Bitaigen Research En medio del dolor del mercado bajista, seleccionar tokens que ofrezcan rendimientos sólidos, un ecosistema real y reconocimiento del mercado es esencial. Utilizamos datos de múltiples plataformas y un modelo riguroso para filtrar el ruido, enfocándonos en unos pocos activos clave que generen dividendos e ingresos por protocolo. Este artículo presenta una visión completa de esos proyectos con potencial, ayudando al lector a encontrar puntos de quiebre de valor en la fase de valle. Sigue leyendo.
¿Qué tokens observar en un mercado bajista? Conclusiones clave primero
En el ciclo actual de desaceleración cripto, el número de activos que realmente cumplen con los tres criterios —*generar ingresos para los poseedores, poseer ingresos por protocolo y contar con una narrativa y reconocimiento de mercado fuertes*— es extremadamente limitado. Tras filtrar 17 148 tokens, se obtuvieron 12 categorías y 132 proyectos invertibles, de los cuales 45 pueden distribuir dividendos a sus poseedores (excluyendo los de rendimiento muy bajo), sumando un flujo de efectivo anual aproximado de 18 mil millones de dólares (≈ 324 mil millones de MXN, ≈ 72 billones de COP, ≈ 18 mil millones de ARS).
Cabe destacar que los rendimientos de estos 45 tokens están prácticamente monopolizados por Hyperliquid y Pump.fun, que juntos aportan ≈ 69 % del total de retornos a los poseedores.
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Fuentes de datos y método de selección
Este análisis se basa principalmente en DefiLlama, CoinMarketCap y plataformas de tendencias como Dexu, Moni y Lunarcrush. Para reducir sesgos subjetivos, empleé Claude Code para la mayor parte del procesamiento de datos; aunque la fase de depuración consumió alrededor de diez veces el tiempo de redacción, pueden existir pequeñas imprecisiones. Las tablas son solo referencia y los enlaces completos se encuentran al final del documento.
Durante el proceso de filtrado, inicialmente consideré excluir tokens veteranos como XRP, ADA, BCH, pero su historial de varios ciclos alcista-bajista y su alta liquidez demuestran que aún poseen cierta capacidad de supervivencia, por lo que se mantuvieron en la lista final.
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1️⃣ Tokens de reparto de ingresos — los más recomendados
La opinión dominante en el mercado actual es que *los proyectos sin ingresos no pueden sobrevivir*, incluso ETH está bajo la narrativa de “valor medido por ingresos”. Por eso, los tokens que devuelven ganancias directamente a los poseedores mediante recompras, quemas o reparto de comisiones son la primera opción. Ampliamos el criterio a ingresos a poseedores en 30 días ≥ 5 mil dólares según DefiLlama, obteniendo 45 tokens que generan aproximadamente 1.53 mil millones de dólares al mes (≈ 27.5 mil millones de MXN, ≈ 6.1 billones de COP, ≈ 1.53 mil millones de ARS) y alrededor de 18 mil millones de dólares al año.
Los diez principales en reparto de ingresos
Nota: el reparto de ingresos aquí no equivale al “ingreso a poseedores” que muestra DefiLlama. Por ejemplo, EtherFi no figura en la lista de ingresos a poseedores, pero sí devuelve valor a sus usuarios mediante recompras.
Es importante mencionar que, si los cripto‑activos continúan evolucionando hacia la lógica “token = acción”, el ratio precio‑ventas (P/S) se convertirá en un indicador clave de valoración. Los siguientes dos proyectos tienen un P/S menor a 4, lo que los hace extremadamente baratos bajo una perspectiva financiera tradicional; a la velocidad actual de ingresos, podrían recuperar su capitalización total en ≈ 3 años:
- Pump.fun: P/S = 1.4 ×
- Aerodrome: P/S = 3.4 ×
En contraste, Uniswap (P/S ≈ 121) y Aave (P/S ≈ 341) presentan valoraciones mucho más altas debido a la prima que el mercado asigna a su potencial futuro.
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2️⃣ Proyectos con ingresos por protocolo pero sin reparto de dividendos aún
Esta categoría reúne 16 tokens cuya facturación mensual supera los 100 mil dólares (≈ 1.8 mil millones de MXN, ≈ 400 mil millones de COP, ≈ 100 mil millones de ARS), manteniéndose íntegra en la bóveda del protocolo. Entre los más representativos:
- Lido: ingresos mensuales ≈ 4.3 mil millones de dólares (≈ 77.4 mil millones de MXN, ≈ 17.2 billones de COP, ≈ 4.3 mil millones de ARS), TVL de 32 mil millones de dólares; ha propuesto un esquema de dividendos por staking.
- CoW Protocol: ≈ 3 mil millones de dólares/mes.
- Meteora (Solana): ≈ 2 mil millones de dólares/mes.
- Virtuals Protocol: ≈ 1.4 mil millones de dólares/mes.
- Drift: ≈ 868 mil dólares/mes (≈ 15.6 mil millones de MXN, ≈ 3.5 billones de COP, ≈ 868 mil millones de ARS).
Al comparar Lido con ether.fi: Lido posee un TVL diez veces mayor y genera tres veces más ingresos, pero no distribuye beneficios a los poseedores de LDO; ether.fi, por su parte, devuelve alrededor de 1.5 mil millones de dólares (≈ 27 mil millones de MXN, ≈ 6 billones de COP, ≈ 1.5 mil millones de ARS) mensuales mediante recompras. En un mercado bajista, la preferencia clara recae en el segundo.
