RWA赛道深度解析：Ondo Finance与Mantra的资产代币化创新

本文从行业视角梳理RWA赛道关键布局，重点剖析Ondo Finance的USDY美债收益稳定币和Mantra的代币化机制，帮助读者快速捕捉真实资产上链的核心价值、低风险高流动性机会及潜在收益。

我们从行业视角梳理了 RWA 赛道的关键布局，重点剖析 Ondo 与 Mantra 等龙头项目的创新机制与代币化路径，帮助读者快速抓住真实资产上链的核心价值与潜在机会，后续章节将进一步展开细节，值得细读。

RWA赛道深度解析：Ondo Finance与Mantra的资产代币化创新流程图

RWA 赛道的核心项目与代币概览

1. ONDO（Ondo Finance）

Ondo Finance 在 RWA 领域拥有领先地位，专注于将 美国国债及其收益 进行代币化。其标志性产品 USDY（美债收益稳定币） 允许用户以 USDC 或 USDT 换取，与短期美国国债挂钩的稳健收益。该方案省去传统金融机构的介入，使投资者能够直接获取 低风险、高流动性 的美债回报。

2. OM（Mantra）

Mantra 致力于为 亚洲市场 提供合规的 RWA 借贷与管理解决方案。平台推出的代币化金融产品帮助机构投资者在遵守当地监管的前提下，合法且高效地参与 RWA 市场。通过 Mantra，用户可以 借贷 RWA 代币、跨境支付，甚至进入合规的 DeFi 生态。

3. MKR（MakerDAO / SKY）

原先的 MakerDAO 在 2024 年 8 月 27 日更名为 SKY，继续发行 DAI 与新推出的 USDS（Sky Dollar）。两者均将 实体资产（RWA） 与 ETH 作为抵押，其中约 10 亿美元 投入 美国国债，以提升稳定币的信用。SKY 还保留了 PureDAI，专为追求完全去中心化的用户设计。

4. PENDLE

Pendle 为 收益分割与交易 提供独特平台，用户可以在平台上 买卖未来收益，从而提升 RWA 代币的灵活性。无论是美国国债还是 DeFi 收益，均可提前变现，帮助投资者在波动的市场中降低风险。

5. BUIDL（贝莱德 RWA 基金）

BUIDL（全称 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）是全球资产管理巨头 贝莱德 推出的 RWA 代币化基金，已成为 RWA 市场规模最大的基金。该基金侧重 短期美国国债、现金等低风险资产，为机构提供透明、安全、稳定的回报。截至目前，BUIDL 的 总管理资产（AUM）已达 6.68 亿美元，彰显了传统金融机构对 RWA 的认可与推动作用。

RWA 的现实世界资产化路径

1. 资产审查与评估

房地产：需提供完整的产权文件与专业估值。
黄金：必须经过第三方机构的真实性验证。
债券：由银行或证券公司出具认证。
艺术品：需由权威鉴定机构确认其真伪。

2. 代币发行

通过 智能合约 铸造代表所有权或收益权的代币。例如：一栋价值 1000 万台币 的房产可拆分为 1000 万个代币，每枚对应 1 元；美债收益则可转化为 Ondo Finance 的 USDY 等代币化债券。

3. 合规与监管

RWA 涉及传统金融监管，通常要求完成 KYC/AML（身份验证与反洗钱）并取得监管机构（如美国 SEC、台湾金管会）的批准。

4. 市场流通与交易平台

Securitize：提供 RWA 代币的发行、合规管理及流通支援。
Ondo Finance：专注美国国债等传统资产的代币化。
Polymesh：为合规资产打造的专属区块链，确保交易安全与透明。

5. 收益分配与赎回

持有 RWA 代币的投资者可获得相应的 租金、债息或贵金属价值增涨，实现传统上难以流通资产的灵活变现。

RWA 的主要优势

优势	说明
降低投资门槛	小额资金即可参与原本需要巨额投入的房地产或美债等高价值资产。
提升流动性	通过代币化，房地产、艺术品等原本难以转让的资产能够在二级市场快速买卖。
交易透明	所有转移记录均写入区块链，避免信息不对称。
降低成本	智能合约自动执行，省去银行、律师等中介费用。
全天候交易	代币可随时在链上交易，不受传统交易所营业时间限制。
与 DeFi 融合	可用于借贷、质押、流动性挖矿等多种金融场景，拓展收益渠道。

