Bitaigen Research 
在美国监管体系下，Wisdom Tree 获得了 SEC 的特别豁免，首次实现了代币化美国国库券货币市场基金的 24 小时 二级市场交易与即时结算。该批准标志着根据 1940 年《投资公司法》，以交易商‑主经纪商模式运营的已注册代币化共同基金可以全天候买卖，基金份额能够在交易完成的瞬间交割，使投资者实时持有美国短期国债的敞口。
交易与结算机制
Wisdom Tree 通过其子公司获得 SEC 豁免，同时其经纪自营平台 Wisdom Tree Securities 也已取得 FINRA 的批准，得以在自营账户中进行该基金股票的买卖。流动性并非依赖交易所，而是由经纪自营商的库存提供，具体可用额度取决于其资产负债表的承载能力。基金的发行与赎回流程保持原有方式不变，仅在二级市场增加了全天候的交易渠道。
产品特性
- 基金名称：Wisdom Tree 国债货币市场数字基金（WTGXX）
- 投资标的：短期美国国债，目标净资产价值（NAV）维持在 1 美元。
- 结算资产：USDC 用作 24 小时交易的结算币。
- 股息机制：通过 Wisdom Tree Connect 向机构客户开放，采用持续股息累积方式，根据代币在已验证钱包中的持有时长每日分配收益，即使在日内转账期间亦可计息。
需要注意的是，WTGXX 并未获得任何政府机构的保险或担保。
我们在本文中深入剖析Wisdom Tree 获得SEC特别豁免后，如何实现代币化货币市场基金的全天候二级市场交易与即时结算，阐明其背后的监管创新、交易机制及对投资者流动性的潜在影响，帮助读者把握这一里程碑式的行业变革，敬请继续阅读。
代币化货币市场基金的快速扩张
传统货币市场基金通过聚合现金并投向短期、高信用等级的债务工具，以保本并获取适度收益。近年来，资产管理公司开始将基金份额上链，形成代币化版本，使得现金类产品能够在区块链上实现透明、可编程的特性。
国际清算银行在 11 月 26 日的报告中将代币化货币市场基金定义为新兴的链上收益产品，并估算其资产规模已从 2023 年底的 7.7 亿美元跃升至接近 90 亿美元。此增长主要由全球大型资产管理机构推动。根据 RWA.xyz 的数据：
- 黑石的美元机构数字流动性基金（BUIDL）规模约为 21.7 亿美元，居首位。
- 富兰克林邓普顿的链上美国政府货币基金（FOBXX）资产约 9.01 亿美元。
- Wisdom Tree 的政府货币市场数字基金位列第二，规模约 7.3 亿美元。
代币化美国国债。来源：RWA.xyz
与一年前相比，规模的提升十分显著。2025 年 2 月，贝莱德的同类基金持有约 6.42 亿美元，富兰克林邓普顿约 6.17 亿美元，而 Wisdom Tree 当时为 1.12 亿美元。
这种扩张与 2025 年 7 月通过的 GENIUS 法案 同步进行。该法案禁止在美国发行带息稳定币，因而将代币化货币市场基金推向了公共区块链上为数不多的、受监管且能够产生收益的现金替代品。与此同时，国会正就《清晰法案》展开辩论，围绕稳定币收益的监管处理仍是 DeFi 与传统银行业之间的核心争议点。
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以上即为 Wisdom Tree 获 SEC 批准、代币化货币市场基金进入全天候交易时代的核心要点。想获取更多关于该批准及代币化基金交易的深入解读，欢迎关注 Bitaigen（比特根）的相关报道。
关键要点
- WisdomTree获SEC豁免，基金可24h二级交易。
- 基金以USDC结算，实时交割持有美国国债敞口。
- 交易流动性来源于经纪自营商库存，无需交易所。
- WTGXX目标净值1美元，股息每日按持仓时长累积。
- 代币化货币市场基金规模已从7.7亿美元增至约90亿美元。
常见问题
Wisdom Tree 获得的 SEC 特别豁免具体指什么？
SEC 对 Wisdom Tree 旗下子公司授予了特别豁免，允许其代币化的美国国库券货币市场基金在二级市场实现 24 小时买卖，并在交易完成瞬间完成结算，使投资者能够实时持有基金份额。
WTGXX 基金的结算资产采用何种币种？
WTGXX 在全天候交易时使用美元稳定币 USDC 作为结算资产，所有买卖指令均以 USDC 完成结算，从而实现 24 小时的即时交割。
WTGXX 的股息如何计算和发放？
基金通过 Wisdom Tree Connect 向机构客户开放，采用持续股息累积方式。代币在已验证钱包中的持有时长每日计息，即便在日内转账期间也会计入收益，并在次日统一发放。
代币化货币市场基金的规模在过去一年增长多少？
根据 RWA.xyz 数据，Wisdom Tree 的政府货币市场数字基金规模从 2025 年的约 1.12 亿美元增长至约 7.3 亿美元，整体行业资产规模从 7.7 亿美元跃升至接近 90 亿美元，显示出快速扩张趋势。
WTGXX 的流动性来源是什么？
该基金的二级市场流动性并非依赖交易所，而是由 Wisdom Tree Securities 作为经纪自营商的库存提供，具体可用额度取决于其资产负债表的承载能力，确保全天候买卖。
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