Bitaigen Research 
Acreditamos que a perspectiva mais recente da a16z descreve uma nova posição para as stablecoins — não para abalar os pagamentos tradicionais, mas para preencher seus pontos cegos. O artigo analisa as regras da evolução dos negócios, explica as oportunidades que nascem nas lacunas de controle de risco e ajuda o leitor a captar a próxima onda de crescimento, merecendo atenção.
Novos negócios nascerão aqui
Toda vez que surgem novos comerciantes, eles acabam sendo absorvidos pelo sistema de pagamentos tradicional; desta vez não é diferente. O ponto crucial é: primeiro surgem os comerciantes, depois o sistema de controle de risco os acompanha. Nesse intervalo, as stablecoins podem atuar como infraestrutura.
- Os cartões bancários continuam a atender todos os comerciantes que passam pela verificação de risco das instituições de pagamento (incluindo opções como PIX (instantâneo 24 h) e TED em BRL);
- As stablecoins preenchem as demandas dos comerciantes excluídos pelos sistemas de risco.
A próxima onda de negócios nasce exatamente desse vazio.
Comerciantes que ainda não surgiram
Cada atualização ou migração de plataforma gera um conjunto de modelos de negócio que o sistema de pagamento atual não consegue cobrir.
- Quando o eBay estava começando, vendedores individuais não podiam abrir contas de comerciante; o PayPal então preencheu essa lacuna;
- A Shopify cresceu de 42 mil comerciantes em 2013 para 5,5 milhões;
- Muitos clientes da Stripe nem existiam quando a empresa foi fundada.
A regra permanece constante: quem consegue atender comerciantes que as grandes redes de pagamento não cobrem tende a se tornar vencedor de mercado.
A onda de IA está gerando novos tipos de comerciantes ainda mais rápido que qualquer mudança de plataforma anterior. Só no ano passado, o GitHub adicionou 36 milhões de desenvolvedores; no batch de inverno de 2025 da Y Combinator, um quarto das empresas tinha mais de 95 % de seu código gerado por IA; na plataforma de programação com IA Bolt.new, 67 % dos 5 milhões de usuários não são desenvolvedores profissionais. Pessoas que, há dois anos, ainda não conseguiriam escrever código de produção, hoje já publicam seus próprios softwares.
Essas pessoas são simultaneamente demandantes de serviços de desenvolvimento e fornecedoras de novos produtos. Imagine:
- Um desenvolvedor comum usa ferramentas de IA e, em quatro horas, cria um aplicativo que exibe dados financeiros de empresas listadas, sem site próprio, sem termos de serviço formais ou entidade jurídica;
- O agente de IA de outro desenvolvedor invoca esse aplicativo 40 mil vezes por dia, cobrando 0,1 centavo de dólar por chamada (≈ 0,001 USD ≈ 0,0055 BRL), resultando em cerca de 40 USD (≈ 220 BRL) de receita total, tudo sem que o usuário precise clicar em uma página de checkout.
Eu vejo casos como esse toda semana. Diante desses negócios emergentes, a primeira pergunta dos criadores costuma ser: “Como eu recebo o pagamento?”
A resposta atual é: na maioria das vezes não se recebe nada. As instituições de pagamento tradicionais têm dificuldade em integrar esse tipo de comerciante, não por limitações técnicas, mas porque, ao fazê‑lo, assumiriam riscos significativos. Caso ocorram fraudes ou grandes volumes de chargebacks, a plataforma seria obrigada a arcar com as perdas. Ferramentas que não têm site, entidade jurídica ou histórico de transações dificilmente passam pelos processos de verificação de risco existentes.
As instituições podem, é claro, ajustar suas políticas, mas a experiência histórica mostra que esse processo costuma ser moroso. O PayPal levou 16 anos, desde seu lançamento, para publicar pela primeira vez um guia de seguro voltado a provedores de serviços de pagamento. Em contraste, esses novos comerciantes já precisam urgentemente de um canal de recebimento.
Para eles, aceitar stablecoins equivale a um vendedor de rua que só aceita dinheiro em espécie — não porque o dinheiro seja melhor, mas porque é a única forma viável de pagamento.
Embora a experiência das carteiras ainda seja rudimentar e o arcabouço regulatório esteja em desenvolvimento, já existem protocolos (como o x402) que permitem incorporar pagamentos em stablecoin diretamente em requisições HTTP, sem necessidade de conta de comerciante, processador, onboarding ou responsabilidade por chargebacks.
Esses comerciantes não estão escolhendo entre “stablecoin vs cartão bancário”, mas sim entre “stablecoin vs não receber nada”.
Cartões bancários dominarão a maior parte do mercado
O argumento de Citrini parte de uma suposição: agentes de IA que não seguem hábitos humanos acabarão reduzindo as taxas cobradas pelas redes de cartões. No entanto, a funcionalidade dos cartões vai muito além de simples transferências. Eles oferecem crédito sem garantia, pré‑autorização para transações incertas e proteção contra fraudes por meio do direito de chargeback.
As stablecoins podem efetuar transferências, mas não conseguem reproduzir integralmente essas funcionalidades. Por exemplo, se o agente de IA reservar um hotel cujas fotos não correspondem à realidade, com cartão bancário você pode abrir uma disputa e reaver o valor; já com pagamento em stablecoin, o dinheiro sai irrevogavelmente.
Nos Estados Unidos, cerca de 82 % da população possui cartão de crédito com recompensas como cashback, pontos, milhas aéreas ou pontos de hotel, e o número total de cartões em
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