Bitaigen Research 
Nesta análise, revisamos os equívocos mais comuns sobre a relação entre o preço do Bitcoin e as ações de tecnologia, combinando pesquisas recentes para esclarecer os fatores que impulsionam ambos os mercados. Oferecemos um quadro analítico mais objetivo, ajudando o leitor a interpretar os sinais do mercado e a compreender a lógica real por trás da movimentação do Bitcoin. Continue a leitura.
O preço do Bitcoin “não pode ser explicado pelas ações”
Desde que, no início de outubro do ano passado, o Bitcoin ultrapassou a marca histórica de US$ 126 mil, sua correlação com o setor de software dos EUA tem aumentado nos últimos 90 dias. Ao mesmo tempo, dados da NYDIG mostram que a relação do Bitcoin com o S&P 500 e o Nasdaq também subiu, indicando que essa sincronia não é exclusiva das ações de software.
Mesmo assim, o chefe de pesquisa da NYDIG Greg Cipolaro enfatiza que a maior parte da volatilidade do preço do Bitcoin ainda não pode ser explicada pelo mercado de ações. Ele aponta que, estatisticamente, apenas cerca de 25 % das variações no preço do Bitcoin podem ser atribuídas à correlação com o mercado acionário, enquanto mais de 75 % são movidas por fatores não tradicionais.
Correlação móvel de 90 dias do Bitcoin com os principais índices. Fonte: NYDIG
Cipolaro explica ainda que o Bitcoin não tem sido visto como um instrumento de hedge macroeconômico, o que ajuda a entender por que, sob o rótulo de “ouro digital”, ele ainda não se comporta como o ouro tradicional. Ele acredita que os participantes do mercado preferem alocar ativos ao longo da curva de risco, em vez de manter Bitcoin com base em um suposto “argumento monetário único”.
Visão da NYDIG sobre a sincronia entre Bitcoin e ações de tecnologia
A empresa de serviços financeiros NYDIG considera que a recente movimentação conjunta entre o Bitcoin e as ações de software dos EUA reflete mais uma exposição comum a eventos macroeconômicos do que uma convergência estrutural entre os dois. Segundo a companhia, essa paralelismo parece ser uma reação compartilhada ao ambiente econômico, e não um vínculo intrínseco entre as classes de ativos.
Na semana passada, o Bitcoin subiu em conjunto com as ações de software americanas, levando vários observadores a proclamarem o Bitcoin como um ativo indicativo desse setor. Em um relatório, Cipolaro alerta: “Embora haja uma semelhança visual nas trajetórias de preço, interpretar o Bitcoin e as ações de software como convergentes estruturalmente, ou como se compartilhassem exposições a temas como inteligência artificial ou riscos quânticos, é uma leitura exagerada.”
Ele acrescenta que essa alta dupla “mais provavelmente reflete uma exposição conjunta ao atual panorama macro, especialmente a ativos de risco sensíveis à liquidez de longo prazo”, e não uma sincronia essencial entre Bitcoin e ações de software.
Os motores únicos do Bitcoin
Cipolaro argumenta que o Bitcoin possui uma estrutura de mercado e motivações econômicas próprias, incluindo a atividade de sua rede, tendências de adoção e a interação com políticas regulatórias, fatores que o diferenciam de ativos tradicionais. Ele afirma: “Essas diferenças sustentam a função de diversificação do Bitcoin dentro de um portfólio. Mesmo que a correlação cruzada com ações esteja temporariamente elevada, isso não determina o retorno total do Bitcoin.”
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