Bitaigen Research 比特幣本月跌幅13%，更符合牛市階段性的健康回調特徵，而非標誌牛市徹底終結。受宏觀流動性收緊和槓桿清算壓力影響，當前回調更像是市場的自我調整。
消息：2月2日，比特幣價格跌至7.456萬美元/枚（約 2,386,000 台幣），單月下跌13%，相較2025年10月創下的12.5萬美元（約 4,000,000 台幣）歷史高點累计回撤38%。截至2月3日發布稿件時，價格已回升至788,580美元（約 25,234,560 台幣），24小時漲幅3.76%。市場情緒在恐懼與貪婪之間劇烈波動，機構資金流向出現分歧。
比特幣單月重挫13%是本輪牛市的徹底終結，還是一次健康回調？
下面將從市場結構、宏觀環境壓力及產業範式遷移三個維度，深度剖析此次回調的根源，並展望後市可能路徑。
我們從市場結構、宏觀流動性以及產業趨勢三大視角，系統剖析比特幣近期大幅回調的內在動因，並提出後市可能的演進路徑。閱讀本文，可協助您釐清是短期調整還是牛市轉折，做好資訊化決策。
比特幣單月重挫13%市場現況
自去年10月創下約12.6萬美元（約 4,032,000 台幣）的歷史高點後，比特幣價格持續承壓。至2026年2月3日，已跌至約7.72萬美元（約 2,470,400 台幣），累计回撤超38%，單月跌幅13%。更值得關注的是，比特幣已連續四個月收跌，創下自2018年以來最長的連續下跌週期。
截至2月3日的價格概覽
這種疲軟已蔓延至整個加密市場。2月2日，以太坊單日跌3.79%至2,246美元（約 71,872 台幣），XRP過去一週跌幅達12%。恐慌指數降至15，情緒陷入極度恐慌。2月1日，過去24小時全網合約爆倉金額高達25.59億美元（約 81,888,000,000 台幣），涉及42萬餘人，其中多頭爆倉佔比顯著。這表明當前並非恐慌性拋售主導，而是買方力量缺失、流動性稀薄，形成「價格下跌→槓桿清算→拋壓加劇」的惡性循環。
2月1日全網爆倉情況，來源coinglass
此次下跌進一步暴露了比特幣資產屬性定位的困惑：在傳統避險資產上漲時未能同步，在風險資產下跌時又同步回落，其核心敘事正受到嚴峻考驗。
比特幣單月重挫13%下跌原因
本次比特幣單月跌幅13%，主要受美聯儲政策變化衝擊。特朗普提名前理事凱文·沃什被視作下任主席，其「縮表優先於降息」的鷹派立場引發市場對流動性收緊的憂慮，推動美元走強，壓制高風險資產。
從市場內部看，資金正大規模撤離。僅2026年1月，比特幣現貨ETF淨流出16.1億美元（約 51,520,000,000 台幣）。知名多頭亦在轉向，例如杰富瑞全球股票策略主管Christopher Wood在1月底宣布清倉比特幣，將資產重新配置至黃金。
比特幣ETF流入流出情況，來源coinglass
與此同時，市場過高的槓桿率加劇了跌勢。過去24小時內，全網多頭頭寸被強制清算超過1.99億美元（約 6,368,000,000 台幣），放大了波動幅度。
綜上，本次13%單月跌幅既是宏觀流動性預期轉變的衝擊，也是高槓桿泡沫的出清。短期陣痛雖烈，但可能為未來更健康的市場奠定基礎。
牛市終結還是健康回調
機構及市場觀點
分析師們對當前走勢意見分歧，形成明顯陣營：
| 觀點陣營 | 代表人物/機構 | 核心觀點 |
|---|---|---|
| 悲觀 | CryptoQuant 分析師 | 多個關鍵支撐位跌破，格局已轉變，或已進入**熊市** |
| 悲觀 | Pimco | **比特幣**敘事弱化，價格下滑顯示加密並非貨幣革命 |
| 樂觀 | Uweb商學院 | 視為健康回調，後市波動加大，路徑取決於美國經濟數據與貨幣政策 |
這些分歧本質上反映了比特幣從「投機資產」向「機構化資產」過渡的陣痛。短期波動雖劇烈，長期價值仍取決於實際應用與監管框架的成熟。
未來走勢預測
比特幣在單月跌13%後能否逆轉，幣界網認為需要三大因素共同作用：監管明朗、宏觀回暖、增量資金入場，缺一不可。
- 監管層面：CLARITY法案在參議院的推進與落實將為產業提供明確合規框架，降低不確定性，為資金入場奠基。
- 宏觀層面：若凱文·沃什堅持「縮表優先於降息」，流動性仍將受壓，比特幣短期仍面臨壓力。
- 資金層面：2026年1月比特幣ETF淨流出16.1億美元（約 51,520,000,000 台幣），急需美國退休金等長期資本進行合規配置，方能緩解流動性困局。
鏈上指標亦提供參考。根據Glassnode資料，比特幣全網鏈上成本約為5.59萬美元（約 1,788,800 台幣），當前價格已低於短期持有者9.54萬美元（約 3,052,800 台幣）的成本基準。同時，ahr999指標跌破0.45，為2023年10月以來首次，歷史上該信號常預示底部區間。
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