Bitaigen Research En este artículo revisamos cuatro modelos principales de valoración de Bitcoin, analizamos en profundidad sus fundamentos y ámbitos de aplicación, y ayudamos al lector a evaluar el valor potencial de Bitcoin desde los cuatro pilares de costo, escasez, efectos de red y comportamiento de los poseedores. Al comparar la lógica y los datos de cada método, obtendrá una perspectiva más objetiva a largo plazo; los capítulos siguientes desarrollarán cada modelo con detalle, así que continúe leyendo.
4 métodos de valoración de Bitcoin y su predicción: el precio de BTC podría alcanzar los 2.9 millones USD (≈ 52.2 millones MXN, ≈ 11.6 mil millones COP, ≈ 2.9 mil millones ARS) para 2050
Combinando el modelo de costo de producción, el modelo Stock‑to‑Flow, la Ley de Metcalfe y el indicador AHR999, la estimación para 2050 sitúa el precio de Bitcoin alrededor de 2.9 millones USD (≈ 52.2 M MXN, ≈ 11.6 B COP, ≈ 2.9 B ARS). En los últimos días el precio de Bitcoin ha oscilado cerca de 56,000 USD (≈ 1.01 M MXN, ≈ 224 M COP, ≈ 56 M ARS), y la firma de gestión de activos estadounidense VanEck publicó en julio 2024 una proyección para 2050 que coincide con este número.
A continuación, el equipo de Bitaigen (比特根) presentará cada uno de estos cuatro modelos de valoración para que el lector pueda comprender de forma más integral el valor de Bitcoin.
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Métodos de valoración de Bitcoin
Los activos tradicionales (acciones, bonos) cuentan con sistemas de valoración consolidados, pero la evaluación del valor de Bitcoin aún carece de un estándar único. Actualmente, los cuatro modelos más utilizados son:
- Modelo de costo de producción: considera los gastos de electricidad, equipos y demás insumos de la minería como el valor subyacente de Bitcoin.
- Modelo Stock‑to‑Flow (S2F): mide la escasez mediante la razón “stock / flujo”.
- Ley de Metcalfe: sugiere que el valor de una red crece de forma proporcional al cuadrado del número de usuarios, aplicable a las redes blockchain.
- Indicador AHR999: propuesto por el usuario de Weibo ahr999, ayuda a los inversores a determinar momentos de compra.
Modelo de costo de producción
Bitcoin no se genera como una moneda fiduciaria con casi cero costo; su creación depende de un proceso intensivo en energía. A largo plazo, el costo de minar una sola unidad de Bitcoin suele acercarse a su precio de mercado, por lo que puede considerarse un piso para el precio. Cuando el precio cae por debajo del costo, los mineros menos eficientes se ven obligados a abandonar la actividad, lo que reduce la tasa de hash y eventualmente impulsa una recuperación del precio.
Fuente de datos: MacroMicro (02‑09‑2024)
El costo medio de minería se estima en 74,000 USD (≈ 1.33 M MXN, ≈ 296 M COP, ≈ 74 M ARS), que constituye la valoración actual basada en el modelo de costo de producción.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de este costo, podrían ocurrir dos escenarios: una reducción del número de mineros y/o una revaluación al alza que supere el costo de producción.
Modelo Stock‑to‑Flow
El modelo Stock‑to‑Flow (S2F) se emplea habitualmente para valorar metales preciosos como el oro y la plata. Su fórmula central es:
\[
\text{S2F} = \frac{\text{Stock (Oferta total)}}{\text{Flujo (Producción anual)}}
\]
- Stock: cantidad total de Bitcoin en circulación.
- Flujo: número de nuevos Bitcoin generados cada año.
Al 08‑2024, la oferta circulante era de aproximadamente 19,750,000 BTC, con una producción anual de 164,359 BTC, lo que da:
\[
\text{S2F} \approx 120.1
\]
Este cociente indica que, al ritmo actual de emisión, se necesitarían cerca de 120 años para igualar el stock existente. En comparación, el oro tiene un S2F≈59.7, lo que sugiere que la escasez de Bitcoin es aproximadamente el doble que la del oro.
