2026年亚洲稳定币发展全景：市值逼近3000亿美元的趋势与挑战

全球稳定币的整体市值在2026年初已逼近3000亿美元，亚洲正成为这场规模扩张的核心舞台。与此同时，年度交易总额突破33万亿美元，发行方持有的代币量甚至超过多数主权国家的美国国债储备。

然而，市场结构仍呈现显著失衡：约99%的稳定币以美元为锚，而本土货币的亚洲替代品仅占整体的不足1%。本文将从政策、数据、趋势及挑战四个维度审视2026年亚洲稳定币的演进，并探讨该资产类别在区域内的前景。

我们在本文中梳理了亚洲稳定币的最新政策走向、市场格局以及面临的主要挑战，帮助读者从宏观视角把握区域数字金融的演变脉络。通过对比不同国家的监管路径，您将看到未来竞争格局的关键因素，值得深入阅读。

关键要点

• 货币主权的争夺已提上日程，但窗口并不宽裕。 由于绝大多数稳定币仍绑定美元，缺乏本地竞争品的每一个月都在进一步巩固美元在数字支付中的统治地位。亚洲各国现将稳定币立法视作经济安全的关键，而非单纯的金融科技议题。
• 监管路径的差异化是地区竞争的核心。 新加坡走的是开放的多币种监管路线；马来西亚则在银行主导、兼顾伊斯兰教法的框架下探索；中国全面禁止私营稳定币，仅保留国家发行的数字人民币。2026年的监管抉择将决定各国在未来十年数字金融版图中的位置。
• 马来西亚令吉稳定币是东协最受关注的试点。 在国家银行通过三家主要银行开展结构化实验并设定2026年底前完成监管指引的时间表的同时，私营部门在柔佛的RMJDT项目已进入监管沙盒。马来西亚因此拥有东协地区最为明确且可信的稳定币路线图，成为区域走势的晴雨表。

各国2026年稳定币进展概览

新加坡

新加坡因其监管透明度被视为亚洲稳定币法规的领航者。自2020年《付款服务法》（PSA）首次将稳定币活动纳入监管范围后，金融管理局（MAS）于2023年推出专属的“稳定币发行服务”许可类别。该国不仅允许新加坡元（SGD）挂钩，还支持美元及其他G10货币，实质承认美元在跨境贸易中的主导地位。StraitsX平台的累计交易额已达18亿美元，正逐步打造成为东协企业财务管理的基础设施。新加坡的做法体现了在吸引机构资本的同时，保持宏观金融控制的平衡。

香港

香港于2025年8月通过了独立的《稳定币条例》，创设了专门的监管框架，而非把规则嵌入既有制度之中，彰显其欲成为数字资产枢纽的决心。首批稳定币牌照预计在2026年初发放。值得注意的是，北京的整体立场对香港的进程产生了直接影响：内地已指示在港运营的主要科技公司暂停私人稳定币的研发，这为香港的监管环境设置了上限，使得涉及中国内地的私营发行者面临更大不确定性。

日本

日本采取相对保守但稳健的路径，以银行为主体的发行模式为主导，排除金融科技初创企业直接发行的可能性。此举提升了机构可信度和零售用户的接受度。日本银行发行的日元锚定稳定币已在国内取得显著使用率，2025年完成的企业支付试验为2026年更广泛的商业落地奠定了基础。其模式与马来西亚目前试行的以银行为核心、受监管的集中式结构相似，侧重于稳定性而非速度。

韩国

韩国的稳定币布局仍受发行主体资格争议的制约：究竟应由商业银行还是科技公司承担发行职责尚未达成共识。包括新韩银行、IBK、农协及K银行在内的主要银行已组建联盟，争取监管批准；而科技企业则积极游说争取平行入口。监管决定出台前，韩国在全球加密认知度较高的背景下，仍保持观望姿态。该结果或为其他新兴亚洲市场在银行与科技发行者之间的平衡提供参考。

中国

中国的态度与其他地区截然不同。政府对所有私营稳定币实施了全面禁令，转而将由中国人民银行直接发行的数字人民币（e‑CNY）定位为唯一合法的数字货币。此举的核心考量在于防止链上出现以人民币为锚的私人稳定币，从而打开通向美元资产（如USDT）的转换通道，削弱资本外流的监管力度。中国的策略不是参与稳定币竞争，而是以国家主导的数字货币取代市场化的私营方案。e‑CNY能否在不牺牲央行对跨境支付的全链控制前提下，实现类似稳定币的无边界效用，仍是政策的核心矛盾。

