Bitaigen Research CryptoQuant acredita que o Bitcoin ainda não entrou na fase de rendição total de um mercado em baixa, e que o fundo estrutural está se formando gradualmente, exigindo tempo para se consolidar. O mercado continua buscando o verdadeiro fundo.
Nesta reportagem compilamos os dados on‑chain mais recentes da CryptoQuant, analisamos por que o Bitcoin ainda não chegou ao ponto de rendição completa de um mercado em baixa e destacamos os sinais chave da formação de um fundo estrutural. Por meio da combinação de indicadores como o Índice de Sentimento, perdas realizadas e MVRV, ajudamos o leitor a compreender o ritmo real do mercado e a identificar possíveis pontos de inflexão.
Visão geral do sentimento do mercado
Recentemente o preço do Bitcoin (BTC) recuou, fazendo com que o Índice de Medo e Ganância despencasse para níveis históricos mínimos. Apesar do enfraquecimento do sentimento, os dados on‑chain mostram que o mercado ainda não atingiu a “rendição total” típica de um mercado em baixa, permanecendo na busca pelo fundo verdadeiro.
Análise dos dados on‑chain
Na quinta‑feira desta semana, a CryptoQuant divulgou um relatório intitulado “Paciência: o fundo de um mercado em baixa precisa de tempo para se formar”, apontando que a volatilidade recente não desencadeou a reconfiguração estrutural normalmente observada nos pontos mais baixos dos ciclos.
- Em 5 de fevereiro, os detentores de Bitcoin registraram perdas de aproximadamente US$ 54 bilhões (R$ 297 bilhões) em um único dia, a maior perda diária desde março de 2023 e superior ao montante perdido após o colapso da FTX.
- As “perdas realizadas acumuladas mensais” contabilizadas em BTC giram em torno de 300 000 BTC, bem abaixo dos 1 100 000 BTC registrados no final de 2022, indicando que o processo de “lavagem” ainda pode não estar concluído.
Principais indicadores de avaliação
O time de pesquisa utilizou o MVRV (razão entre capitalização de mercado e valor realizado), que ainda não entrou na faixa historicamente associada a fundos robustos, conhecida como “extrema subavaliação”. Mesmo quando o MVRV alcança essa zona, costuma ser necessário um período de quatro a cinco meses de consolidação antes que uma recuperação sustentada seja possível.
- O indicador NUPL (índice de lucro não realizado) demonstra que, historicamente, os fundos de preço surgem quando os detentores acumulam cerca de 20 % de perdas não realizadas; atualmente esse índice ainda não alcançou tal patamar.
Comportamento dos detentores de longo prazo
O relatório indica que os investidores de longo prazo estão vendendo próximo ao ponto de equilíbrio (0 % de lucro), muito abaixo dos retornos de três dígitos observados em outubro. Em ciclos de baixa anteriores, esses detentores costumavam suportar perdas de aproximadamente 30 %‑40 %.
Ciclo de mercado e suporte de preço
- O indicador próprio da CryptoQuant para ciclos de mercado ainda está na fase de baixa, não tendo alcançado a “fase de baixa extrema” que historicamente sinaliza longos períodos de consolidação. Baixas extremas costumam durar vários meses antes que o preço comece a estabilizar.
- Os analistas estimam que o preço realizado esteja próximo de US$ 55 000 (R$ 302 500). Esse nível tem funcionado como suporte crítico em diversos ciclos, porém o preço atual do Bitcoin está cerca de 18 % acima desse patamar. Em baixas passadas, o preço costuma cair entre 24 %‑30 % abaixo do valor realizado antes de entrar na zona de consolidação.
Conclusão
A CryptoQuant resume que o fundo de um mercado em baixa raramente se forma em um único dia. Um ponto baixo sólido e duradouro resulta da acumulação ao longo do tempo, não de um evento de venda pontual. O fundo estrutural ainda precisa de tempo para se manifestar; investidores devem acompanhar a evolução dos dados on‑chain e dos indicadores de avaliação chave.
Observação fiscal: ganhos de capital acima de R$ 35 000 por mês são tributáveis (alíquota entre 15 % e 22,5 %) e devem ser declarados à Receita Federal.
Para análises mais detalhadas sobre a movimentação do Bitcoin, acompanhe outros artigos da Bitaigen (比特根).
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