Bitaigen Research 
Nos Estados Unidos, os ETFs de Bitcoin à vista registraram um fluxo líquido de saída próximo a 30 bilhões de dólares (≈ R$ 165 bi) em novembro, volume que se aproxima do maior resgate diário desde que a BlackRock lançou o iShares Bitcoin Trust (IBIT) em janeiro de 2024.
De acordo com a contagem da Farside Investors, na terça‑feira o fluxo de entrada nos ETFs de Bitcoin foi negativo pelo quinto dia consecutivo, com saída líquida de 3,72 bilhões de dólares (≈ R$ 20,5 bi). Desses, o IBIT da BlackRock teve uma saída de 5,23 bilhões de dólares (≈ R$ 28,8 bi), estabelecendo o maior resgate diário desde o lançamento do produto.
Com o acúmulo dessa rodada de saídas, o total líquido de retiradas em novembro já se aproxima de 29,6 bilhões de dólares (≈ R$ 162,8 bi), tornando‑se um dos meses com pior desempenho para os ETFs de Bitcoin à vista. A própria BlackRock foi responsável por aproximadamente 21 bilhões de dólares (≈ R$ 115,5 bi) desse volume. Caso a tendência de venda continue nas próximas sete dias, o total de retiradas pode ultrapassar os 35,6 bilhões de dólares (≈ R$ 195,8 bi) registrados em fevereiro, quebrando o recorde de mês mais fraco em fluxos de ETFs, ainda que historicamente o mês de novembro seja tradicionalmente o período mais forte para o Bitcoin.
“A liquidez está começando a se estabilizar, mas a expectativa de corte de juros em dezembro caiu de quase certa para cerca de 50 %, e o risco de mercado ainda não foi efetivamente mitigado.”
— Analista da Bitget Wallet, Lacie Zhang
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Neste artigo analisamos detalhadamente a recente grande saída de capital dos ETFs de Bitcoin à vista, com foco nas anômalas resgates liderados pela BlackRock, e correlacionamos o fenômeno com políticas macroeconômicas e sentimento de mercado, explorando seu potencial impacto no preço do Bitcoin e na estrutura de financiamento da indústria. Por meio de dados e interpretações, ajudamos o leitor a captar o pulso do mercado e a considerar referências para futuras estratégias.
Redução da probabilidade de corte de juros afeta o sentimento do mercado
Nesta semana, o Bitcoin registrou o quarto “cruzamento da morte” do ciclo atual. Esse padrão técnico indica que indicadores de momento de curto prazo caíram abaixo da tendência de longo prazo, tradicionalmente visto como sinal de baixa, embora alguns analistas acreditem que possa sinalizar o fundo macroeconômico, dependendo do contexto econômico mais amplo.
Paralelamente, a ferramenta FedWatch da CME Group mostrou que a expectativa do mercado para um corte de 25 pontos base na reunião do Fed em 10 de dezembro caiu de 93,7 % há um mês para 46 %, e a queda abrupta na probabilidade de corte de juros pressionou ainda mais o sentimento em ativos de risco.
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Os fluxos de capital nos ETFs de Bitcoin continuam a expandir-se negativamente. Dados da CoinGlass indicam que, embora historicamente novembro seja o mês com maior retorno médio para o Bitcoin (ganho médio de 41,22 %), a tendência de saída líquida deste mês não mostrou sinais de alívio.
Fluxo de capital dos ETFs de Bitcoin (unidade: milhões de dólares). Fonte: Farside Investors
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Em relação a outros ativos cripto, o ETF de Ethereum (ETH) registrou, na terça‑feira, uma saída líquida de 74,2 milhões de dólares (≈ R$ 40,8 mi). Em contraste, o ETF de Solana (SOL) atraiu uma entrada líquida de 26,2 milhões de dólares (≈ R$ 144,1 mi), acumulando mais de 421 milhões de dólares (≈ R$ 2,3 bi) desde o seu lançamento, conforme dados da Farside Investors.
Retorno médio mensal do Bitcoin. Fonte: CoinGlass
Observação Fiscal: Caso você realize lucros acima de R$ 35.000 por mês com operações de cripto, é obrigatório declarar à Receita Federal, com alíquota entre 15 % e 22,5 %.
Movimento do “dinheiro inteligente”
Inteligência de blockchain da Nansen mostrou que investidores considerados “dinheiro inteligente” abriram novas posições vendidas de cerca de 5,7 milhões de dólares (≈ R$ 31,4 mi) nas últimas 24 horas, indicando cautela quanto ao futuro do Bitcoin. Atualmente, esse grupo detém posições vendidas líquidas de 275 milhões de dólares (≈ R$ 1,5 bi) no mercado de Bitcoin.
Probabilidade de corte de juros. Fonte: CMEgroup.com
Posições de futuros perpétuos de “dinheiro inteligente” na Hyperliquid. Fonte: Nansen
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Em síntese, a saída de cerca de 30 bilhões de dólares (≈ R$ 165 bi) liderada pela BlackRock, com pico diário de 5,23 bilhões de dólares (≈ R$ 28,8 bi), tornou‑se a característica marcante do mercado neste mês. Para análises mais aprofundadas sobre esse evento, acompanhe as próximas publicações da Bitaigen (比特根).
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