Bitaigen Research 过去四天，我在 Polymarket 进行了一系列 LP 实验，累计收获约 6,000 美元的 Sponsored LP 奖励以及 2,000 美元的交易净利润。基于这段实战经验，我将完整的做市流程整理成以下几个模块：市场挑选、挂单布局、仓位调控、风险防范以及时间管理。该方案并非唯一解，但在目前的资金规模、风险偏好和可投入时间的前提下，已被验证为相对稳健且效率较高的做法。
我们在 Bitaigen 编辑部梳理了 Polymarket LP 实战流程，重点解析市场筛选、挂单布局、仓位管理和风险控制等关键环节。通过真实操作案例，帮助读者快速掌握高效做市技巧，并提供可落地的时间与资金安排建议，值得细读。
一、先挑好市场，再谈做市
市场的好坏往往左右整体收益的半壁江山。一个优质的合约通常具备以下特征：
- 成交活跃且价差紧凑：高交易量配合天然窄价差，使得滑点更低，订单簿更稳，持续拿到做市奖励的概率也随之提升。
- 事件时间明确：比如体育赛果、政策公布或预定的结果发布，这类有明确截止时间的事件更易预测，便于提前布置仓位，降低随机波动带来的不确定性。
- 存在“安静时段”：在新闻较少、波动趋缓的时段（如深夜或赛事正式开始前），价格波动幅度通常有限，挂单更容易贴近市价。
- 激励密度高于流动性：用“每投入 1 美元流动性能获得的奖励”来衡量，当奖励相对流动性更集中时，整体做市收益会更显著。
二、核心做市原则
1. 双边挂单（YES + NO）
始终围绕中间价，在两侧同步挂出 YES 与 NO 的订单。目标只有三点：捕捉价差、获取激励、保持做市资格。双边挂单的本质是提供流动性，而非押注方向。
2. 防止单边持仓累积
若成交持续向同一侧倾斜，意味着潜在风险在上升。此时可以：
- 在接近市价的位置挂出反向订单；
- 通过合并（merge）回收流动性；
- 主动以市价成交以恢复双边平衡。
核心是保持仓位中性，避免从流动性提供者转变为方向投机者。
3. 市场异常时主动撤单
面对突发新闻、关键实时事件或剧烈波动，最好扩大价差甚至暂停挂单。此时坚持紧贴市价往往会被动承接他人的流动性，主动撤单的纪律性往往更能保护收益。
三、阶梯式挂单布局
与其在每一侧只放一个大单，不如采用“梯形”结构，在不同价位分散挂单：
- 靠近中间价放小额单：价差窄、成交概率高，能持续产生手续费和奖励。
- 远离中间价放大额单：形成价格缓冲，防止被快速扫单，同时为后期仓位调整留出余地。
这种层级布局既能持续提供流动性，又降低被精准收割的概率，尤其在同时操作多个市场时尤为重要。
四、动态价差管理
先设定一个基准价差，然后依据市场状态随时收窄或放宽。真正的优势不在于全天候把价差压到极限，而是在安全、稳定的时段才贴近市价。
- 波动骤升：价格快速跳动时主动拉宽价差，防止被连环扫单。
- 重大新闻或实时事件：市场重新定价速度快，需适度放宽报价，必要时直接暂停。
- 持仓失衡：若一侧成交频繁，先把该侧价差拉开，同时把另一侧报价收紧，以促使仓位回归平衡。
总之，当市场出现不确定性时，优先拉大价差或暂时退出；等行情恢复平稳后再收紧报价。
五、仓位平衡技巧
持仓失衡是多数做市者失败的根本原因。持续单边成交并不等于“赚得更多”，而是不断累积单向风险。以下两种方式可帮助快速恢复中性：
- 分批卖出单边仓位：逐步降低风险敞口，同时释放资金。
- 补齐缺口后合并（merge）：当 YES 与 NO 的仓位不对称时，买入缺口侧并执行 merge，既消除风险，又回笼资金。
防止成为“接盘流动性”
在以下情形下尽量避免将挂单贴得过近：
- 重大公告或实时关键事件；
- 流动性极低、成交稀疏的时段；
- 突发的价格发现过程。
更稳妥的做法是：大幅拉开价差、缩小挂单规模或暂时退出，待订单簿恢复正常后再重新介入。
六、时间投入与运营节奏
这套框架不要求全天盯盘，但也不等于“挂单完事”。大部分时间可以让系统自动运行，仍需保持随时响应的状态，以便在市场出现异常时快速调价或撤单。
- 主动操作时间约占 10–20%：包括资金部署、阶梯结构调整、价差修正、仓位平衡等。
- 被动运行时间约占 80–90%：系统持续挂单，监控需求相对较低。
建议在电脑前设定监控窗口，同时开启手机推送，一旦出现异动即可立即介入。
七、辅助工具推荐
- Betmoar（@betmoardotfun）：专注于市场筛选与数据可视化，能够快速识别奖励密度高的合约。Polymarket 原生的奖励展示并不直观，借助该工具可提升筛选效率。
- Polycule（TG Bot）：提供钱包追踪和成交通知，及时记录仓位变化，便于后续分析。
- PolyRewards（@PolyReward）：用于奖励收益的快速查询，链接：https://polyrewards.fun/。
这些工具虽非必须，但能显著提升信息获取速度和操作精准度。
八、结语
本文分享的 LP 做市方案是基于本人在特定资金规模、风险承受能力以及可投入时间下的实测结果。不同的资金量、风险偏好或市场环境下，实际表现可能会有较大差异；同时 Polymarket 的激励规则也会随时调整。希望这套思路能为想在 Polymarket 做市的朋友提供参考，更多实操细节可关注 Bitaigen（比特根）的后续文章。
关键要点
- 选取成交活跃、价差紧凑的合约
- 双边挂单提供流动性，保持中性仓位
- 防止单边持仓累计，及时反向挂单
- 使用梯形挂单在不同价位分散风险
- 市场异常时主动撤单或扩大价差
常见问题
如何挑选适合做市的 Polymarket 市场？
根据成交活跃、价差紧凑、事件截止时间明确、存在安静时段以及奖励密度高于流动性等指标筛选，优先选择交易量大且波动可预测的合约。
什么是双边挂单，为什么重要？
双边挂单指在同一合约的 YES 与 NO 两侧同时挂单，围绕中间价提供流动性。这样既能捕捉价差获取手续费，又能保持仓位中性，避免单向风险。
阶梯式挂单布局的核心思路是什么？
将挂单分布在多个价位，靠近中间价放小额单提高成交概率，远离中间价放大额单形成价格缓冲。层级结构既持续提供流动性，又降低被快速扫单的风险。
市场出现剧烈波动时应如何调整价差？
当价格跳动或出现重大新闻时，应主动拉宽报价或暂停挂单，防止被连环扫单。等行情恢复平稳后再逐步收窄价差，保持收益与风险的平衡。
如何快速恢复仓位的中性状态？
当一侧成交频繁导致持仓失衡时，可分批卖出单边仓位或在缺口侧补单后执行 merge。这样既降低单向风险，又能回笼资金，恢复双边平衡。
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