Bitaigen Research 我们在本文中梳理了永续DEX的核心概念及其运作机制，并挑选出2025年值得关注的几大平台。通过解析资金费率、杠杆原理和链上清算流程，帮助读者快速了解去中心化永续合约的优势与风险，后续章节将为您呈现每个平台的特色功能与生态布局，敬请继续阅读。
什么是永续DEX (Perp DEX)？2025 年值得关注的顶级永续合约DeFi 平台介绍
永续DEX（Perp DEX）是一种去中心化交易平台，用户无需持有标的资产即可通过永续合约进行杠杆、对冲或投机交易。
永续DEX 的定义与运作机制
永续DEX（Perpetual Decentralized Exchange）是基于区块链的开放式交易所，允许用户在不直接拥有比特币、以太坊或稳定币等标的物的前提下，买卖对应的永续合约。交易者不持有底层代币，而是通过合约预测价格走势、进行风险对冲或获取杠杆敞口。
- 永续合约 与传统期货的最大区别在于没有固定到期日。平台通过资金费率（Funding Rate）机制，使多空双方定期结算费用，从而让合约价格与现货价保持贴近。
- 交易流程：用户使用加密钱包连接平台，存入 USDC、ETH 等抵押品，随后开仓杠杆仓位。平台内部依赖去中心化订单簿或 AMM、预言机喂价、清算引擎等组件，实现全链上、24/7 无缝交易。
2025 年永续合约增长的驱动因素
- Hyperliquid 的市场主导效应
- DefiLlama 数据显示，2025 年 8 月 Hyperliquid 的市占率达 70%‑80%，月交易量超 3,500 亿美元，单日常突破 300 亿美元。
- 该平台的月收入已突破 1 亿美元，设立了资本效率新标杆。
- 巨鲸交易事件 提升链上关注度
- 2025 年 5 月，James Wynn 在 Hyperliquid 进行的 128 万美元押注损失 124 万美元，引发社群热议。
- 同期，“白鲸”在 30 天内赚取超 5,000 万美元利润，进一步吸引新手进入永续市场。
- 与中心化交易所（CEX）竞争的技术突破
- Hyperliquid 实现亚秒级结算、每秒 100,000 笔订单处理以及免 Gas 费用的链上订单类型。
- 根据 Grayscale 与 CoinMetrics 数据，2022 年 DEX 在全球永续合约交易中仅占约 1%，2025 年中期已提升至 4‑6%。
2025 年值得关注的顶级永续合约DeFi 平台
以下平台在 永续合约 市场中占据领先或快速崛起的地位，分别在不同链上提供高性能交易服务。
1. Hyperliquid (HYPE) — 自研 Layer‑1 永续合约交易所
- 市场份额约 80%，月交易额 3,570 亿美元，日交易额突破 300 亿美元。
- 采用 HyperCore（自定义 Layer‑1） + HyperEVM（EVM 兼容层） 双层架构，实现每秒 200,000 笔订单、区块时间 < 1 秒、99.99% 正常运行时间。
- 代币模型：70% 代币分配给社区，无创投持股；97% 手续费销毁，形成通缩。
2. dYdX (DYDX) — 基于 Cosmos 的永续合约交易所
- TVL 超 10 亿美元，日交易量 28 亿美元。
- 已完成从以太坊迁移至独立 Cosmos 链，实现更快的交易确认和更高的吞吐量。
- 支持 220+ 市场，最高 50 倍杠杆；跨链支持以太坊、Arbitrum 等六大链。
3. MYX Finance (MYX) — BNB Chain / Linea 上的永续合约平台
- TVL 自 2025 年 3 月起增长近 10 倍，超过 2,500 万美元；永续合约交易额 3.43 亿美元。
- 采用 MPM（Multiple Position Matching）撮合池，实现零滑点、最高 125 倍资本效率。
- 提供 USDC 抵押、最高 50 倍杠杆的永续期货，并支持跨链交易，无需桥接资产。
4. Drift Protocol (DRIFT) — Solana 上的永续合约交易所
- 累计交易额超 240 亿美元，TVL 超 3 亿美元，活跃用户 180,000+。
- 依托 Solana 100 ms 最终性，提供最高 101 倍杠杆的永续期货和 5 倍杠杆的现货交易。
