Bitaigen Research Puntos clave
- El avance del ETF de Solana indica un mayor reconocimiento regulatorio de los criptoactivos alternativos, abriendo la posibilidad de aprobaciones similares para otras monedas principales.
- XRP, con certeza jurídica, alta liquidez y participación institucional, se perfila como el líder potencial para el próximo ETF de criptoalternativas.
- Aunque su base de usuarios y ecosistema aún pueden crecer, Cardano, sustentado en gobernanza descentralizada y rigor académico, atrae a inversores con visión a largo plazo.
- Avalanche, gracias a su diseño orientado a empresas y su ecosistema activo de DApps, posee valor potencial dentro de estructuras de ETFs multiactivo.
- La ausencia de contratos de futuros bajo la supervisión de la CFTC podría retrasar la revisión de ETFs de criptoalternativas; los ETFs multiactivo podrían servir como puente para cumplir con los requisitos regulatorios.
Consideramos que la aprobación del ETF de Solana señala un cambio en la postura regulatoria hacia los criptoactivos alternativos, y que las solicitudes de ETFs para XRP, Cardano, Avalanche y otras monedas principales empiezan a emerger. Este artículo analiza los criterios de revisión de la SEC y ayuda a los inversores a identificar oportunidades potenciales.
Puntos de revisión de la SEC para ETFs de criptoalternativas
Al evaluar ETFs de activos criptográficos, la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) se centra principalmente en:
- Volumen de negociación suficiente en bolsas estadounidenses reguladas.
- Evidencia de la descentralización y seguridad de la red.
- Claridad jurídica del token (que no sea considerado un valor).
- Mecanismo de descubrimiento de precios y oportunidades de arbitraje entre plataformas.
Actualmente, ninguno de los criptoactivos mencionados cotiza en mercados de futuros supervisados por la CFTC, un factor clave que facilitó la aprobación de los ETFs de Bitcoin y Ethereum y que hoy constituye el principal obstáculo. Si el ETF de Solana logra la aprobación, podría inducir a la SEC a ajustar sus criterios de evaluación, sobre todo cuando el producto incluya staking, recompensas on‑chain o interacción con DeFi.
Según Bloomberg Intelligence, la probabilidad de que el ETF de Solana sea aprobado antes de finales de 2025 supera el 90 %. De concretarse, es probable que emisores y reguladores reexaminen las propuestas de ETFs para XRP, ADA y AVAX.
Rol potencial de los ETFs multiactivo de cripto
Mientras los ETFs de un solo activo siguen en fase de incubación, ya se discuten productos índice que combinan varias criptomonedas. Firmas como Fidelity y Bitwise han propuesto fondos que ponderan múltiples criptoalternativas según capitalización de mercado o contribución al ecosistema, con el objetivo de mitigar la volatilidad de un activo individual y cumplir con los requisitos de protección al inversor de la SEC. Para monedas que todavía no cumplen los criterios de un ETF independiente, este tipo de estructura brinda una vía alternativa de acceso regulado y refleja una creciente demanda de exposición “cesta” a criptoactivos.
Impacto sectorial del ETF de Solana
El ETF de Solana emitido por REX‑Osprey se lanzó con éxito, y el documento S‑1 del ETF spot de Solana fue solicitado por la SEC para su modificación antes del 31 de julio, lo que indica una ventana regulatoria cada vez más abierta. Solana ocupa actualmente el sexto lugar en capitalización, con más de 670 mil millones de dólares (≈ 12 060 mil millones MXN, ≈ 2 680 mil millones COP, ≈ 670 mil millones ARS), un volumen diario aproximado de 25 mil millones de dólares (≈ 450 mil millones MXN, ≈ 100 mil millones COP, ≈ 25 mil millones ARS), más de 2 400 validadores activos y una capacidad declarada de hasta 65 000 transacciones por segundo (TPS). Estos datos han despertado un fuerte interés institucional y proporcionan un modelo de referencia para futuras revisiones de ETFs de criptoalternativas.
