Bitaigen Research 2025年值得关注的五大永久性去中心化交易所有 Aster、Hyperliquid、Lighter、Jupiter 与 Avantis，它们在交易量、TVL 与费用机制等方面表现突出，值得投资者重点关注。
永久性去中心化交易所（DEX）正快速成为加密市场的热点。交易者追求杠杆、透明与无需中心化平台的即时执行。到2025年，部分协议的日交易量有望与大型中心化交易所相媲美，但不同项目在锁定总价值、未平仓合约及费用分配上的差异，决定了其真实竞争力。
我们从技术、流动性和费用模型等维度，梳理了2025年最具潜力的五大永久性去中心化交易所。文章深入解析每个平台的核心优势与竞争格局，帮助读者把握行业趋势，发现值得关注的项目。继续阅读，了解详细评估与未来展望。
一、Aster
Aster 以惊人的交易量领跑市场。DefiLlama 数据显示，过去24小时内其永续合约交易额突破 660 亿美元，一周累计 3310 亿美元，一个月累计 3560 亿美元，约占所有永久 DEX 单日交易量的四分之三。
- TVL：总锁定价值约 22 亿美元，但在 BSC、以太坊和 Solana 上的永续抵押金仅 3426 万美元，说明资金周转率极高、杠杆使用频繁，可能伴随大量激励。
- 费用：每日交易手续费已超 2500 万美元，居 DeFi 全部项目之首，验证了大量真实交易活动。
代币经济学
- 代币：Aster（2025 年 9 月发行）
- 功能：支撑永续与现货交易、MEV 感知执行等
- 发行机制：基于里程碑解锁，旨在错峰供应
二、Hyperliquid
Hyperliquid 以稳健的深度和充足的抵押品著称。过去24小时处理 70 亿美元 永续交易，7天累计 720 亿美元，30天累计 2800 亿美元，约占市场份额 5%。
- 未平仓合约：约 129.3 亿美元，显示交易员持有大量持仓。
- TVL：约 27 亿美元，居行业前列，提供更稳固的流动性支撑，降低对短期激励的依赖。
- 链上实现：完全运行在自研 Hyperliquid L1，为链上订单簿提供专属支持。
- 费用流向：几乎全部交易费用进入回购原生代币 HYPE 的基金。
Hyperliquid 创下历史新高，24 小时交易量达 290 亿美元，手续费 770 万美元。
— Hyperliquid (@HyperliquidX) 2025 年 8 月 15 日
代币经济学
- 代币：HYPE
- 机制：99% 交易费用于回购 HYPE 的基金
- 生态：兼容永续与现货市场
三、Lighter
Lighter 以每日约 80 亿美元 永续合约交易量排名第二，周交易量 640 亿美元，月交易量 1610 亿美元。项目核心是基于以太坊的 zk‑rollup 订单簿，所有匹配与清算均可在链上验证，实现高度去信任化。
- TVL 与交易量：相对较小的 TVL 与高交易量形成“资金循环利用”格局，虽引发疑虑，但 Rollup 设计确保交易合法性。
- 技术优势：可验证的匹配与清算逻辑，为后续跨链扩展提供基础。
代币经济学
- 代币：尚未发行
- 激励：采用积分制，预计空投力度较大
- 技术重点：具备可验证的 zk‑rollup 订单簿
四、Jupiter
Jupiter 原为 Solana 的首选掉期聚合器，2025 年进军永续合约领域后，单日交易量常突破 10 亿美元，成为 Solana 上最活跃的永续平台之一。
- 流动性优势：已掌握 Solana 大部分流动性路由，接入永续合约顺理成章。
- TVL：永续合约流动性池规模约 数千万美元，相对交易流量偏低，表明平台依赖聚合效率而非深度抵押。
- 未平仓合约：持续增长，受益于其在 Solana 生态中心位置的网络粘性。
代币经济学
- 代币：JUP
- 功能：用于 Jupiter 聚合器与永续市场的治理与激励
- 分配：社区空投已启动，激励持续发放
五、Avantis
Avantis 是基于 Arbitrum 的新兴平台，定位为永续期货、期权及结构性产品的衍生品中心。其永续合约日交易量已升至数亿美元，活跃度跻身前五。
- TVL：超过 5000 万美元，虽不及 Aster 或 Hyperliquid，但协议将实际交易费返还给质押者，提升流动性粘性。
- 透明度：实时公布未平仓合约与费用数据，便于评估可持续增长。
- 设计理念：强调健康基础设施而非单纯追求交易量规模。
代币经济学
- 代币：AVNT
- 功能：质押可获得协议费用的实际收益
- 激励：在 Arbitrum 实施排放计划，引导长期流动性
结论
表面上 Aster 占据约四分之三的永续合约日交易量，显得势不可挡。但其 TVL 与交易量的显著不匹配揭示了高杠杆与激励驱动的特征。相比之下，Hyperliquid 拥有数十亿美元的锁仓资产和近 130 亿美元 的未平仓头寸，基础更稳固。Lighter 侧重速度与可验证性，虽资金池规模偏小，却提供了创新的 zk‑rollup 解决方案。Jupiter 依赖 Solana 的聚合优势，实现高效交易；Avantis 则通过费用返还机制培养粘性流动性。综合考量，这五大 DEX 在2025年具备不同的竞争优势，值得持续关注。
以上即为《2025年值得关注的五大永久性去中心化交易所 (DEX) 介绍》的完整内容，更多 DEX 解析请关注 Bitaigen（比特根）其他相关文章！
关键要点
- Aster 24h永续交易额超660亿美元。
- Aster TVL约22亿美元，永续抵押金仅3426万美元，周转率高。
- Hyperliquid 24h永续交易额约70亿美元，未平仓合约约129.3亿美元。
- Hyperliquid 采用自研 L1 链，实现链上订单簿并将费用回购 HYPE。
常见问题
Aster的日交易额是多少？
根据DefiLlama数据，Aster过去24小时永续合约交易额突破660亿美元，约占所有永久DEX单日交易量的四分之三，显示出平台的高流动性和活跃度。
Hyperliquid的TVL和未平仓合约规模如何？
Hyperliquid的TVL约为27亿美元，未平仓合约约为129.3亿美元。这一比例表明平台依赖真实抵押品提供稳固流动性，并支撑大量持仓，而非短期激励。
Lighter使用了哪种技术实现订单簿？
Lighter基于以太坊的zk‑rollup订单簿，所有订单的匹配与清算均在链上可验证，实现高度去信任化，并为后续跨链扩展提供技术基础。
Aster的手续费收入情况如何？
Aster每日交易手续费已超过2500万美元，居DeFi全部项目之首，说明平台交易活跃度高，并在吸引高频交易者方面具备显著竞争优势。
Hyperliquid的费用如何分配？
Hyperliquid几乎全部交易费用进入回购原生代币HYPE的基金，用于支撑代币价值并为生态系统提供长期激励，费用直接用于提升HYPE持有者的利益。
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