Bitaigen Research 
Este artigo analisa o desempenho recente do Bitcoin em alta a partir de três perspectivas: dados on‑chain, sentimento das opções e dinâmica da mineração. Identificamos que a confiança dos touros ainda é limitada e examinamos como a demanda de IA por poder computacional impacta a lucratividade dos mineradores, ajudando o leitor a entender os possíveis próximos movimentos de preço.
Principais pontos
- Embora o Bitcoin tenha registrado alta recentemente, derivativos e dados on‑chain ainda apontam falta de confiança dos touros, com 43 % dos detentores em situação de prejuízo.
- A forte demanda de inteligência artificial por energia está levando o lucro dos mineradores a níveis históricos mínimos, forçando várias empresas de mineração listadas a vender Bitcoin e migrar para negócios de computação de IA.
- Um custo de referência em torno de US$76.000 (≈ R$418.000) representa resistência psicológica para traders, especialmente para instituições que detêm grandes quantidades de Bitcoin, como a Strategy.
Evolução de preço e sentimento das opções
Na quarta‑feira desta semana, o Bitcoin atingiu a máxima de quatro semanas e tem potencial de retornar ao nível de fechamento de US$78.700 (≈ R$432.850) registrado em janeiro. Desde 6 de fevereiro, quando subiu 22 % partindo de US$60.000 (≈ R$330.000), indicadores on‑chain e de derivativos ainda mostram predominância dos ursos.
As opções BTC de 30 dias na Deribit apresentam viés de baixa, com prêmio em torno de 10 %. Em um mercado neutro, esse indicador costuma oscilar entre ‑6 % e +6 %, sendo a última vez que ficou nessa faixa em meados de janeiro, quando o Bitcoin se aproximava de US$95.000 (≈ R$522.500). Traders profissionais permanecem cautelosos quanto a novas quedas, enquanto a demanda por contratos futuros de alta continua fraca, com a taxa anualizada de prêmio caindo para menos de 5 %, dentro da zona neutra.
Prejuízo nas posições e pressão de venda
Dados da Glassnode mostram que atualmente cerca de 43 % da oferta circulante de Bitcoin está em prejuízo, um aumento significativo em relação aos 30 % observados no início do ano, quando o preço rondava US$90.000. Analistas temem que esses detentores, ao ver o preço subir, possam começar a realizar lucros gradualmente, gerando pressão de venda ascendente que limitará novos ganhos.
Paralelamente, o boom da IA elevou os custos de energia, enquanto a demanda por poder de hash da rede Bitcoin diminuiu, comprimindo a margem de lucro dos mineradores a patamares historicamente baixos. Diversas grandes empresas de mineração listadas já migraram para o setor de computação de alto desempenho e, simultaneamente, venderam parte dos Bitcoins que possuíam.
Poder de hash da mineração e índice de hash
Na terça‑feira, o índice de hash do Bitcoin recuou para US$30 (≈ R$165), uma queda notável em relação aos US$39 (≈ R$214,5) de três meses atrás. Investidores temem que, caso os mineradores permaneçam net sellers após longos períodos de holding, a pressão de venda no mercado se intensifique ainda mais.
Relatos indicam que empresas que antes mantinham Bitcoin como principal reserva estão redirecionando seu foco para negócios de computação alternativos, que oferecem maior potencial de rentabilidade.
Impacto do custo‑base da Strategy (MSTR)
Desde a primeira alocação em agosto de 2020, a Strategy (MicroStrategy) acumulou 720.737 Bitcoins. Seu custo médio atual gira em torno de US$76.000 (≈ R$418.000) por moeda. Caso o preço do Bitcoin caia abaixo desse patamar, a empresa enfrentará pressão para reavaliar sua posição.
Embora a MSTR não esteja sob risco imediato de falta de caixa ou liquidação forçada, o mercado tende a empurrar o preço para baixo de US$76.000 (≈ R$418.000), buscando reduzir o custo médio de aquisição e abrir espaço para possíveis emissões adicionais. Assim, a retomada para US$78.700 (≈ R$432.850) pode levar mais tempo; porém, se a barreira crítica for superada, o cenário pode mudar a favor dos touros.
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O conteúdo acima resume as últimas movimentações do Bitcoin (BTC) dentro de um contexto de mercado altista e os principais desafios para ultrapassar a marca de US$78.000 (≈ R$429.000). Para acompanhar análises adicionais sobre a trajetória do Bitcoin, continue acompanhando as publicações da Bitaigen (比特根).
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