Bitaigen Research 
加密货币的压力测试使比特币和以太坊价格大幅下跌，导致持有相关资产的公司账面亏损激增，资产负债表受到显著冲击。
加密货币的低迷已波及国债、交易所交易基金（ETF）以及矿业基础设施，凸显数字资产波动如何重塑企业的财务结构和运营模式。此次抛售不仅体现在价格走势上，更直接映射到资产负债表、现货ETF以及基础设施的使用方式上。
本周，以太坊（ETH）的下滑让大量持有国债的公司承受巨额账面亏损；与此同时，比特币（BTC）ETF让新进投资者首次真实感受到下行波动的冲击。极端天气也提醒矿工算力仍依赖电网，而前矿工转型人工智能的案例则显示，昔日的挖矿硬件正逐步成为 AI 计算的支柱。
本期 Crypto Biz 通讯聚焦以下三大热点：
- BitMine Immersion Technologies 的以太坊纸面亏损持续扩大。
- 贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT）持有人持仓跌破成本价。
- 美国冬季风暴对公共矿机产量的短暂冲击。
我们在本篇报道中深入剖析近期加密市场的极端波动，阐明比特币和以太坊价格下跌如何直接冲击企业资产负债表，并探讨其对国债ETF、矿业基础设施以及新兴AI算力的连锁效应。通过案例解读，帮助读者把握风险传导的全景图，后续章节将提供更细致的行业洞察。
BitMine 的以太坊纸面亏损扩大
- BitMine 沉浸式技术公司由汤姆·李担任主席，近期以太坊储备资产跌破 2,200 美元。
- 未实现亏损已超过 70 亿美元，公司持有约 91 亿美元 的以太币，其中包括新购入的 40,302 枚 ETH。
- 李在回应批评时指出，未实现亏损是持有以太坊的公司固有特征，“BitMine 的设计初衷就是追踪以太坊的价格”，在市场下行时出现亏损属于预期。
来源：Dropslab
贝莱德比特币 ETF 持有人持仓跌破成本价
- 随着比特币跌破 8 万美元，贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT）的累计回报转为负值。
- Unlimited Funds 首席投资官鲍勃·埃利奥特指出，当前 IBIT 投资者的平均持仓已出现亏损；随后比特币进一步跌破 75,000 美元，回报压力加大。
- IBIT 是贝莱德最成功的 ETF 之一，曾快速突破 700 亿美元 的资产规模，如今投资者正亲身感受比特币的高波动性。
来源：鲍勃·埃利奥特
美国冬季风暴重创比特币产量
- 1 月下旬的强劲冬季风暴迫使美国比特币矿工大幅削减产量，暴露出挖矿对电网的高度依赖。
- CryptoQuant 数据显示，风暴前公共矿工的日均产出约 70–90 枚比特币，停电高峰期骤降至 30–40 枚。
- 随着天气好转，产量迅速回升，体现了矿工在电力供应紧张时的灵活调度能力。
- 数据覆盖 CleanSpark、MARA Holdings、Bitfarms、Iris Energy 等公开上市矿企，为行业提供了电力短缺时的响应快照。
来源：胡里奥·莫雷诺
CoreWeave 展示加密基础设施如何成为人工智能数据中心的支柱
- CoreWeave 从加密矿工转型为 AI 基础设施提供商，典型案例展示了采矿硬件向 AI 迁移的路径。
- 以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），大幅降低了 GPU 挖矿需求，促使 CoreWeave 及类似运营商转向高性能计算和 AI 领域。
- 虽然 CoreWeave 已不再以加密公司身份运营，但其转型为 HIVE Digital、Hut 8、MARA Holdings 等矿企提供了多元化的参考。
- 在英伟达同意向 CoreWeave 投资 20 亿美元 股权后，业界进一步确认：为加密挖矿打造的基础设施正成为 AI 数据中心的关键组成部分。
以上是关于加密货币的压力测试冲击资产负债表、比特币（BTC）与以太坊（ETH）暴跌的完整解析，更多相关内容请关注 Bitaigen（比特根）的后续报道。
关键要点
- 比特币、以太坊价格暴跌冲击企业资产负债表
- BitMine 以太坊纸面亏损超70亿美元
- 贝莱德 iShares 比特币信托持仓跌破成本价
- 冬季风暴短暂削减公共矿机产量
- 极端天气提醒矿业算力仍依赖电网
常见问题
比特币、以太坊跌价如何冲击企业资产负债表？
数字资产价格大幅下跌会导致持有比特币或以太坊的公司账面亏损激增，未实现损失计入资产负债表，使净资产和资本结构出现显著压力。
BitMine 以太坊持仓的未实现亏损是多少？
BitMine Immersion Technologies 报告称，其持有约 91 亿美元的以太坊资产，因价格跌破 2,200 美元，未实现亏损已超过 70 亿美元。
贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT）持有人目前盈亏情况？
随着比特币价格跌破 8 万美元再跌至 75,000 美元，IBIT 的累计回报转为负值，持有人平均持仓已出现账面亏损。
美国冬季风暴对比特币产量产生了什么影响？
强劲的冬季风暴导致公共矿工的日均产出从约 70–90 枚比特币骤降至 30–40 枚，显示矿业对电网供应的高度依赖。
哪些上市矿企在风暴期间产量下降？
风暴期间，CleanSpark、MARA Holdings、Bitfarms 与 Iris Energy 等公开上市的比特币矿企产量均出现明显下降。
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