Bitaigen Research 
加密貨幣的壓力測試使比特幣與以太坊價格大幅下跌，導致持有相關資產的公司帳面虧損激增，資產負債表受到顯著衝擊。
加密貨幣的低迷已波及國債、交易所交易基金（ETF）以及礦業基礎建設，凸顯數位資產波動如何重塑企業的財務結構與營運模式。此次拋售不僅體現在價格走勢上，更直接映射到資產負債表、現貨ETF以及基礎建設的使用方式上。
本週，以太坊（ETH）的下滑讓大量持有國債的公司承受巨額帳面虧損；與此同時，比特幣（BTC）ETF 讓新進投資者首次真實感受到下行波動的衝擊。極端天氣也提醒礦工算力仍依賴電網，而前礦工轉型人工智慧的案例則顯示，昔日的挖礦硬體正逐步成為 AI 計算的支柱。
本期 Crypto Biz 通訊聚焦以下三大熱門：
- BitMine Immersion Technologies 的以太坊紙面虧損持續擴大。
- 貝萊德 iShares 比特幣信託（IBIT）持有人持倉跌破成本價。
- 美國冬季風暴對公共礦機產量的短暫衝擊。
我們在本篇報導中深入剖析近期加密市場的極端波動，闡明比特幣和以太坊價格下跌如何直接衝擊企業資產負債表，並探討其對國債ETF、礦業基礎建設以及新興 AI 算力的連鎖效應。透過案例解讀，協助讀者把握風險傳導的全景圖，後續章節將提供更細緻的產業洞見。
BitMine 的以太坊紙面虧損擴大
- BitMine 沉浸式技術公司由湯姆·李擔任主席，近期以太坊儲備資產跌破 2,200 美元（≈ 70,400 台幣）。
- 未實現虧損已超過 70 億美元（≈ 2,240 億台幣），公司持有約 91 億美元（≈ 2,912 億台幣） 的以太幣，其中包括新購入的 40,302 枚 ETH。
- 李在回應批評時指出，未實現虧損是持有以太坊的公司固有特徵，「BitMine 的設計初衷就是追蹤以太坊的價格」，在市場下行時出現虧損屬於預期。
來源：Dropslab
貝萊德比特幣 ETF 持有人持倉跌破成本價
- 隨著比特幣跌破 8 萬美元（≈ 256 萬台幣），貝萊德 iShares 比特幣信託（IBIT）的累計報酬轉為負值。
- Unlimited Funds 首席投資官鮑伯·埃利奧特指出，當前 IBIT 投資者的平均持倉已出現虧損；隨後比特幣進一步跌破 75,000 美元（≈ 240 萬台幣），報酬壓力加大。
- IBIT 是貝萊德最成功的 ETF 之一，曾快速突破 700 億美元（≈ 22,400 億台幣） 的資產規模，如今投資者正親身感受比特幣的高波動性。
來源：鮑伯·埃利奧特
美國冬季風暴重創比特幣產量
- 1 月下旬的強勁冬季風暴迫使美國比特幣礦工大幅削減產量，暴露出挖礦對電網的高度依賴。
- CryptoQuant 資料顯示，風暴前公共礦工的日均產出約 70–90 枚比特幣，停電高峰期驟降至 30–40 枚。
- 隨著天氣好轉，產量迅速回升，體現了礦工在電力供應緊張時的靈活調度能力。
- 資料涵蓋 CleanSpark、MARA Holdings、Bitfarms、Iris Energy 等公開上市礦企，為產業提供了電力短缺時的回應快照。
來源：胡里奧·莫雷諾
CoreWeave 展示加密基礎建設如何成為人工智慧資料中心的支柱
- CoreWeave 從加密礦工轉型為 AI 基礎建設供應商，典型案例展示了採礦硬體向 AI 遷移的路徑。
- 以太坊從工作量證明（PoW）轉向權益證明（PoS），大幅降低了 GPU 挖礦需求，促使 CoreWeave 及類似營運商轉向高效能計算與 AI 領域。
- 雖然 CoreWeave 已不再以加密公司身份營運，但其轉型為 HIVE Digital、Hut 8、MARA Holdings 等礦企提供了多元化的參考。
- 在英偉達同意向 CoreWeave 投資 20 億美元（≈ 640 億台幣） 股權後，業界進一步確認：為加密挖礦打造的基礎建設正成為 AI 資料中心的關鍵組成部分。
以上是關於加密貨幣的壓力測試衝擊資產負債表、比特幣（BTC）與以太坊（ETH）暴跌的完整解析，更多相關內容請關注 Bitaigen（比特根）的後續報導。
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⚠️ 風險提示：加密貨幣價格波動極大，本文不構成投資建議，請理性投資。
