Bitaigen Research PYUSD 幣（PayPal USD）是由全球支付巨頭 PayPal 與 Paxos 合作發行的美元穩定幣，也是少數由大型傳統支付機構直接面向一般使用者推出的美元穩定幣產品之一。
PYUSD 幣是 PayPal 與 Paxos 合作發行的、與美元 1:1 掛鉤的法幣抵押型穩定幣；與 USDT 相比，它採用 100% 足額儲備、監管透明度更高且資產隔離，但流動性和生態規模目前低於 USDT。
我們在本文中深入解析由 PayPal 與 Paxos 聯手推出的美元穩定幣 PYUSD，重點比較其與市面主流 USDT 的核心差異，並手把手教您如何取得和使用。想了解這款背靠傳統支付巨頭的數位資產為何備受關注，趕緊繼續閱讀吧！
PYUSD 幣是什麼
PYUSD（PayPal USD）是一種與美元 1:1 掛鉤的穩定幣，由 PayPal 委託區塊鏈基礎設施公司 Paxos Trust Company 發行。與比特幣、以太坊等價格波動劇烈的加密貨幣不同，PYUSD 的設計目標是「穩定」。它基於區塊鏈（最初在 Ethereum，後擴展至 Solana），使傳統銀行體系中的美元能夠以數位代幣的形式自由流通。
簡而言之，PYUSD 相當於「PayPal 版的數位現金」，兼具加密貨幣的轉帳速度和法幣的價值穩定性。需要注意的是，PYUSD 並非 PayPal 帳戶中的美元餘額本身；後者仍屬於傳統金融體系，而 PYUSD 則是獨立存在於區塊鏈上的代幣，背後由 PayPal 與 Paxos 共同保證 1:1 鎖定。
PYUSD 幣的運作機制
PYUSD 能夠保持 1:1 鎖定，核心在於發行與儲備的透明規則，而非單純的宣傳。
100% 足額儲備，安全性優先
每一枚流通中的 PYUSD，都由 PayPal 與 Paxos 持有等值的美元資產作為儲備。儲備資產以流動性和安全性為首要，主要包括：
- 美元現金存款
- 美國短期國債
- 現金等價物
因此，若市場上流通 1 億枚 PYUSD，理論上必須有至少 1 億美元（約 3,200 萬 TWD）的高流動性資產存放於託管體系，用以滿足使用者隨時兌換的需求。
1:1 鑄造與銷毀（Mint & Burn）
- 鑄造（Mint）：合格使用者（如機構或交易所）向 Paxos 存入 1 美元後，系統才會鑄造 1 枚新的 PYUSD。
- 銷毀（Burn）：使用者將 1 枚 PYUSD 贖回為美元時，該代幣被銷毀，等值美元返還給使用者。
這種機制保證了總供應量隨實際資金流入流出動態調整，杜絕了先發行後補資產的風險。
資產隔離與監管合規
PYUSD 的使用者資產實現完全隔離。即使 Paxos 發生財務危機或破產，存放在獨立、具備破產隔離（bankruptcy‑remote）設計的帳戶中的儲備資產也不會被用於清償公司債務。
此外，PYUSD 的發行與儲備受到美國監管機構（包括銀行體系相關部門）的監督，Paxos 定期公開儲備報告並接受第三方審計，外部可隨時核查資產構成與規模。
注意：PYUSD 並非去中心化發行，它的運行依賴具備合規資質的機構，使用者需要信任背後的「資產儲備＋發行規則」，而非僅僅是智能合約程式碼本身。
PYUSD vs. USDT vs. USDC：美元穩定幣對比
| 項目 | **PYUSD** | **USDT** | **USDC** |
|---|---|---|---|
| **發行機構** | PayPal（合作 Paxos） | Tether | Circle + Coinbase |
| **推出時間** | 2023 年 | 2014 年 | 2018 年 |
| **儲備資產** | 美元現金、美國短期國債、現金等價物 | 美元現金、國債、比特幣、黃金等（部分爭議） | 美元現金、美國國債 |
| **儲備透明度** | 高（定期公開報告） | 中等（定期公布，爭議較多） | 高（定期審計報告） |
| **發行模式** | 中心化 | 中心化 | 中心化 |
| **合規取向** | 高，偏傳統金融與支付體系 | 偏市場導向 | 高，偏機構與監管需求 |
| **資產隔離** | 有破產隔離保護 | 無明確法律隔離 | 有獨立隔離帳戶 |
| **市場流通性** | 仍在早期 | 最大（市占率第一） | 高 |
| **適用族群** | 重視品牌、合規、支付體驗的使用者 | 活躍交易者、幣圈老手 | 機構、DeFi 使用者 |
| **主要優勢** | 資產隔離、監管強度、與 PayPal 支付生態結合 | 流動性最好、滑點最低 | 合規性佳、DeFi 應用廣泛 |
