Time.fun: análise da Solana, riscos e impacto pós Pump.fun

Neste artigo analisamos a lógica operacional do projeto Time.fun sob o endosso oficial da Solana, avaliamos se ele pode injetar novo sangue no ecossistema após a retirada de liquidez pela Pump.fun, e examinamos em profundidade os principais riscos que a cadeia enfrenta atualmente. O texto apresenta múltiplas perspectivas para ajudar o leitor a entender as oportunidades e desafios potenciais do projeto, e vale a pena ler com atenção.

Ataque à Pump.fun: o apoio recorrente da Solana ao Time.fun pode restaurar a liquidez?

Com o respaldo repetido da Solana, o Time.fun usa o mecanismo MEME e tem potencial para recuperar parte da liquidez a curto prazo, embora a pressão sobre o ecossistema como um todo continue sendo o principal desafio.

Em 24 de fevereiro, o Time.fun foi oficialmente lançado na Solana e a equipe da Solana rapidamente ofereceu forte apoio, chegando a ser mencionado pelo co‑fundador da Solana, Toly, em um tweet, aumentando a exposição do projeto. Essa ação foi uma resposta direta à drenagem de liquidez provocada pela Pump.fun e também sinaliza que, após a crise causada pelos tokens de celebridades que abalaram o ecossistema Solana, a plataforma busca novamente caminhos de crescimento.

Pump.fun tenta “virar a mesa”, intensificando a crise do ecossistema Solana

Após escândalos como o do token Libra, a liquidez da Solana foi rapidamente drenada e o sentimento do mercado permaneceu negativo. Como motor de fluxo e “impressora de dinheiro” on‑chain neste ciclo, a Pump.fun já não consegue mais prover liquidez suficiente. Além disso, seu AMM próprio, rumores de emissão de tokens, vendas contínuas de moedas e processos regulatórios criam múltiplas incertezas, deixando a Solana oficial visivelmente insatisfeita.

• Processo de janeiro: Conforme noticiado pela Bloomberg Law, a Pump.fun enfrenta uma ação coletiva acusada de violar a lei de valores mobiliários dos EUA ao emitir tokens Meme não registrados e extremamente voláteis, gerando risco financeiro enorme para investidores e cobrando cerca de 5 biliões de USD (≈ R$27,5 bi) em taxas. O caso foi aberto no Distrito Sul de Nova York, e os autores o descrevem como um “esquema Ponzi e pump‑and‑dump” de nova geração.
• Disputa de propriedade intelectual: O escritório americano Burwick Law, juntamente com Wolf Popper, também processou a Pump.fun, exigindo a remoção de tokens que infringem marcas e nomes protegidos por direitos autorais.
• Desempenho em queda: Com o esfriamento da moda Meme, a taxa de conclusão e o volume de negociações da Pump.fun despencaram, afetando diretamente a atividade geral do ecossistema Solana.

Dados da The Block mostram que, até 24 fev, a taxa de “graduation” dos tokens da Pump.fun na Raydium era de apenas 0,96 % (uma queda de 54,7 % em relação ao pico histórico de 2,12 %). No mesmo dia, o volume diário médio na cadeia caiu de 31,3 bi USD (≈ R$172,2 bi) em janeiro para 1,9 bi USD (≈ R$1,05 bi), uma queda de 93,9 %. A receita de taxas de protocolos medida pela DefiLlama também recuou de 15,38 mi USD (≈ R$84,6 mi) em 25 jan para 2,45 mi USD (≈ R$13,5 mi) em 25 fev, representando uma diminuição de cerca de 84,1 %.

Possível impacto da reorientação de negócios da Pump.fun

A queda de desempenho força a Pump.fun a buscar novos produtos. No início de abril, o influenciador cripto He Bi (@hebi555) revelou no X que a Pump.fun planeja um IPO usando o modelo de leilão holandês em várias exchanges centralizadas (CEX). Embora o co‑fundador Alon tenha negado o rumor, várias CEX confirmaram planos de listagem da Pump.fun e afirmaram que divulgarão documentos relevantes após aprovação regulatória.

• Fontes de receita: O monitoramento da Onchain Lens indica que a Pump.fun já acumulou cerca de 2,99 mi de SOL, com valor de mercado aproximado de 4,31 bi USD (≈ R$23,7 bi). Sua receita anual ultrapassou 1 bi USD (≈ R$5,5 bi), colocando-a entre as dez maiores casas de apostas globais em 2024.
• AMM próprio: Em 24 fev surgiram rumores de que a Pump.fun testava internamente um pool de liquidez AMM desenvolvido internamente. A comunidade especula que a empresa pode lançar sua própria plataforma de swap, substituindo a Raydium e capturando mais taxas de negociação. Caso seja confirmado, o impacto sobre DEXs como Raydium e Jupiter — que atualmente hospedam grande parte da liquidez da Pump.fun — pode ser significativo.
• Reação de mercado: Dados da CoinGecko mostram que, após o vazamento do rumor do AMM, o token RAY da Raydium recuou 40,9 %, embora a queda geral do mercado também tenha contribuído.

