Bitaigen Research 1 de janeiro de 2023, o ouro à vista oscilou levemente em torno de 4956 USD (R$27.258) por onça, enquanto a prata se aproximou da marca dos 100 USD (R$550), cotando 98,79 USD (R$543,34). Ambos os metais atingiram novos recordes históricos. Ao mesmo tempo, o preço do Bitcoin girava em torno de 90 mil USD (R$495.000), sem conseguir acompanhar a força dos metais preciosos.
Neste artigo analisamos o contexto macroeconômico que levou ouro e prata a novos máximos históricos e fazemos uma avaliação objetiva do desempenho recente do Bitcoin. A partir de múltiplas dimensões, ajudamos o leitor a entender se o “ouro digital” realmente ficou para trás em relação aos metais tradicionais. As próximas seções apresentam dados-chave e possíveis rumos de mercado, merecendo atenção cuidadosa.
Fatores profundos que impulsionam a continuidade dos recordes de ouro e prata
Desde que, em janeiro de 2025, o preço do ouro ultrapassou 2600 USD (R$14.300), o mercado tem subido de forma constante, acumulando, até o dia 23 deste mês, um ganho próximo a 100 %.
A prata, considerada a “companheira volátil do ouro”, começou a subir a partir de 30 USD em abril de 2025 e tem mantido uma trajetória ascendente, acumulando um aumento superior a 300 %.
A compra de ouro pelos bancos centrais continua sendo um motor importante. Em 2025, o Banco Popular da China adicionou 27 toneladas de reservas de ouro, enquanto o Reserve Bank of India elevou a participação de ouro em suas reservas de 10 % para 16 %. Esse movimento reflete tanto a atratividade do preço em alta quanto a necessidade de diversificar em relação à dívida americana. Com o total da dívida dos EUA ultrapassando 36 trilhões USD (R$198 trilhões), a tendência de desdolarização torna o ouro a escolha preferida para proteger contra a desvalorização da moeda.
Riscos geopolíticos em alta intensificam a demanda. A ameaça dos EUA de impor tarifas à Groenlândia e as sanções contra o Irã fizeram fluxos de capital de refúgio aumentarem, impulsionando o ouro acima de 4800 USD (R$26.400). O índice do dólar recuou cerca de 6 % em 2025, tornando os metais preciosos cotados em dólar mais atraentes para compradores estrangeiros.
A independência do Fed foi questionada, aprofundando a crise de confiança. Recentemente, autoridades de Washington abriram investigação criminal contra o presidente do Federal Reserve, colocando em xeque a autonomia da “última linha de defesa” monetária global. Investidores passaram a temer que os bancos centrais possam se tornar instrumentos políticos, enfraquecendo a credibilidade de longo prazo do dólar.
Posições em ETFs e compras de ouro pelos bancos centrais continuam em crescimento líquido. Mesmo com o ouro se aproximando da barreira dos 5000 USD (R$27.500), os fundos negociados em bolsa (ETFs) e as reservas dos bancos centrais seguem aumentando, indicando que o sentimento de mercado mudou de “o preço está exagerado?” para “a moeda fiduciária está barata demais?”.
A demanda industrial sustenta a prata. Desde 2021, a escassez de oferta de prata tem se tornado evidente, com a produção de minas praticamente estável, enquanto a demanda de painéis solares, eletrônicos e infraestruturas de inteligência artificial cresce rapidamente. As restrições de exportação implementadas pela China a partir de 1 de janeiro 2026 apertaram ainda mais a oferta. Analistas estimam um déficit anual entre 2 e 3 bilhões de onças, sendo que o consumo industrial responde por cerca de 50 % da oferta total. No final de um ciclo de alta de metais preciosos, a prata costuma apresentar correções mais agressivas devido ao seu mercado menor e maior elasticidade. Atualmente, a relação ouro‑prata está retornando a níveis ainda abaixo da média histórica.
Visão setorial – O economista Hong Hao afirma que, enquanto as expectativas de melhoria da liquidez global permanecerem, o ciclo de alta da prata ainda não terminou. Embora sua volatilidade seja consideravelmente maior que a do ouro, o atributo de “bem essencial industrial” oferece um suporte de valor robusto.
Por que o Bitcoin está estagnado
Após atingir um recorde histórico de 12,6 mil USD (R$69.300) em 2025, o Bitcoin tem se consolidado em torno de 90 mil USD (R$495.000). Dados da Glassnode mostram que o preço à vista do Bitcoin já caiu abaixo do percentil de 75 % do custo de produção, indicando que a pressão de distribuição está aumentando; se o preço não voltar a superar essa barreira de custo, a tendência geral pode permanecer sob pressão.
A contração de liquidez é a principal causa. Desde 2022, o Federal Reserve iniciou o aperto quantitativo (QT), retirando cerca de 1,5 trilhão USD (R$8,25 trilhões) do sistema, o que reduziu o fluxo de capital especulativo para ativos de alto risco como o Bitcoin. O desdobramento de posições alavancadas de 190 bilhões USD (R$1,045 bilhões) em outubro intensificou o efeito de liquidação em cadeia. Enquanto a geopolítica favoreceu o ouro, no universo cripto ela gerou um sentimento de maior aversão ao risco.
Análise de rotação cíclica. Apesar de o Bitcoin não ter superado ouro e prata nos últimos doze meses, seu retorno absoluto ainda é impressionante: de 15 mil USD em 2024, o preço subiu para 126 mil USD, representando um ganho superior a 800 %.
Observação recente da Wintermute. A instituição aponta que, após romper a faixa estreita de 50 dias, o Bitcoin entrou em um canal de alta. Desde novembro, fluxos de capital real (sem alavancagem) começaram a impulsionar o preço além da zona de congestão, a demanda por ETFs voltou a subir e o ambiente inflacionário tem favorecido ativos cripto. A forte correção da semana passada foi vista como um ajuste técnico saudável, com a liquidação rápida de alavancados, evitando um ciclo vicioso e gerando um sinal positivo. O ponto crítico agora é se a disputa tarifária evoluirá para políticas concretas; caso se mantenha apenas como “ameaça vazia”, ações dos EUA, o dólar e as taxas de juros podem continuar em seus trajetos atuais.
Pontos chave para o futuro próximo. Se o Bitcoin conseguir permanecer acima de 90 mil USD (R$495.000) nesta semana e atrair mais fluxo de ETFs, o impulso de alta tem boas chances de continuar. Por outro lado, uma venda acentuada que quebre a marca dos 90 mil USD pode fazer a faixa formada desde novembro voltar a ser resistência.
Este é o conteúdo completo do artigo “Ouro e prata batem recordes históricos, o ‘ouro digital’ Bitcoin realmente ficou para trás? Análise simplificada”. Para mais análises de mercado de Bitcoin, acompanhe os artigos anteriores da Bitaigen (比特根) ou continue a leitura dos relatórios relacionados abaixo. Agradecemos o apoio contínuo de todos!
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