RWA 的典型应用场景

稳定币

如 USDT、USDC 本质上是 法币或美国国债储备 支撑的 RWA 代币，提供跨境支付的高效、低成本解决方案。Visa、Mastercard 已开始接受 USDC 进行结算。

房地产

平台 RealT、Propy 让投资者通过购买代币持有部分房产，并获得 租金与增值 收益，突破地域与资金的限制。

贵金属

Paxos Gold（PAXG）、Tether Gold（XAUT） 等代币对应实物黄金，持有者可随时兑换实物，降低了黄金交易的摩擦成本并可进入 DeFi 生态。

艺术品

Masterworks 通过代币化让大众投资 毕卡索、梵谷 等名作的股份，提升艺术品的流动性与变现能力。

债券

Ondo Finance 提供的代币化美国国债，使机构和个人均能以更灵活的方式配置固定收益资产，获取稳定利息。

市场规模与未来展望

波士顿顾问公司（BCG）在 2024 年 10 月 29 日 的报告中指出，代币化基金已成为资产管理的第三次革命。截至 2024 年底，代币化基金的 AUM 已超过 20 亿美元，预测到 2030 年 将突破 6,000 亿美元，约占全球共同基金与 ETF 市场的 1%。报告还提到，潜在投资需求约为 2,900 亿美元，随着资产管理公司、财富管理机构逐步采用受监管的稳定币、代币化存款以及央行数字货币（CBDC），市场规模有望进一步扩大至 数万亿美元。

与此同时，台湾金管会已成立 “RWA 代币化小组”，着手研究监管框架，显示 RWA 合规化正逐步推进。随着监管环境的完善、链上货币的成熟以及智能合约技术的进步，RWA 有望成为全球金融基础设施的重要组成部分。

结语

RWA（Real World Asset）正通过数字化、去中心化的方式为传统资产注入流动性，降低了进入门槛并提升了交易透明度。随着机构资本的流入、监管政策的趋严以及区块链技术的不断成熟，RWA 赛道呈现出强劲的成长潜力。无论是稳定币、房地产、黄金还是美债，RWA 都在为投资者提供更灵活、更安全的选择，逐步搭建起加密货币与传统金融之间的桥梁。

想获取更多关于 现实世界资产（RWA） 的深度解析，欢迎关注 Bitaigen（比特根）的后续专题文章。

关键要点

Ondo Finance 将美国国债代币化，推出 USDY 稳定币。
Mantra 面向亚洲市场提供合规 RWA 借贷与跨境支付。
MakerDAO 改名 SKY，发行 DAI 与 USDS，使用国债作抵押。
Pendle 通过收益分割交易，让 RWA 收益提前变现。
BUIDL 基金由贝莱德发起，聚焦美元计价的机构级 RWA。

常见问题

什么是区块链RWA？

区块链RWA（Real‑World Asset）指的是将真实世界的资产，如房地产、黄金、债券或艺术品，通过审计、评估后，以智能合约铸造代币形式上链，实现所有权或收益权的数字化和可交易。

Ondo Finance 的 USDY 有何特点？

USDY 是 Ondo Finance 推出的美债收益稳定币，用户可用 USDC 或 USDT 换取，收益与短期美国国债挂钩，省去传统金融中介，提供低风险、高流动性的美债回报。

Mantra 项目主要服务哪个市场？

Mantra（OM）专注亚洲市场，提供合规的 RWA 借贷、跨境支付和资产管理服务，帮助机构投资者在遵守当地监管的前提下，合法高效地参与真实资产的数字化金融。

SKY（原 MakerDAO）如何使用实体资产？

SKY（前身 MakerDAO）在 2024 年更名后，继续发行 DAI 与新推出的 USDS，约 10 亿美元的美国国债被用作抵押，以实体资产提升稳定币信用，同时保留 PureDAI 满足去中心化需求。

BUIDL 基金的规模和投资方向是什么？

BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）是贝莱德推出的 RWA 代币化基金，管理资产已达 6.68 亿美元，主要投资短期美国国债和现金等低风险资产，为机构提供透明安全的回报。

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