O principal contribuinte da Raydium, InfraRAY, classificou o movimento como um “erro estratégico”, alertando que a migração para um AMM próprio pode enfrentar falta de infraestrutura, baixa demanda de migração e volume insuficiente nas fases iniciais. Vale notar que a Solana Foundation investiu na Raydium (out 2020) e na Jupiter (mar 2021); a “autonomia” da Pump.fun atinge diretamente os interesses da fundação, aumentando a incerteza do ecossistema.

Em seu tweet mais recente, Toly criticou a postura da Pump.fun, sugerindo que agentes que perturbam o mercado acabarão colhendo os próprios frutos, enquanto empresas que oferecem taxas transparentes e produtos de qualidade merecem competir.

MEME como alicerce: Time.fun recebe apoio total da Solana

Depois do ataque à Pump.fun, o Time.fun emergiu como o novo produto semelhante oficialmente apoiado pela Solana. Similar ao Friend.tech, o Time.fun é uma plataforma que tokeniza tempo, permitindo que criadores embalem suas horas em tokens negociáveis.

• Origem do projeto: O serviço também nasce da AllianceDAO, inicialmente baseado na rede Base, e anunciou sua migração para a Solana em novembro de 2024.
• Endosso oficial: Logo após a migração concluída em 24 fev, o fundador 0xKawz lançou no X o token MEME chamado “toly’s minutes”. Toly respondeu imediatamente, afirmando “tempo é diversão, e comunicação empresarial é meu caso de uso favorito em cripto”, impulsionando rapidamente a capitalização de mercado do token. Subsequentemente, líderes da Solana como Raj Gokal (co‑fundador), Mert Mumtaz (CEO da Helius) e outros continuaram a promover o Time.fun.

Embora compartilhe a mecânica MEME com a Pump.fun, o Time.fun introduz um modelo de emissão de tokens por celebridades com verificação, reduzindo, em certa medida, o risco de “rug pull” típico dos tokens de celebridades.

A The Block relatou que o fundador Kawz mencionou a possibilidade futura de lançar um token de plataforma para conectar diferentes ecossistemas de tokenização de tempo. Contudo, ele reconheceu que ainda é necessário validar a adequação do produto ao mercado, focando em tornar o tempo tokenizado combinável e servir como ativo básico para outras plataformas.

Ecossistema em declínio, mas indicadores-chave ainda são competitivos

Recentemente, o ecossistema Solana enfrenta múltiplas adversidades, com o FUD (medo, incerteza e dúvida) ganhando força.

• Queda da capitalização MEME: Dados da CoinGecko indicam que, até 26 fev, a capitalização total dos tokens MEME na Solana era de 8,64 bi USD (≈ R$47,5 bi), quase metade do pico de 15 bi USD (≈ R$82,5 bi) registrado em janeiro.
• Pressão de desbloqueio de SOL: Em 1 mar, está programado o desbloqueio de 11,2 mi de SOL (≈ R$11 bi), o maior já registrado em uma única operação; analistas projetam que, nos próximos três meses, mais de 15 mi de SOL (≈ R$13,75 bi) entrarão em circulação, principalmente detidos por instituições como Galaxy Digital, Pantera Capital e Figure.
• Queda de engajamento: Dados da Artemis mostram que, até 24 fev, o número de endereços ativos diários na Solana era de 5,3 mi, queda de 34,5 % em relação ao pico anual; o volume diário de negociações caiu de 277 bi USD (≈ R$1,52 tri) para 105 bi USD (≈ R$577,5 bi), queda de 62,1 %, com o volume de DEX recuando 89,9 %, embora ainda ocupe a segunda posição entre todas as cadeias.

Mesmo com a diminuição geral de atividade, a Solana mantém liderança em vários indicadores críticos:

Esses números demonstram que, apesar da pressão de liquidez e sentimento negativo, a Solana ainda detém vantagem competitiva em termos de endereços ativos, frequência de transações e escala de capital bloqueado. No futuro, com a possível aprovação do ETF e a otimização do modelo inflacionário, o ecossistema pode atrair novos fluxos de capital e recuperar a confiança.

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Observação de localização:

• Pagamentos na região podem ser realizados via PIX (instantâneo 24 h), TED ou transferência em reais (BRL).
• KYC típico exige CPF + RG ou CNH.
• Sempre que houver ganhos em cripto acima de R$ 35.000 por mês, é obrigatório declarar à Receita Federal, com tributação entre 15 % e 22,5 % dependendo da faixa de renda.

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