Bitaigen Research Nesta análise sistemática, abordamos os dois principais indicadores do Bitcoin: MVRV e MVRV‑Z. Explicamos a lógica de cálculo e o significado de mercado de cada um, demonstrando como utilizar esses sinais on‑chain para identificar potenciais fundos. Por meio de gráficos e estudos de caso, ajudamos investidores a encontrar momentos de compra mais confiáveis em meio à volatilidade, aumentando a robustez das decisões.
O que é o MVRV do Bitcoin? Como usar o indicador MVRV‑Z para “caçar” o fundo?
O MVRV do Bitcoin representa a razão entre o valor de mercado e o valor realizado; já o MVRV‑Z mede o grau de extremidade relativo, auxiliando na identificação de fundos e na definição de estratégias de compra.
O indicador MVRV é uma ferramenta de avaliação de longo prazo para o BTC, adequado como referência para compras antecipadas (left‑side).
O que é o indicador MVRV?
O indicador MVRV foi criado em 2018 pelos analistas on‑chain Murad Mahmudov e David Puell, com o objetivo de avaliar o nível geral de valorização do Bitcoin. Valores mais altos sugerem que o mercado pode estar superaquecido; valores mais baixos indicam pessimismo e são frequentemente usados para detectar oportunidades de compra em fundos.
Como calcular o indicador MVRV?
MVRV = MV / RV
- MV (Market Value, valor de mercado)
MV = preço atual do Bitcoin × suprimento circulante, equivalente ao valor de mercado total da criptomoeda.
- RV (Realized Value, valor realizado)
RV = preço da última transação on‑chain de cada Bitcoin × suprimento circulante. Esse preço reflete o custo médio de aquisição dos detentores.
Interpretação:
- MVRV > 1 → o valor de mercado está acima do custo médio, indicando lucros gerais e possível pressão de venda.
- MVRV < 1 → o valor de mercado está abaixo do custo médio, indicando perdas gerais e potencial proximidade de um fundo.
O que é o indicador MVRV‑Z? Como difere do MVRV original?
MVRV‑Z = (MV – RV) / desvio padrão de MV
O MVRV‑Z padroniza o valor, medindo o quão extremo o MVRV atual está em relação à volatilidade histórica, reduzindo o ruído de preço de curto prazo e tornando‑o mais adequado para identificar avaliações cronicamente altas ou baixas.
Limiares empíricos
- MVRV‑Z > 7 → mercado fortemente sobrevalorizado; atenção ao risco de superaquecimento.
- MVRV‑Z < 0 → mercado subvalorizado, podendo indicar oportunidade de compra.
Fontes de consulta
- LookIntoBitcoin
- Financeiro M²
Como usar o MVRV‑Z
- Defina um gatilho, como MVRV‑Z abaixo de 1 ou negativo, e comece a montar posições de forma escalonada.
- Quanto mais restritivo o limiar, maior a margem de segurança, embora possa haver perda de parte da alta subsequente.
- Atualmente, o indicador é aplicável apenas ao Bitcoin, pois possui um histórico de dados mais completo e detentores mais distribuídos.
Como utilizar o MVRV‑Z para “caçar” fundos?
Backtests mostram que períodos em que o MVRV‑Z fica negativo costumam coincidir com fundos de grandes ciclos do Bitcoin, oferecendo bom sinal de compra. A seguir, alguns casos típicos:
| Período | Data em que o MVRV‑Z ficou negativo | Perda não realizada máxima | Retorno ao alcançar o próximo pico |
|---|---|---|---|
| Bear market de 2014 | outubro de 2014 | ≈ 53 % | 180 % (até o pequeno rally de 2016) / 7 000 % (até o bull market de 2017) |
| Bear market de 2018 | novembro de 2018 | ≈ 28 % | 250 % (até o pequeno rally de 2019) |
| Queda de 12‑03‑2020 | negativo por apenas 7 dias | — | ≈ 1 300 % (até o bull market de 2021) |
| Bear market de 2022 | junho de 2022 | ≈ 31 % | ≈ 480 % (mantido até dezembro de 2024) |
Nota fiscal: Ganhos de capital acima de R$ 35.000 por mês são tributáveis no Brasil, com alíquota entre 15 % e 22,5 %. É obrigatório declarar tais ganhos à Receita Federal.
Vantagens do indicador MVRV‑Z
- Baixa frequência de operação: valores negativos geralmente coincidem com fundos de grandes ciclos, eliminando a necessidade de monitoramento diário.
- Contra‑intuitivo ao comportamento humano: períodos negativos acompanham pessimismo extremo; o indicador objetivo ajuda a comprar quando o sentimento está mais negativo.
- Simplicidade: a fórmula é direta, permitindo que investidores não especializados adotem rapidamente a ferramenta.
Limitações e equívocos comuns do MVRV‑Z
| Limitação | Descrição |
|---|---|
| Necessidade de aporte escalonado | Mesmo após o indicador ficar negativo, o preço pode continuar a cair; alocar tudo de uma vez aumenta o risco. |
| Incapacidade de prever a duração da baixa | O tempo em que o indicador permanece negativo varia de algumas semanas a um ano, dificultando a estimativa do fim do bear market. |
| Pouca força preditiva para topos de alta | O MVRV‑Z destaca principalmente fundos; a identificação de topos ainda requer outros indicadores. |
| Amostra histórica ainda limitada | Desde sua criação em 2018, o indicador capturou vários fundos, mas o período total de testes permanece relativamente curto. |
Recomendações de uso
- Considere o MVRV‑Z apenas como uma ferramenta de referência, combinando-o com dados on‑chain, cenário macroeconômico e outros indicadores técnicos para formar uma avaliação completa.
- Observe a frequência e a amplitude dos períodos negativos e ajuste a alocação de capital de acordo.
Este texto apresentou o conceito do MVRV do Bitcoin, o cálculo e a aplicação do MVRV‑Z, além de seu desempenho em ciclos históricos. Para aprofundar a análise do MVRV, procure artigos anteriores da Bitaigen (比特根) ou continue navegando pelos conteúdos relacionados abaixo. Agradecemos seu acompanhamento e apoio contínuo à Bitaigen (比特根)!
Leitura Relacionada
- BIP-110: Protocolo que protege nós e leva Bitcoin a US$1mi
- Bitcoin desacelera queda, mas tendência de baixa persiste
- Previsão de preço do Bitcoin 2026-2030: tendências e oportunidades
💡 Cadastre-se na Binance com o código B2345 para o desconto máximo em taxas. Veja guia completo Binance.