| **主要缺點** | 中心化控制、流通性不足 | 中心化凍結權限、歷史曾被質疑 | 曾受矽谷銀行倒閉影響短暫脫鉤 |
- 若僅需快速進出交易所、進行高頻交易，USDT 仍是流動性最好的選擇。
- 若重視合規與審計透明度，USDC 更適合機構和 DeFi 場景。
- PYUSD 則定位為「支付與一般使用者」專屬的美元穩定幣，強調監管安全與傳統金融的橋接。
PYUSD 幣的實際用途
1. 資金避險
在加密市場劇烈波動或其他穩定幣出現脫鉤風險時，持有 PYUSD 可作為相對安全的避風港。其監管與資產結構降低了因發行方倒閉導致的風險。
2. 美股投資（IBKR 入金）
Interactive Brokers（盈透證券） 已開放 PYUSD 入金渠道。相較於因監管限制被拒的 USDT，持有 PYUSD 可直接將幣圈收益轉入美股帳戶，省去繁瑣的銀行匯兌與電匯步驟。
（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險）
3. 超低成本跨國轉帳（Solana 鏈）
PYUSD 已在 Solana 上部署，利用其高速網路可在數秒內完成跨境轉帳，手續費往往低於 0.01 美元（約 0.32 TWD），遠低於傳統銀行電匯費用。
4. DeFi 理財賺取收益
在鏈上 DeFi 協議（如 Kamino、Drift、Marginfi）中存入 PYUSD，可參與放貸或流動性挖礦，取得高於銀行定存的年化收益（APY）。這類收益來源於協議對流動性的獎勵，而非代幣升值。
如何購買 PYUSD 幣
1. 透過中心化交易所（CEX）
適合慣用傳統買賣介面的使用者。主流交易所（如 Bybit、OKX、Gate.io）已上線 PYUSD。
操作步驟：
- 在台灣本地交易所（如 MAX、BitoPro）使用台幣購買 USDT。
- 將 USDT 提現至已上線 PYUSD 的海外交易所。
- 在現貨市場尋找 PYUSD/USDT 交易對，完成買入。
（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險）
2. 透過去中心化交易所（DEX）
若目標是直接進入鏈上 DeFi，可使用 幣安 Web3 錢包 等工具在鏈上完成兌換。
（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險）
使用幣安 Web3 錢包購買 PYUSD
事前準備
- 建立 幣安 Web3 無私鑰錢包 並完成入金。
- 錢包中準備以下資產：
- USDT（用於兌換 PYUSD，建議使用 Solana 網路）
- SOL（支付 Gas Fee，建議準備 5‑10 美元（約 160‑320 TWD）價值的 SOL）
購買步驟
- 進入幣安 Web3 錢包：打開幣安 App，切換至「幣安錢包」頁面。
- 輸入 PYUSD 合約地址：在首頁搜尋框貼上 Solana 合約地址 `2b1kV6DkPAnxd5ixfnxCpjxmKwqjjaYmCZfHsFu24GXo`，確認出現 PayPal USD (PYUSD) 後點擊「快速購買」。
- 完成購買：輸入購買金額，系統自動顯示預計獲得的 PYUSD 數量。確認匯率與手續費後，點擊「購買」並完成安全驗證，數分鐘內即可在錢包資產中看到 PYUSD。
參與 DeFi 理財
買入後，可在幣安 Web3 錢包底部「探索」頁面搜尋目標 DeFi 協議（如 Kamino），進入後選擇 PYUSD 進行放貸或流動性挖礦，即可開始收益配置。
PYUSD 的潛在風險與缺點
中心化控制權
為符合美國監管，PYUSD 智能合約內嵌 freeze（凍結）與 wipeFrozenAddress（清除凍結地址）功能。若監管部門認定某地址涉及非法活動，發行方 Paxos 有權凍結甚至銷毀該地址資產。這雖是合規手段，卻違背了去中心化與抗審查的核心理念。
（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險）
市場流動性不足
目前 PYUSD 仍處於早期階段，支援平台、鏈上應用數量有限，流動性尚未達到 USDT、USDC 的規模。對需要高流通性的使用者而言，短期內可能不夠便利。
（台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險）
台灣 PayPal 功能受限
PayPal App 的加密貨幣買賣功能僅面向美國使用者開放，台灣使用者仍只能透過交易所或 Web3 錢包進行操作
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