Bitaigen Research 
我們在本文中梳理了比特幣礦企MARA為何選擇進軍AI資料中心，以及此布局對產業競爭格局與盈餘模式的潛在影響。透過解析背後的技術協同與資本布局，協助讀者掌握礦業與人工智慧融合的最新趨勢，值得細細品讀。
比特幣挖礦難度躍升15%
本週五，比特幣網路的挖礦難度再次上揚，約提升15%，逼近144.4萬億的水平。此波動扭轉了本月初因美國多地遭遇嚴寒風暴導致電網中斷、算力驟降而出現的11%跌幅，也是自2021年中國禁止比特幣挖礦以來難度的最大回升。難度的提升雖能進一步鞏固比特幣的安全屬性，卻也意味著每生成一個區塊所需的計算資源將更為龐大，給已在成本壓力下營運的礦場帶來更大的獲利挑戰。
比特幣礦工在壓力下轉向人工智慧
面對挖礦利潤空間被壓縮的現實，越來越多的比特幣礦業公司開始探索人工智慧（AI）與高效能運算業務，以期構建更為穩健的收入結構。2024 年減半後區塊獎勵的下降、網路難度的上行，使得單純依賴挖礦的模式愈發難以為繼，因而出現了「礦業+AI」混合營運的趨勢。
- HIVE 數位技術 在比特幣價格回落期間仍交出亮眼業績，主要得益於其 AI 業務的快速擴張。
- CoreWeave 也已從傳統的加密貨幣挖礦轉型為以 AI 基礎設施為核心的供應商，填補了 GPU 挖礦需求下降後的市場空白。
- 包括 TeraWulf、Hut 8、IREN 以及 MARA 在內的多家礦企，正將原有的採礦設施與能源產能重新布局為 AI 資料中心。
去年 11 月，CleanSpark 透過發行 11.5 億美元（約 36.8 億台幣）的高級可轉換債券，為其比特幣挖礦與資料中心業務的擴張籌集了約 11.3 億美元（約 36.16 億台幣），若全部認購最高可達 12.8 億美元（約 40.96 億台幣）。
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MARA 收購 Exaion 多數股權
在上述產業轉型的大背景下，MARA 控股已完成對法國計算基礎設施營運商 Exaion 64% 股權的收購，進一步鞏固其在 AI 與雲端服務領域的布局。該交易最早於 2025 年 8 月與 EDF Pulse Ventures 達成意向，隨後在取得監管機構批准後正式生效。法國能源巨頭 EDF 將繼續持有少數股權，並保持其作為業務客戶的身分。
與此同時，電信企業家澤維爾·尼爾旗下的投資平台 NJJ 資本 亦將透過收購 MARA 法國 10% 的股份，深化雙方在資料中心領域的合作。
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公司治理與董事會構成
收購完成後，Exaion 的治理結構將隨新所有者的比例進行相應調整。新董事會成員包括：來自 MARA 的三位代表、來自 EDF Pulse Ventures 的三位代表、NJJ 的一位代表，以及 Exaion 執行長兼聯合創辦人。尼爾本人與 MARA 執行長弗雷德·蒂爾也將加入董事會，參與公司的策略決策。
市場反應
截至目前，MARA 的股價在本年度已累計下跌約 17%，資料來源於 Google 財經。
以上即為比特幣礦企 MARA 完成對人工智慧資料中心公司 Exaion 多數股權收購的全貌，更多相關資訊請關注 Bitaigen（比特根）的後續報導。
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