Bitaigen Research En este artículo revisamos el panorama más reciente del ecosistema de restaking (re‑staking) en 2024, analizando los protocolos centrales, el restaking de liquidez y la evolución de la seguridad cross‑chain de Bitcoin. Mediante un análisis profundo de los cuellos de botella técnicos y del panorama competitivo, ayudamos al lector a captar el pulso de la industria, descubrir oportunidades potenciales y proporcionar puntos clave de atención útiles para la toma de decisiones de inversión y desarrollo.
1. Resumen del artículo
- El concepto de Restaking (re‑staking) se dio a conocer por primera vez en la conferencia DevConnect 2023 y, desde entonces, su adopción ha crecido de forma exponencial. Hoy, Restaking ha evolucionado de un proyecto aislado —EigenLayer— a un ecosistema completo que incluye múltiples proveedores de plataformas, operadores, protocolos de restaking de liquidez y expertos en seguridad multichain.
- Aunque el restaking sigue siendo una primitiva emergente, sus efectos de segunda orden, la dirección del mercado y los posibles cuellos de botella técnicos merecen una vigilancia constante por parte de la comunidad. El panorama competitivo ya no está dominado por un solo actor; protocolos como EigenLayer, Symbiotic, Babylon, Jito, entre otros, compiten con una variedad de protocolos de liquidez y derivados DeFi, cada uno con sus propias fortalezas.
- Los protocolos de liquidez de restaking (LRT) suelen confundirse con los tokens de staking líquido (LST), pero sus perfiles de riesgo son fundamentalmente diferentes. Un LST solo asume el riesgo homogéneo del activo subyacente (por ejemplo, ETH); un LRT, en cambio, debe gestionar múltiples riesgos heterogéneos, incluidos la inflación y las penalizaciones de un AVS específico, riesgos técnicos y la necesidad de admitir diferentes colaterales y monedas de liquidación.
- El año 2024 se percibe como un punto clave para la revitalización de Bitcoin. Varios equipos están ayudando a los poseedores de BTC a extender la seguridad económica de la cadena a otras redes sin depender de puentes centralizados ni de terceros de confianza. Babylon lidera esta tendencia gracias a sus ventajas técnicas, y su ecosistema incluye proyectos emergentes de staking líquido de Bitcoin como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, entre otros.
- Impulsado por la adopción masiva de Ethereum, el mercado de staking de Solana ha sido más discreto, pero avanza de forma constante bajo nuevas ideas. Jito Network lidera el restaking en Solana, mientras que Solayer, Cambrian y Picasso están construyendo soluciones complementarias de seguridad compartida, cubriendo vacíos en la descentralización de los protocolos nativos de Solana.
- Los oráculos desempeñan múltiples roles dentro del sistema de restaking: son componentes esenciales del diseño de la plataforma y, al mismo tiempo, satisfacen la necesidad de una valoración precisa de los nuevos activos de restaking. Las redes de oráculos también ofrecen casos de uso innovadores de seguridad compartida, como aumentar la resiliencia de la red mediante el incremento del costo de manipulación de datos o crear nuevos modelos de alimentación de precios en capas de disponibilidad de restaking de bajo costo.
Principales proyectos e instituciones (ver diagramas)
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2. Introducción al Restaking
EigenLayer: pionero del restaking
Desde que lanzó su función de depósitos en junio de 2023, EigenLayer ha consolidado su presencia pública, con un TVL que representa aproximadamente un tercio del TVL total de Ethereum. Su núcleo consiste en ofrecer un mercado de confianza descentralizada bilateral que permite descomponer y redeployar la capa de confianza sobre Ethereum.
- Demandantes: Son los Active Validation Services (AVS), sistemas que ejecutan su propia validación y solicitan a EigenLayer seguridad adicional. Estos abarcan sidechains, capas de disponibilidad de datos, nuevas máquinas virtuales, keepers, oráculos, puentes, criptografía threshold y entornos de ejecución confiables. Ejemplos típicos incluyen EigenDA, Witness Chain y RedStone Oracles.
- Proveedores: Son los restakers, usuarios que poseen ETH y lo delegan mediante LST o mediante soporte sin permisos para cualquier ERC‑20. Estos delegan la seguridad de su ETH a los contratos inteligentes de EigenLayer a cambio de recompensas adicionales y expanden la seguridad a más redes.
En 2024, EigenLayer alcanzó varios hitos: completó una ronda Series B de 100 millones de USD (≈1 800 millones de MXN, ≈400 mil millones de COP, ≈100 mil millones de ARS), adquirió Rio Network, lanzó el token EIGEN basado en el concepto de stakedrop con funcionalidades transferibles, estableció la Eigen Foundation, puso en marcha la mainnet EigenDA (10 MB/s de throughput), introdujo recompensas AVS en la mainnet, un nuevo esquema de incentivos programáticos, y un rediseño de penalizaciones, todo mientras reforzaba su gobernanza.