马来西亚

马来西亚是2026年亚洲稳定币实验中最受瞩目的案例。国家银行（BNM）在2026年初宣布其数字资产创新中心（DAIH）启动三项试点，重点聚焦令吉稳定币与代币化存款。具体项目包括：

• 标准渣打银行马来西亚联手Capital A Bhd（AirAsia母公司），测试令吉稳定币在B2B结算中的应用，尤其是航空和贸易金融场景。
• 马来亚银行探索代币化存款在国内支付的可行性。
• CIMB集团针对跨境支付，重点检验符合伊斯兰金融原则的合规性。

BNM计划在2026年底前发布针对这些试点的监管指引，并将其视为批发央行数字货币（wCBDC）的前奏。自2025年6月DAIH成立以来，已与30余家国内外机构合作。若试点按计划推进，2027年有望正式推出令吉稳定币。与此同时，私营部门的动力亦在加速：2025年12月，柔佛的RMJDT以令吉为支撑的稳定币已在监管沙盒内运行，显示出除央行指引外的市场活力。

亚洲稳定币准备度数据

以下表格汇总了截至2026年初，各国在监管与模型方面的进展（数据来源：Tiger Research、BNM）：

| 国家 | 监管状态 | 模型 | 关键里程碑 |

|------|----------|------|------------|

| 新加坡 | 完全受监管（PSA 2023） | 银行+非银行 | StraitsX：$18 亿美元交易量 |

| 香港 | 已授权框架（2025年8月） | 银行主导 | 首批许可证预计2026年Q1发放 |

| 日本 | 受监管（仅限银行发行） | 银行主导 | 企业支付测试2025年完成 |

| 韩国 | 待决（发行者资格未明） | 待定 | 主要银行联盟待命 |

| 中国 | 私人稳定币禁止 | 国家（数字人民币） | e‑CNY全国推广进行中 |

| 马来西亚 | DAIH试点活跃（2026） | 银行主导+伊斯兰 | BNM指引预计2026年底发布 |

自2018年以来，全球稳定币市场以约750%的年均复合增长率扩张，亚洲虽起步稍晚，却正加紧构建监管基础，以避免在美元计价工具日益占优的环境中被边缘化。

区域性驱动因素

三大宏观趋势解释了为何2026年亚洲的稳定币发展呈现加速态势：

1. 美元统治的强化

99%的稳定币仍以美元计价，缺乏本地竞争品的每一个月都在进一步巩固美元在数字支付中的主导地位。亚洲央行尤其关注货币主权，将相关立法视作经济安全的防线。

1. 跨境支付需求的结构性上升

ASEAN内部贸易、海外华人汇款以及数字供应链的扩张，对快速低成本结算渠道的需求日益迫切。马来西亚令吉稳定币和新加坡SGD锚定工具正被定位为满足这些需求的关键方案。

1. AI 与可编程金融的兴起

稳定币正逐步成为人工智能代理之间的交易媒介、基于智能合约的贸易融资以及资产代币化结算层。缺乏受监管的基础设施将使一些亚洲金融中心在下一代可编程金融服务中失去竞争力。

仍待突破的关键议题

• 货币主权 vs. 资本外流

本地货币稳定币若缺乏严密的赎回控制和发行者约束，可能在资本压力时意外加速外流。老虎研究指出，这是林吉特或韩元等币种面临的结构性风险。

• 发行者资格的争论

韩国的僵局凸显了更广泛的争议：应将发行权限制在持牌银行以确保安全，还是向合格的非银行实体开放以激发创新？地区尚未形成统一答案。

• 伊斯兰金融合规

马来西亚在确保令吉稳定币符合伊斯兰教法方面投入了大量资源。CIMB的试点虽已对接教法要求，但全球尚未出现统一的伊斯兰合规稳定币模板。

• 监管碎片化

各国独立制定规则，缺乏区域互操作性标准。若没有东协金融机构或国际清算银行的协调，马来西亚令吉与新加坡SGD等稳定币之间的跨境交易将需复杂的桥接解决方案。（来源：老虎研究，2026年亚洲稳定币市场概览）

• 阿拉伯稳定币的交叉影响

迪拜VARA和阿布扎比ADGM框架下的阿联酋发行者正逐步进入亚洲贸易融资通道。迪拉姆锚定的稳定币正被探索用于马来西亚与海湾地区的清真供应链结算，可能为美元挂钩工具提供另一种平衡力量。