Ejemplo de valoración: Si se compara la capitalización de mercado de Bitcoin con la del oro según su factor de escasez (capitalización del oro en 2024≈ 16.8 billones USD), el valor potencial de Bitcoin sería alrededor de 33.6 billones USD, lo que equivale a un precio unitario de 170.8 USD (≈ 3,074 MXN, ≈ 683,200 COP, ≈ 170,800 ARS), aproximadamente 30 veces el precio actual.
Nota: este cálculo es meramente ilustrativo y carece de rigor metodológico.
Los gráficos en tiempo real de S2F muestran que, desde 2022, el precio estimado por el modelo ha permanecido por encima del precio de mercado. Según dicho gráfico, la valoración actual según S2F ronda los 210,000 USD (≈ 3.78 M MXN, ≈ 840 M COP, ≈ 210 M ARS).
Ley de Metcalfe
La Ley de Metcalfe nació para describir redes de telecomunicaciones y plantea que el valor de una red es proporcional al cuadrado del número de usuarios. Aplicada a Bitcoin, se expresa como:
\[
\text{Valor} \propto (\text{Direcciones activas})^{2}
\]
Al 04‑09‑2024, el número de direcciones activas de Bitcoin pasó de aproximadamente 26 millones hace cinco años a ≈ 54 millones, lo que representa un crecimiento de 2.08 veces. Según la relación cuadrática, la capitalización teórica debería ser (2.08)² ≈ 4.3 veces mayor que hace cinco años, lo que se traduciría en un precio unitario cercano a 41,000 USD (≈ 738,000 MXN, ≈ 164 M COP, ≈ 41 M ARS).
Indicador AHR999
El indicador AHR999 combina el precio de Bitcoin, el costo promedio de una inversión de 200 días y una valoración basada en crecimiento exponencial, para ayudar a los inversores a identificar oportunidades de compra. La fórmula es:
\[
\text{AHR999} = \frac{\text{Precio BTC}}{200\text{‑day avg. cost}} \times \frac{\text{Precio BTC}}{\text{Valoración de crecimiento exponencial}}
\]
- AHR999 < 0.45 → señal de compra profunda.
- 0.45 ≤ AHR999 ≤ 1.2 → zona adecuada para inversión periódica (DCA).
- AHR999 > 1.2 → precio considerado sobrevaluado, se recomienda abstenerse.
Con el precio del 04‑09‑2024 de 57,481.9 USD (≈ 1.03 M MXN, ≈ 229.9 M COP, ≈ 57.5 M ARS), se obtiene:
\[
0.6 = \frac{57,481.9}{63,570.07} \times \frac{57,481.9}{\text{Valoración de crecimiento exponencial}}
\]
Despejando, la valoración de crecimiento exponencial resulta ser aproximadamente 86,628 USD (≈ 1.56 M MXN, ≈ 346.5 M COP, ≈ 86.6 M ARS), lo que indica que el valor potencial actual de Bitcoin supera los 80 mil USD.
Resumen
Cada uno de los cuatro modelos enfatiza un aspecto distinto:
| Método | Elemento clave | Valoración actual (referencia) |
|---|---|---|
| Modelo de costo de producción | Costo de minería | 74,000 USD (≈ 1.33 M MXN, ≈ 296 M COP, ≈ 74 M ARS) |
| Modelo Stock‑to‑Flow | Ratio S2F | 210,000 USD (≈ 3.78 M MXN, ≈ 840 M COP, ≈ 210 M ARS) |
| Ley de Metcalfe | Cuadrado de direcciones activas | 41,000 USD (≈ 738,000 MXN, ≈ 164 M COP, ≈ 41 M ARS) |
| Indicador AHR999 | Precio / costo DCA | 86,000 USD (≈ 1.55 M MXN, ≈ 344 M COP, ≈ 86 M ARS) |
Estos modelos permiten analizar el valor de Bitcoin desde la perspectiva del costo, la escasez, la escala de la red y el comportamiento de los inversores. No obstante, el precio real sigue estando influenciado por factores como el sentimiento del mercado, la regulación y otros eventos macroeconómicos; se recomienda abordar cualquier decisión con cautela.
Este es el compendio elaborado por el equipo de Bitaigen (比特根) sobre las 4 metodologías de valoración de Bitcoin, con la intención de servir como referencia para entender mejor el potencial de este activo.
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