2025年Hyperliquid vs Aster：DEX交易量、杠杆与费用全方位对比

截至2025年，Hyperliquid凭借更高的稳定性和持续的机构级流动性仍是领先的DEX，但Aster凭借激进的杠杆、创新功能以及币安背书，正快速追赶并可能在后期实现超越。

永续去中心化交易所（DEX）市场在2025年迅速增长，9 月份交易量超过 1.14 万亿美元，较上月增长 49%。这波增长使 Hyperliquid 与 Aster 成为焦点：前者累计交易量已超 2 万亿美元，保持市场领袖地位；后者在币安联合创始人 CZ 的支持下快速崛起，短短几个月即占据近 40% 的市场份额，对 Hyperliquid 的统治构成强劲挑战。

本文将从交易量、费用、代币经济学、杠杆、速度及关键功能六个维度，对两平台进行对比，并在数据支撑下给出2025年哪一方更可能领跑的结论。

我们从机构流动性、杠杆机制、费用结构等六大维度深度剖析 Aster 与 Hyperliquid 的竞争格局，帮助读者把握2025 年去中心化永续交易所的潜在走向。全文数据详实，洞见独到，值得细读。

Aster 对比 Hyperliquid：2025 年交易量与市场份额

交易量是衡量永续 DEX 竞争力的核心指标。年初，Hyperliquid 以约 71% 的市场份额和 3300 亿美元的月交易量领跑。然而，至 9 月，随着 Aster 的快速崛起，其份额降至约 38%。

• Aster：截至 10 月初，月交易量已达 760 亿美元，峰值日交易量 417.8 亿美元，约为 Hyperliquid 平均日交易量的四倍。9 月 29 日，Aster 24 小时交易量 130 亿美元，超过 Hyperliquid 的 90 亿美元。同期，Aster 的未平仓合约日费用突破 1300 万美元，显示出活跃的用户参与和流动性注入。
• 争议：10 月 5 日，DeFiLlama 将 Aster 下架，理由是检测到其 XRP 交易量与币安出现一对一镜像，导致市场担忧洗盘行为。此事引发价格下跌约 10%，机构持仓显著减少，对部分交易数据的真实性产生质疑。

Hyperliquid 依靠稳健的基础设施维持优势，而 Aster 的增长则得益于激进的激励措施和潜在代币奖励。接下来将重点比较两者的费用结构、奖励模式和代币经济学。

Aster 与 Hyperliquid 对比：费用、奖励和代币经济学

• 费用收入
• Aster：月费用高达 2.29 亿美元，2025 年 10 月 15 日 24 小时内记录费用 1430 万美元，位列加密行业收费协议第二。
• Hyperliquid：月收入约 8800 万至 1.06 亿美元，且将 97% 的收入用于 HYPE 代币回购，未用于团队储备。其零燃气费及简化的吃单手续费体系吸引了注重成本效益的高频交易者。
• 代币经济学
• HYPE（Hyperliquid）：市值约 120 亿美元（截至 2025 年 10 月），完全通过社区空投分发，未涉及风险投资。回购机制形成通缩，为持币者提供长期价值支撑。
• ASTER（Aster）：截至同月已完成 1.4 亿美元的回购，并拥有可观的手续费收入。但即将解锁的价值数亿美元的代币可能在短期内对价格形成下行压力。

Aster 对比 Hyperliquid：杠杆、速度和关键特性

• 杠杆
• Aster 提供最高 1001 倍 的杠杆，是市场上最高水平，适合高风险投机者。利润上限受资产类型限制，介于 300%‑500% 之间。
• Hyperliquid 则侧重于专业级执行，提供常规杠杆并配备止损、止盈及复杂条件单等功能。
• 速度与执行
• Hyperliquid 的交易延迟低于 250 毫秒，支持同区块执行，适合短线交易和机构用户。
• Aster 采用多链架构，虽有轻微延迟，但通过资本效率弥补。其抵押品如 asBNB（年化收益 5‑7%）或 USDF 稳定币，可在持仓期间产生被动收益。

Hyperliquid 与 Aster 功能对比

为什么这场竞争比想象的更重要

永续衍生品已从 DeFi 的边缘走向加密交易的核心。每日数十亿美元在这些平台流转，谁掌握此领域，谁就掌握了加密金融的未来走向。

• 交易量：平台月处理交易额累计达数千亿美元。
• 用户规模：吸引了数百万寻求杠杆交易的用户。
• 行业影响：胜者将决定未来十年加密交易的主流模式。

第一轮：锁定价值（TVL）

• Hyperliquid：总锁定价值（TVL）约 6.7 亿美元，峰值期间曾接近 50 亿美元，体现出强大的机构级流动性和资本粘性。
• Aster：上线数天即锁定 6.55 亿美元，短期内市值突破 20 亿美元，主要得益于迁移奖励和空投激励。其长期留存仍待观察。