La lógica común de estos protocolos es que podrían activar un “interruptor de dividendos” en el futuro. Lido ya ha manifestado su intención, mientras que Jito recibe comisiones mensuales de alrededor de 5.3 mil millones de dólares (≈ 95.4 mil millones de MXN, ≈ 21.2 billones de COP, ≈ 5.3 mil millones de ARS), pero solo 544 mil dólares (≈ 9.8 mil millones de MXN, ≈ 2.2 billones de COP, ≈ 544 mil millones de ARS) ingresan a la bóveda. La brecha entre comisiones y retornos a los poseedores representa tanto una oportunidad como un riesgo potencial.
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3️⃣ Visión rápida de otros sectores
Tokens de exchanges (7, capitalización total ≈ 99 mil millones de dólares; incluye BNB)
Tanto en mercados alcistas como bajistas, los tokens de exchanges tienden a ofrecer flujos de ingresos relativamente estables. Incluso si el volumen de operaciones disminuye, no se anulan por completo. BNB tiene una capitalización de aproximadamente 85 mil millones de dólares (≈ 1.53 trillón de MXN, ≈ 340 billones de COP, ≈ 85 mil millones de ARS). LEO y OKB mostraron caídas moderadas durante la fase bajista 2022‑2024. La mayoría de estos tokens cuentan con planes de recompra y una alta proporción circulante, lo que reduce el riesgo a la baja.
Cadenas de capa 1 (19, capitalización total ≈ 1.8 billones de dólares)
- BTC: ≈ 1.36 billones de dólares (≈ 24.5 trillones de MXN, ≈ 5.44 trillones de COP, ≈ 1.36 billones de ARS)
- ETH: ≈ 245 mil millones de dólares (≈ 4.41 trillones de MXN, ≈ 980 billones de COP, ≈ 245 mil millones de ARS)
Amplié los criterios para XRP, ADA y Cosmos, ya que han superado varios ciclos y cuentan con comunidades leales y suficiente liquidez. Aun cuando algunos analistas son críticos con TRX, este genera aproximadamente 26 mil millones de dólares (≈ 468 mil millones de MXN, ≈ 104 billones de COP, ≈ 26 mil millones de ARS) en comisiones mensuales, superando a Solana y Ethereum.
IA y computación (8, capitalización total ≈ 5.1 mil millones de dólares)
La mayoría de los proyectos aún no ha materializado ingresos reales; la única excepción es Venice (VVV), que sustenta recompras y quemas mediante suscripciones y cargos por API, habiendo quemado ya el 43 % de su suministro total.
- Bittensor: capitalización ≈ 1.9 mil millones de dólares, con 128 subredes, sin ingresos por protocolo.
- Render, Akash: ofrecen alquiler de potencia GPU a costos menores que plataformas centralizadas.
- Grass: red descentralizada de datos para entrenamiento de IA.
Comentario: algunos tokens de IA que no aparecen en la lista han tenido subidas significativas recientemente, lo que los hace atractivos para operaciones de corto plazo, pero corresponde a cada quien decidir si los consideran “inversión” viable.
Tokenización de activos reales (RWA) (7, capitalización total ≈ 13.5 mil millones de dólares)
Este segmento sigue creciendo de forma discreta; aún no ha llegado su gran mercado alcista. Canton Network ha tokenizado el 88.57 % de sus activos RWA en cadena, equivalentes a unos 372 mil millones de dólares (≈ 6.7 trillones de MXN, ≈ 1.49 trillones de COP, ≈ 372 mil millones de ARS), aunque la complejidad de los activos reales no debe subestimarse.
Chainlink, como oráculo principal para RWA, genera recompensas por staking de LINK a partir de inflación y un fondo de recompensas fijo; los rendimientos benefician mayormente a operadores de nodos y a la bóveda, no se distribuyen directamente a los tenedores.
Tokens de privacidad (2, capitalización total ≈ 9.7 mil millones de dólares)
El endurecimiento regulatorio aumenta el riesgo de este sector, pero la demanda se mantiene relativamente estable. Principales proyectos:
- Monero (XMR): ≈ 6.2 mil millones de dólares (≈ 111 mil millones de MXN, ≈ 24.8 billones de COP, ≈ 6.2 mil millones de ARS)
- Zcash (ZEC): ≈ 3.6 mil millones de dólares (≈ 65 mil millones de MXN, ≈ 14.4 billones de COP, ≈ 3.6 mil millones de ARS)
Meme coins (6, capitalización total ≈ 20.8 mil millones de dólares)
Aunque su inclusión como “inversión” sigue siendo polémica, la naturaleza impulsada por la comunidad les permite rendir mejor que algunos tokens de alto ingreso durante rebotes del mercado. Principales miembros:
- DOGE: capitalización ≈ 15.2 mil millones de dólares (≈ 274 mil millones de MXN, ≈ 60.8 billones de COP, ≈ 15.2 mil millones de ARS) y más de una década de existencia.
- SHIB, PEPE, BONK, FLOKI, WIF también aparecen en la lista.
Al carecer de un techo de ingresos definido, estas monedas no presentan un límite de valoración claro; su alta circulación reduce la presión de venta.
Otros sub‑segmentos
- Cadenas de capa 2 (7,
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