未来展望

依据当前进度，2026年底可能出现以下格局：

• 新加坡与香港巩固双核地位，吸引希望在受监管环境中进入亚洲市场的国际发行者。新加坡的多币种框架为地区财务管理提供结构性优势。
• 马来西亚令吉稳定币从试点迈向政策阶段。BNM的时间表（2026年试点、年末指引、2027年潜在上线）为东协提供了最为清晰的路线图。
• 韩国解决发行者资格争议，或采用银行与特定持牌非银行双轨制，以兼顾金融服务与技术创新的双重需求。
• 中国的电子人民币向国际扩张，通过“一带一路”贸易走廊和双边货币协议推广，但仍与私人稳定币生态保持结构性分离，其成功衡量标准侧重于机构采纳度而非链上可编程性。

根本问题仍是：在美元继续主导的背景下，本地货币能否在数字支付的未来占据一席之地。2026年或许无法给出明确答案，但新加坡金融管理局、马来西亚国家银行、东京、首尔以及香港的决策者所作出的选择，将在未来十年决定整个亚洲的走向。

来源：老虎研究（2026年亚洲稳定币市场概况）；马来西亚国家银行DAIH公告（2026）；币安新闻；NS3.AI；CoinGecko 稳定币报告2026。

常见问题

亚洲稳定币是什么？

指在亚洲司法管辖区内发行或受监管、价值与法定货币等稳定资产挂钩的数字货币。例如，新加坡的SGD锚定币和马来西亚正在试点的令吉稳定币。

新加坡有本地稳定币吗？

有。新加坡在《付款服务法》框架下建立了成熟的监管体系，StraitsX是其中的代表，提供以新加坡元和美元为基准的稳定币，累计交易额已超过18亿美元。

中国是否有私人稳定币？

没有。中国已全面禁止私营稳定币，官方的数字货币替代品是由中国人民银行发行的数字人民币（e‑CNY），目前正通过国内及“一带一路”渠道推广。

马来西亚的令吉稳定币进展如何？

它在马来西亚国家银行的数字资产创新中心（DAIH）下进行试点，涉及渣打马来西亚与Capital A、马来亚银行以及CIMB三家机构，重点测试B2B结算和跨境支付。监管指引预计在2026年底发布。

什么是阿拉伯稳定币？

指与海湾货币（尤其是阿联酋迪拉姆）挂钩的数字资产，通常在迪拜VARA或阿布扎比ADGM等监管框架下发行。随着海湾—亚洲清真供应链的拓展，这类稳定币在亚洲的使用场景日益增多。

哪个亚洲国家的监管最为先进？

新加坡被普遍认为走在前列，随后是香港。新加坡自2023年起拥有完整的受监管稳定币框架，香港则在2025年通过《稳定币条例》，预计2026年初发放首批牌照。

马来西亚的稳定币符合伊斯兰教法吗？

是的。CIMB在BNM的DAIH框架内开展的试点专注于伊斯兰金融合规，确保令吉稳定币能够在本国的伊斯兰金融体系中合法运作。

亚洲的稳定币市场何时会成熟？

大多数监管体系预计将在2026至2027年间落地。马来西亚计划在2026年底发布指引，香港将在2026年发放首批许可证，日本已于2025年完成银行发行稳定币的测试。全面的区域成熟与跨境互通更可能在2027至2028年实现。

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关键要点

• 全球稳定币市值近3000亿美元，亚洲成扩张核心
• 约99%稳币锚美元，本土亚洲品仅不足1%
• 各国监管差异化：新加坡开放、马来西亚银行主导、中国禁私营
• 马来西亚令吉稳币试点明确路线，被视为东协晴雨表
• 香港设立独立稳币条例，受内地政策影响仍存不确定

常见问题

2026年全球稳定币市值约多少？

截至2026年初，全球稳定币总市值已接近3000亿美元，显示出该类资产在数字金融体系中的规模持续扩大。

亚洲本土货币稳定币占比如何？

在所有稳定币中，约99%以美元为锚，亚洲本土货币的稳定币仅占整体不足1%，凸显美元在数字支付中的主导地位。

新加坡对稳定币的监管有什么特色？

新加坡金融管理局在2023年推出“稳定币发行服务”许可，允许新加坡元、美元及其他G10货币挂钩，实施多币种开放监管，同时保持宏观金融控制。

马来西亚的令吉稳定币试点进展怎样？

马来西亚国家银行在2026年启动三项令吉稳定币试点，并设定2026年底前完成监管指引；私营项目RMJDT已进入监管沙盒，成为东协地区最明确的路线图。

中国对私营稳定币的政策是什么？

中国全面禁止私营稳定币，仅保留由央行发行的数字人民币（e‑CNY）作为合法数字货币，旨在防止人民币锚定的私人稳定币导致资本外流。

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