结论：Hyperliquid 在可持续性上占优，Aster 则凭借爆发式增长抢占眼球。

第二轮：交易量——资金流向

• Hyperliquid：30 天累计交易量约 3290 亿美元，日均交易量约 8 亿美元，占永续 DEX 市场 57‑73% 的份额。平台手续费约 8600 万美元，97% 用于 HYPE 回购，形成正向循环。
• Aster：上线首日 24 小时交易量 4.34 亿美元，首月累计交易量 330 亿美元，显示出强劲的市场兴趣。但缺乏持续的流动性支撑仍是挑战。

结论：Hyperliquid 仍保持领先，Aster 展示了进入大联盟的潜力。

第三轮：代币价值与经济模型

• $HYPE：市值约 180 亿美元，回购机制带来通缩，提升持有者价值。
• $ASTER：估值约 15 亿美元，潜在市值约为当前的 10 倍。高度依赖空投可能导致通胀压力，若交易需求未同步增长，长期持有者利益可能受损。

结论：Hyperliquid 的代币模型更为稳健。

第四轮：用户基础与实际采用

• Hyperliquid：拥有数百万真实活跃用户，凭借速度、可靠性和务实的永续策略形成高忠诚度。
• Aster：短期内用户数激增约 200 万，CZ 认可后 6 小时内增长 40 万，体现币安生态的强大拉动。但其中空投猎手比例仍需关注，留存率将决定其长期价值。

结论：Hyperliquid 的忠实用户更具质量。

第五轮：技术创新

• Hyperliquid：基于定制 L1 链，专为超高速交易优化，具备 1000 倍杠杆和 HIP‑3 仓位代币化等功能。
• Aster：支持 BNB、以太坊、Solana 多链交易，提供暗池、MEV 防护、隐私工具等创新特性，并计划在 2026 年推出以加密抵押品为基础的股票永续合约，吸引传统金融参与。

结论：Aster 在功能创新上更具竞争力，而 Hyperliquid 的专注亦有其价值。

支持体系的差异

• Hyperliquid：实现有机增长，无需明星代言或大型交易所背书，用户基于产品本身选择平台。
• Aster：获得 CZ、币安孵化器以及 YZi 孵化器的强力背书，意味着进入全球最大生态系统的渠道、潜在上市机会以及即时信誉。

结论：2025 年哪个 DEX 胜出？

Hyperliquid 仍是机构与专业交易者的首选，累计交易量 2 万亿美元、未平仓合约约 150 亿美元，且在波动市场中保持零停机。其透明的链上数据、稳健的基础设施和快速执行使其成为永续合约 DEX 的性能标杆。

Aster 在创新和可访问性方面表现突出，提供 1001 倍 杠杆、隐藏订单以及代币化股票永续合约，为 DeFi 用户打开新可能。然而，围绕交易量真实性的争议以及 DeFiLlama 的除名已削弱其信任度。若能提升透明度并实现可持续的用户留存，Aster 有望在后期实现更大突破。

综上所述，两者各有优势：Hyperliquid 以稳定性和机构级基础设施取胜，Aster 则凭借高速增长和创新功能吸引风险偏好较高的用户。交易者应根据自身对安全性、成本、杠杆需求和创新性的偏好，选择最适合的平台。

以上即为 Aster vs Hyperliquid：2025 年哪个 DEX 会胜出？ 的完整对比分析，更多相关内容请关注 Bitaigen（比特根）其他文章。

关键要点

• Hyperliquid 维持机构级流动性优势。
• Aster 9 月月交易量760亿美元，日峰值418亿美元。
• Aster 因 XRP 镜像交易被 DeFiLlama 下架。
• Hyperliquid 将97% 收入用于 HYPE 代币回购。

常见问题

Aster 与 Hyperliquid 2025 年的市场份额各是多少？

截至 2025 年 9 月，Hyperliquid 仍保持约 71% 的市场份额，但在同月下降至约 38%；Aster 则在 9 月份占据近 40% 的份额，并在 10 月初实现月交易量 760 亿美元，显示出快速增长的趋势。

哪家平台的月交易费用更高？

Aster 的月费用收入高达 2.29 亿美元，单日最高记录 1430 万美元；而 Hyperliquid 的月收入约在 8800 万至 1.06 亿美元之间，费用规模明显低于 Aster。

Aster 提供的最高杠杆倍数是多少？

Aster 在 2025 年提供最高 1001 倍杠杆，这是当前永续 DEX 市场中最高的杠杆水平，主要面向高风险投机者使用。

Hyperliquid 的费用收入如何使用？

Hyperliquid 将约 97% 的费用收入用于 HYPE 代币回购，形成通缩机制；剩余部分不用于团队储备，旨在提升代币长期价值。

Aster 为什么被 DeFiLlama 下架？

2025 年 10 月 5 日，DeFiLlama 因检测到 Aster 的 XRP 交易量与币安出现一对一镜像，怀疑存在洗盘行为，将其下架。此举导致 Aster 价格下跌约 10%，并引发机构持仓减少的担忧。

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