(1) Symbiotic y su camino en el restaking
Symbiotic se lanzó a principios de 2024 y, al posicionarse como el “Uniswap del restaking”, captó rápidamente la atención. El proyecto cuenta con el respaldo de una ronda semilla de Paradigm, y el fundador de Lido también lo apoyó públicamente, lo que llevó a que los depósitos alcanzaran su límite en el primer día y lograran aproximadamente 1,700 millones de USD (≈30,600 millones de MXN, ≈6,800 mil millones de COP, ≈1,700 mil millones de ARS) de TVL en pocos meses.
Su innovación radica en un diseño modular y personalizable:
- Restakers pueden usar cualquier activo, no solo ETH, y delegar la seguridad a una Vault sin confianza. Los parámetros de la Vault son configurables una sola vez, garantizando estabilidad a largo plazo. Symbiotic también emite un token ERC‑20 que representa la participación en cada Vault.
- Redes (AVS) pueden seleccionar operadores confiables basándose en reputación u otros indicadores, configurando de forma flexible colaterales, operadores, recompensas y reglas de penalización, lo que permite una gestión granular de los pools de seguridad.
- Operadores agrupan los activos de numerosos Restakers para ofrecer seguridad sin necesidad de construir infraestructura completa, reduciendo costos técnicos y económicos.
Symbiotic también introdujo el mecanismo de Resolvers, que otorga derechos de veto en disputas de penalización e integra soluciones de disputa basadas en oráculos como RedStone Oracles.
Una colaboración con Mellow Protocol amplió la capacidad de crear LRT sin permisos, permitiendo a los usuarios elegir entre distintas redes de seguridad compartida sin asumir riesgos concentrados. Mellow ha asegurado alrededor de 700 millones de USD (≈12,600 millones de MXN, ≈2,800 mil millones de COP, ≈700 mil millones de ARS) de valor, representando casi la mitad del TVL de Symbiotic.
Recientemente, Symbiotic anunció 40 socios incluidos Ethena, Frax, Etherfi y RedStone Oracles, y apoyó tres pilares: proveer feeds de precios en USD mediante oráculos, explorar la red de agregación de datos de RedStone, y ofrecer feeds de datos a otras cadenas dentro de su plataforma.
(2) Diferencia esencial entre LRT y LST
A primera vista, tanto LRT como LST permiten a los usuarios depositar ETH (o derivados) y externalizar la responsabilidad de validación a entidades especializadas, conservando la mayor parte de las recompensas de validación. Sin embargo, sus modelos de riesgo son diametralmente opuestos:
- LST funciona como un ETF pasivo: el riesgo está homogeneizado porque todos los protocolos gestionan el mismo activo subyacente (ETH).
- LRT se asemeja más a un hedge fund: debe evaluar riesgos multivariados —inflación de un AVS concreto, condiciones de penalización, vulnerabilidades técnicas— y además soporta diversos colaterales y monedas de liquidación.
En el ecosistema, el LRT actúa como intermediario entre restakers y operadores, encargándose de la asignación de capital, el emparejamiento de riesgos y la alineación con los requerimientos de seguridad de los AVS. Su estructura de mercado difiere del LST (actualmente dominado por Lido) y necesita una cadena ecológica completa para atraer capital.
A continuación, una tabla comparativa de los principales proyectos LRT:
(3) Plataformas de restaking que quizás no conozcas
- Karak Network: ocupa el tercer lugar en TVL con aproximadamente 800 millones de USD (≈14,400 millones de MXN, ≈3,200 mil millones de COP, ≈800 mil millones de ARS). Soporta LST, stablecoins, ERC‑20, tokens LP y ofrece capas de seguridad personalizables mediante DSS (Distributed Security Service) inter‑chain. Su gestión de riesgos L2 K2 funciona como sandbox para constructores de DSS.
- Exocore: adopta un enfoque “full‑chain” para agrupar seguridad multichain, operando como una red de validadores L1 que busca reducir los riesgos de vulnerabilidades en contratos inteligentes.
- Nektar Network: basado en la pila tecnológica Diva, introduce el concepto de Resilient Restaking (restaking resiliente) enfocado en validación descentralizada, con respaldo de Angle Protocol y Re7 Capital.
- Verio: impulsado por la ronda B de financiación de Story Protocol, presenta la idea de “IP Restaking”. Los usuarios pueden apostar activos de propiedad intelectual (IP) a cambio de tokens vIP, los cuales pueden usarse para obtener recompensas adicionales.
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3. Staking de Bitcoin y Babylon
(1) Visión general del protocolo Babylon
Babylon utiliza seguridad compartida para emplear Bitcoin directamente como colateral en ecosistemas PoS, eliminando la necesidad de activos empaquetados como wBTC. En su primera ventana de depósitos se bloquearon 1,000 BTC, y el plan Cap‑2 atrajo alrededor de 23,000 BTC (≈16 millones de USD → 288 millones de MXN, 64 mil millones de COP, 16 mil millones de ARS) al protocolo. El mercado bilateral de Babylon combina sellos de tiempo, herramientas de finalidad y contratos de bonos para ofrecer garantía tanto a las cadenas PoS (cadenas consumidoras
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