Bitaigen Research Analizamos, desde la perspectiva regulatoria, los cambios clave de la última propuesta de la OCC, desglosamos las limitaciones que impone la Ley GENIUS a los stablecoins de tipo pago y revisamos los avances más recientes de la Ley CLARITY, para ayudar al lector a comprender la lógica detrás de la tendencia regulatoria y sus posibles repercusiones. En próximos artículos profundizaremos en los detalles de implementación de cada disposición.
Marco básico de la Ley GENIUS
La Ley de Innovación y Establecimiento de Stablecoins Nacionales de EE. UU. (GENIUS) está programada para entrar en vigor en julio de 2025 y tiene como objetivo crear un marco regulatorio a nivel federal para los stablecoins de uso como medio de pago. La normativa limita a los emisores dentro del territorio estadounidense a aquellas entidades que cuenten con una licencia aprobada: filiales bancarias, nuevos emisores federales de stablecoins y algunas grandes empresas reguladas a nivel estatal.
El objetivo central de GENIUS es, mediante estándares regulatorios uniformes, impedir que los emisores y sus partes vinculadas realicen transferencias de valor que puedan considerarse de beneficio interno, protegiendo así la solidez del sistema financiero.
Detalles de implementación de la OCC para GENIUS
La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de EE. UU. retiró recientemente una propuesta de 376 páginas destinada a traducir la Ley GENIUS en normas operativas. Desde su publicación, la propuesta abrió un periodo de 60 días para recibir comentarios públicos y define los requisitos específicos que deben cumplir las instituciones autorizadas a emitir stablecoins de pago bajo la supervisión de la OCC.
Los artículos principales establecen que los emisores regulados no podrán pagar ningún tipo de interés o rendimiento a los poseedores, ya sea en efectivo, tokens u otra contraprestación, debiendo limitarse exclusivamente a lo relacionado con la posesión, uso o retención del stablecoin de pago. Esta disposición refleja lo dispuesto en el artículo 4(a)(11) de GENIUS.
La propuesta también introduce una presunción revocable: si el emisor celebra un acuerdo de pago de rendimientos con una parte vinculada o “tercero relacionado” y esos rendimientos terminan beneficiando al tenedor del stablecoin, el emisor será considerado en violación de la prohibición de pagos de rendimientos. El emisor podrá presentar documentación escrita a la OCC para intentar revertir dicha presunción, pero la autoridad reguladora subraya que la “estrecha relación” entre el pago y el beneficio del tenedor es un indicio fuerte de intento de eludir la normativa.
Al mismo tiempo, el borrador mantiene dos excepciones:
- Permite a los comercios ofrecer descuentos a los usuarios que utilicen stablecoins de pago.
- Autoriza a los emisores, bajo un modelo de “white‑label”, a compartir las ganancias generadas por el stablecoin con socios que no estén vinculados.
Posibles repercusiones para la Ley CLARITY y Coinbase
De concretarse la regla de la OCC tal como está redactada, impactará directamente el debate que la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY) mantiene sobre los incentivos o recompensas vinculadas a los stablecoins. El punto central de CLARITY es decidir si los proveedores de servicios de activos digitales pueden otorgar rendimientos o recompensas sobre los saldos de stablecoins de pago, un tema que ha generado intensos debates en la industria, con especial atención de compañías como Coinbase.
Al prohibir los rendimientos a nivel de emisión, la puesta en práctica de GENIUS establece, de hecho, un estándar de “sin rendimientos” para los stablecoins de pago que cumplan con los criterios y estén bajo supervisión de la OCC. Para plataformas como Coinbase, esto implica que, dentro de un entorno regulado en EE. UU., ofrecer rendimientos sobre saldos de stablecoins encontrará una barrera normativa significativa.
En síntesis, la política de rendimientos de los stablecoins creará una división regulatoria clara entre los stablecoins de pago que cumplan con GENIUS bajo la supervisión de la OCC y los proveedores de servicios de activos digitales que operen bajo el marco de CLARITY.
Opiniones del sector
Tania Chamani, socia del bufete internacional Winston & Strawn, comentó en la plataforma X que la normativa propuesta por la OCC busca “resolver la disputa sobre los rendimientos de los stablecoins mediante instrumentos legislativos” y que podría allanar el camino para la aprobación sin contratiempos de la Ley CLARITY en 2025. Subrayó que, aun sin esta disposición, el avance de CLARITY podría continuar.
---
Adaptación local
- Pagos: en México se sugiere utilizar SPEI; en Colombia, PSE o Nequi; en Argentina, Mercado Pago.
- KYC: para la identificación de usuarios, presentar INE en México o DNI en el resto de los países LATAM.
- Recordatorio fiscal: los rendimientos o cualquier ingreso derivado de criptomonedas pueden estar sujetos a tributación local; se recomienda consultar a un asesor fiscal para cumplir con las obligaciones correspondientes.
💡 Regístrate en Binance con el código B2345 para el descuento máximo en comisiones. Ver guía completa Binance.
⚠️ Aviso de riesgo: Los precios de las criptomonedas son muy volátiles. Esto no es asesoramiento de inversión.
