros provienen de dos fuentes principales: la recompensa de bloque y las comisiones de transacción. Para ser rentables, deben cumplirse al menos una de las siguientes condiciones:
- Aumento de los ingresos por comisiones
- Incremento del precio de mercado de Bitcoin
- Reducción de los costos de minería
El halving redujo la recompensa por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Aunque el protocolo de runas (Runes) había generado temporalmente ingresos considerables por comisiones, su popularidad decayó rápidamente, provocando una caída brusca de esas comisiones y comprimiendo aún más los márgenes de beneficio. Esto llevó a que algunos mineros optaran por “rendirse”, es decir, apagar sus equipos o trasladarse a regiones con costos operativos más bajos.
QCP Capital considera que este fenómeno restringe directamente el espacio de subida del precio de Bitcoin. No obstante, la firma también señala que, al retirarse los mineros no rentables, el costo promedio de la minería disminuirá. Las operaciones que continúan activas no tendrán la urgencia de vender sus BTC para financiarse, lo que podría atenuar la presión vendedora a corto plazo y, en cierta medida, frenar una caída mayor del precio.
La compañía prevé que el verano será una etapa relativamente tranquila: el volumen de operaciones podría mantenerse bajo y la falta de catalizadores significativos limitará movimientos bruscos en el mercado.
En conclusión, tanto la caída de los ingresos por comisiones como la “rendición” de los mineros tras el halving actúan como frenos a la subida del precio de Bitcoin en diferentes niveles. Si deseas profundizar en el análisis de la minería y su influencia en la trayectoria de Bitcoin, te invitamos a seguir a Bitaigen (比特根) y sus publicaciones relacionadas.
Nota de adaptación local
- Pagos: SPEI (México), PSE (Colombia), Mercado Pago (Argentina), Nequi (Colombia).
- KYC: INE en México; DNI en el resto de países LATAM.
- Recordatorio fiscal: Recuerda cumplir con tus obligaciones tributarias locales al operar con criptomonedas, reportando ganancias o pérdidas según la normativa de tu país.
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