Bitaigen Research 以下將主要給大家分析 2025 年加密貨幣市場可能的走向，特別是在創新缺乏的情況下，穩定幣 市場需求可能會增加。作者認為如果市場持續看跌，收益生成型 穩定幣 產品可能佔據 穩定幣 市場的 20‑30%。隨著 穩定幣 市場的成長，更多的開發者和新的 DeFi 創新可能會湧現。此外，特朗普支持加密貨幣的政策有助於美國本土加密產業的發展，投資者應關注美國本土加密代幣的潛力。
是的，2025 年 穩定幣 值得關注，因其市值持續攀升、收益生成型產品可能佔據 20%‑30% 市場份額，並將在支付、跨境轉帳及 DeFi 生態中發揮更大作用。
我們在本文中梳理了 2025 年加密生態的關鍵趨勢，重點剖析了在創新放緩背景下，收益型穩定幣如何可能重新定義市場格局，並探討其在支付、跨境轉帳及 DeFi 中的潛在角色。同時，RWA 代幣化和美國政策動向也將為投資布局提供新視角，值得細讀。
加密市場展望：2025 年值得關注的五件事
- 穩定幣 發展強勁
2024 年 穩定幣 市值增長 48% 至 1930 億美元（≈ 61,760,000,000,000 TWD），創下新高；成交量突破 27 萬億美元（≈ 864,000,000,000,000 TWD），約為 2023 年同期的三倍。其功能正從單純交易向全球資本流動和商業拓展轉變，未來有望在跨境支付等領域發揮更大作用。（依據臺灣金管會相關規範，請自行評估法規風險，請自行評估法规风险）
- 現實世界資產代幣化（RWA）前景樂觀
2024 年 RWA 代幣化取得顯著進展，除美國國債外，多個產業均出現試點。雖然仍面臨監管和技術挑戰，但持續的投入與技術迭代預計將在 2025 年使 RWA 成為加密市場週期的重要基礎，簡化投資組合構建與資產配置流程。
- ETF 改變加密市場供需格局
美國現貨比特幣 ETF 獲批後，各類機構投資者紛紛持有加密 ETF。後續產業將關注 XRP 等代幣能否獲准發行現貨 ETF，以及 SEC 是否放寬份額創建贖回的現金限制或允許質押功能，這些因素都可能提升 ETF 的吸引力。
- DeFi 影響力有望擴大
在上一周期遭遇挫折後，DeFi 生態展現出更高的韌性和可持續性；總鎖定價值（TVL）和去中心化交易所（DEX）交易量均創下新高。新應用不斷利用 DeFi 實現創新體驗，加之美國監管環境的變化，預計其行業影響力將進一步擴大。
- 監管有望助力加密市場發展
美國國會兩黨多數支持加密貨幣，可能推出全面監管框架並制定 穩定幣 立法，結束單純執法的時代。與此同時，G20 等多國及主要金融中心也在制定相關規則，為創新和成長營造良好環境，吸引更多個人和機構參與加密經濟。
2024 年，比特幣和 Solana 的表現
2024 年對多數投資者而言異常殘酷，除非你是比特幣（BTC）的忠實支持者或在前線堅持的「鑽石手」。風投、流動性資金以及真正的信仰者都遭受重創，AI 爆發更讓加密市場前景顯得黯淡。
- BTC 觸及 10 萬美元（≈ 3,200,000 TWD）大關，ETF 獲批後市場主導地位升至 60%，傳統金融的採納加速。2024 年可稱為比特幣的關鍵一年。
- Solana（SOL）作為代幣化平台，在巔峰時期日交易量達到 360 億美元（≈ 11,520,000,000,000 TWD），約占 NASDAQ 日均交易量的 10%。MEME 幣和 AI 幣的熱潮為其貢獻了流量。
- Hyperliquid 成為市場黑馬，憑藉拒絕風投並採用空投策略，證明了對非 KYC 永續交易和高流動性平台的強勁需求。
- XRP、ADA 等「老牌」代幣仍受到部分使用者和美國監管機構的青睞。
整體來看，2024 年市場缺乏超過兩週的顯著漲幅。
進入 2025 年，市場從「賭場」屬性逐步轉向新的 DeFi 場景與美國本土加密生態。特朗普下台後，利潤未再流向 AI 代幣，我除保留少量 SOL 倉位外，已將大部分資產轉換為 穩定幣。