Candidatos a ETF de criptoalternativas que podrían seguir
1. XRP (Ripple)
En el debate sobre ETFs de criptoalternativas, la posición jurídica de XRP es la más clara. En julio 2023, un tribunal federal de EE. UU. dictaminó que la compra‑venta de XRP en el mercado secundario no constituye una transacción de valores; aunque la decisión no exime totalmente a Ripple Labs de supervisión, elimina el mayor obstáculo legal para productos institucionales.
Al segundo trimestre de 2025, el volumen diario de XRP superó los 12 mil millones de dólares (≈ 216 mil millones MXN, ≈ 48 mil millones COP, ≈ 12 mil millones ARS) y está listado en más de 100 exchanges a nivel mundial. Su uso real en pagos transfronterizos también crece: RippleNet procesa anualmente más de 150 mil millones de dólares (≈ 2 700 mil millones MXN, ≈ 600 mil millones COP, ≈ 150 mil millones ARS) en regiones como Asia y América Latina. Con una posición regulatoria clara, liquidez abundante y participación institucional establecida, XRP se posiciona como una de las criptoalternativas con mayor viabilidad para un ETF, siempre que la SEC modifique su actitud general tras el caso Solana.
2. Cardano (ADA)
Cardano es reconocido por su modelo de desarrollo impulsado por la academia; todas sus actualizaciones técnicas se basan en artículos revisados por pares y verificación formal, lo que lo hace atractivo para instituciones que valoran el rigor técnico. Actualmente su capitalización ronda los 250 mil millones de dólares (≈ 4 500 mil millones MXN, ≈ 1 000 mil millones COP, ≈ 250 mil millones ARS), ubicándose entre los 20 principales y contando con más de 3 200 pools de participación, lo que refleja un alto grado de descentralización.
No obstante, la actividad on‑chain de Cardano sigue detrás de Solana y Ethereum. En junio 2025, el volumen diario de ADA fue de aproximadamente 26 mil millones de dólares (≈ 468 mil millones MXN, ≈ 104 mil millones COP, ≈ 26 mil millones ARS), comparable al de Solana; su valor total bloqueado (TVL) en DeFi supera ligeramente los 4 mil millones de dólares (≈ 72 mil millones MXN, ≈ 16 mil millones COP, ≈ 4 mil millones ARS), situándose en un nivel medio, lo que indica un uso financiero todavía limitado.
Desde una perspectiva a largo plazo, los mecanismos de gobernanza de ADA, la escalabilidad ofrecida por Hydra y la hoja de ruta de interoperabilidad cruzada proporcionan una base teórica para su inclusión futura en un ETF, particularmente a medida que el entorno regulatorio se vuelve más maduro.
3. Avalanche (AVAX)
Avalanche propone una arquitectura modular de subredes que permite a las empresas crear blockchains personalizadas y con permisos, una característica que destaca en un entorno donde la demanda de cumplimiento regulatorio está en aumento. Para julio 2025, Avalanche había desplegado más de 120 subredes y colaboraba con instituciones como AWS y JPMorgan en proyectos piloto de cadena de bloques.
En términos de datos, AVAX tiene una capitalización de alrededor de 88 mil millones de dólares (≈ 1 584 mil millones MXN, ≈ 352 mil millones COP, ≈ 88 mil millones ARS), un TVL en DeFi de 16 mil millones de dólares (≈ 288 mil millones MXN, ≈ 64 mil millones COP, ≈ 16 mil millones ARS) —posicionado entre los seis primeros del sector— y un volumen diario de la cadena C de aproximadamente 6 mil millones de dólares (≈ 108 mil millones MXN, ≈ 24 mil millones COP, ≈ 6 mil millones ARS). Su enfoque en la tokenización de activos reales, junto con proyectos conjuntos con Intain y JPM, ha incrementado el interés institucional. Aunque carece de la claridad legal que posee XRP y no goza del mismo entusiasmo minorista que Solana, su orientación empresarial le otorga una ventaja competitiva en ETFs multiactivo
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