- 交叉保证金系统允许任意代币作抵押，并通过 JIT 流动性即时撮合订单。
5. Aster (ASTER) — BNB 链 / Arbitrum 上的永续交易所
- 2025 年 9 月 17 日将进行 ASTER 代币生成活动（TGE），TVL 已超过 3.5 亿美元，占永续 DEX 市场约 20%。
- 两种交易模式：
- Simple Mode：一键交易，最高 1001 倍杠杆，内置 MEV 保护。
- Pro Mode：高级订单簿，挂单费 0.01%，吃单费 0.035%。
- 支持七条 EVM 链和 Solana，无需 KYC，已累计 527,224 个钱包、377 亿美元交易量。
6. Jupiter (JUP) — Solana 上的永续交易所
- 累计交易额超 2940 亿美元，占 Solana 衍生品市场 66%。
- 仅提供 SOL、wBTC、ETH 三对合约，却在测试版两个月内实现 320 亿美元交易额、5000 万美元手续费。
- 基于 LP 的流动性模型，支持最高 150 倍杠杆，零滑点交易。
7. GMX (GMX) — 跨链（Arbitrum / Avalanche / Solana）永续平台
- 自 2021 年起累计交易额近 3,000 亿美元，产生 1‑2 亿美元手续费。
- TVL 超 4.5 亿美元，获得 1,200 万枚 ARB 代币的激励补助。
- 提供最高 100 倍杠杆、极低滑点，2025 年扩展至 Solana 并计划推出免 Gas 费跨链功能。
最终观点：永续协议的未来之路
2025 年 永续DEX 的快速崛起标志着 DeFi 交易结构的根本性转变。累计交易量已达数兆美元，市场份额持续蚕食中心化交易所的主导地位，永续合约正向 DeFi 基础层迈进。
- 主要玩家（如 Hyperliquid）将继续引领技术创新。
- 挑战者（如 MYX、Aster）通过更高杠杆、跨链功能和用户友好设计抢占细分市场。
- 监管关注度提升，可能对平台合规路径产生影响。
根据 Grayscale 与 CoinMetrics 的统计，去中心化永续合约在全球永续交易中的占比已从 2022 年的约 1% 上升至 2025 年中期的 4‑6%，显示出持续增长的潜力。
本文介绍了 永续DEX 的概念、2025 年增长动因以及七大值得关注的 DeFi 永续合约平台。想了解更多永续DEX 的深度解析，请搜索 Bitaigen（比特根）以往文章或继续阅读下方相关链接，期待您对比特根的持续支持！
关键要点
- 永续DEX 通过资金费率保持合约价与现货价接近
- 2025 年 Hyperliquid 市占率达 70%‑80%，交易量突破 3000 亿美元
- 巨鲸交易事件提升链上永续合约关注度
- DEX 永续合约交易占比从 1% 增至约 4‑6%
常见问题
永续合约与传统期货最大的区别是什么？
永续合约没有固定到期日，交易双方通过周期性的资金费率（Funding Rate）进行费用结算，使合约价格与现货价保持接近，而传统期货在到期时必须交割或平仓。
永续DEX是怎样通过资金费率维持价格锚定的？
平台定期计算多空双方的资金费率，持多仓的用户向持空仓的用户支付费用，或相反。通过这种机制，合约价格会被拉向标的资产的现货价，从而实现价格锚定。
2025 年 Hyperliquid 的市场表现如何？
根据 DefiLlama 数据，2025 年 8 月 Hyperliquid 市占率已达 70%‑80%，月交易额超过 3,500 亿美元，单日交易额常突破 300 亿美元，月收入首次突破 1 亿美元。
dYdX 在 2025 年迁移到了哪条区块链？
dYdX 完成了从以太坊向 Cosmos 生态的迁移，采用 Cosmos SDK 构建的独立链运行永续合约业务，当前 TVL 超过 10 亿美元，日交易量约 28 亿美元。
使用永续DEX进行杠杆交易时需要注意哪些风险？
杠杆放大了价格波动带来的盈亏，若行情逆向可能触发链上清算；此外，资金费率波动、预言机错误以及合约代码漏洞也会对资产安全构成风险。
相关阅读
💡 注册币安使用邀请码 B2345 享平台手续费折扣。详见 币安完整教程。