隨著玩家之間的競爭（PVP）加劇，MEME 幣和 AI 空中樓閣的熱度已顯著下降。大部分代幣自高點已回落 70%‑80%，Libra 事件進一步削弱了相關敘事。簡言之，Pumpfun 預計將歸零。
MEME 幣的資金流向
在缺乏明顯催化劑的情況下，MEME 幣的財富效應正在消退，導致資金向其他資產轉移。當前加密市場呈現以下特徵：
- 缺乏突破性創新；
- 現有山寨幣停滯不前，ETH 亦面臨困境；
- 基本面因素重要性下降；
- 舊有 MEME 幣基本死亡；
- 新上市代幣存活率低，僅少數能維持超過兩週。
在這種環境下，投資者更傾向於「風險規避」策略，預計大量資金將在 2025 年流入法幣支持的 穩定幣。其中，一部分人可能會利用 穩定幣 賺取被動收益。
因此，能夠產生收益的 穩定幣（如 USDe、USDS）將具備更大吸引力。
- 穩定幣 是新的石油。
在 AI 與 MEME 市場受挫的同時，穩定幣 的總價值仍保持穩步增長，月增長率約 3%，截至目前 TVL 已超過 2200 億美元（≈ 70,400,000,000,000 TWD）。
- 追求安全穩妥的使用者傾向於法幣支持的 穩定幣。USDT 與 USDC 維持約 90% 的市場主導地位，得益於其在各交易所和支付平台的廣泛採用。
- 希望讓 穩定幣 發揮更大作用的使用者，則偏好收益生成型或去中心化的 穩定幣，如 USDe、USDS、DAI、USD 0。該細分市場目前佔整體份額的 10% 以上，但 TVL 已增長超過 70%。
市場格局概覽
- 90% 為法幣支持的 穩定幣
- 10% 為收益生成型 穩定幣
我認為收益生成型 穩定幣 仍具增長空間，原因如下：
- 「低波動性 + 收益」的組合對加密社群始終具有吸引力。
- 創新可能出現在新的穩定性機制和資本效率策略上，從而提升收益率。
- 穩定幣 已在加密生態中找到產品‑市場契合點，兼具貨幣屬性和投資工具功能。
這構成了我的 2025 年加密貨幣規劃。
我的 2025 年「看跌」加密貨幣計畫
如果 2025 年缺乏創新或新敘事，我預見市場將出現兩個主要方向：
- 由日益增長的 穩定幣 市場驅動的新 DeFi 創新；
- 支持加密貨幣的政策推動「美國製造」加密專案。
1. 穩定幣 與新 DeFi 創新
在接下來的 3‑6 個月，更多 穩定幣 將作為基於美元的代幣化策略推出，利用不同抵押物或策略生成競爭性收益。憑藉 穩定幣 的可組合性和價格穩定性，它們能夠輕鬆與各種 DeFi 協議對接，形成協同效應。
現有 DeFi 整合案例包括：
- 利率互換產品：Pendle Fi、Spectra Finance，允許使用者對資產收益進行投機，為收益生成資產（包括 穩定幣）開闢新市場。
- 貨幣市場平台：MorphoLabs、0x Fluid 等提供槓桿收益農場，推動 穩定幣 經濟活動。
- 去中心化交易所（DEX）：Curve Finance 為 穩定幣 對提供流動性聚合場所。
我尤為關注的創新是透過 Pendle 的 YT‑USDe 等產品，在收益「樂高」之上構建全新資產類別，為 穩定幣 愛好者提供額外收益層。
此外，期待出現能夠降低過度抵押並最小化清算風險的 CDP 設計，讓去中心化 穩定幣 重焕活力。隨著資金持續流入 穩定幣 市場，相關創新有望加速出現。
2. 支持加密貨幣的政策推動美國本土加密專案
近期，特朗普宣布計畫啟動加密戰略儲備，其中包括一籃子「美國製造」幣種，如 SOL、XRP 等。
雖然儲備計畫是否獲得政府批准仍存不確定性，但特朗普對加密市場的影響不容忽視。以下是
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⚠️ 風險提示：加密貨幣價格波動極大，本文不構成投資建議，請理性投資。
