Bitaigen Research 本文聚焦拉加德即將卸任背後的政治博弈，以及潛在繼任者對加密資產監管的立場。我們梳理了歐央行新任行長可能延續的審慎基調，並分析這些訊號對產業合規趨勢的潛在影響，協助讀者把握監管走向的關鍵要點。
拉加德離任的背景與繼任者的監管前景
克里斯蒂娜·拉加德將在明年法國總統選舉前宣布卸任歐洲央行行長，這一決定正值法國政治格局動盪之際。法國總統艾馬紐埃爾·馬克龍在挑選新任行長的過程中扮演關鍵角色，而歷屆歐洲央行行長的任命皆離不開巴黎的同意。路透社指出，歐元區第二大經濟體的首都在此類人事安排中擁有決定性影響。
目前，媒體將目光聚焦在幾位潛在接班人身上。《金融時報》提到，最受關注的候選人包括前西班牙央行行長巴布羅·埃爾南德斯·德科斯以及前荷蘭央行行長克拉斯·諾特。兩人均在公開場合表達了對加密資產的審慎態度，預計上任後不會對現行監管基調作根本性改變。
- 巴布羅·埃爾南德斯·德科斯：2022 年在國際清算銀行（BIS）會議上警示，加密貨幣可能帶來「極其重大的風險」，即便是經驗最豐富的機構也難以全面評估。他主張構建強有力的監管框架，以將加密領域從「狂野西部」的想像轉向「文明鐵路」的秩序化發展。
- 克拉斯·諾特：2024 年在 BIS 的演講中承認區塊鏈技術在提升效率與資產流動性方面的潛在好處，但同時強調監管機構正審慎評估其對金融穩定的影響。他在 2025 年 6 月進一步指出，針對穩定幣或其他支付網路的創新應保持中立，絕不能以犧牲系統穩健為代價。
「我們不能假定，這種創新——以及可能進一步的去中心化——會給全球金融體系帶來顯著益處。」——克拉斯·諾特
「促進創新絕不能以犧牲穩定為代價。」——克拉斯·諾特
「加密貨幣可能『帶來極其重大的風險』，需要強有力的監管。」——巴布羅·埃爾南德斯·德科斯
這些觀點與拉加德任內形成的監管基調基本一致，顯示新任行長在加密資產監管方面可能繼續保持審慎。
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拉加德時期的監管框架與數位歐元計畫
在拉加德的領導下，歐洲央行積極參與《加密資產市場法規》（MiCA）的制定工作，為歐盟構建了首個系統化的加密監管體系。儘管 MiCA 已經通過，但該法規仍未對去中心化金融（DeFi）提供明確的監管指引，相關細節仍在進一步討論中。
拉加德本人對加密貨幣的價值持懷疑態度。2022 年，她曾公開表示，「我非常謙虛地認為，它一文不值」，並指出加密資產缺乏可靠的基礎資產錨定，容易導致投資者「血本無歸」。她強調，必須對加密貨幣進行監管，以防範風險蔓延。
「它毫無根據……沒有任何基礎資產作為安全的錨定。」——拉加德
在此背景下，歐洲央行在 MiCA 立法過程中提供了技術諮詢與觀察意見，尤其關注貨幣政策與支付監管的交叉領域。
「歐洲立法應確保，除非得到其他司法管轄區強有力等效制度的支持，且具備涉及歐盟與非歐盟實體之間資產轉移的保障措施，否則此類計畫不得在歐盟境內運作。」——拉加德（2025 年 9 月）
她進一步警示，若穩定幣缺乏監管，將可能削弱國家主權，使貨幣從公共產品轉變為私營部門的控制對象。
「當穩定幣不受監管時，我們就有風險打造一個由私營部門掌控貨幣的體系。這並非我們作為公職人員所肩負的使命。」——拉加德
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對數位貨幣需求的認可與數位歐元的進程
儘管對加密資產保持警惕，拉加德在 2021 年的世界經濟論壇訪談中承認，公眾對數位支付的需求正在增長。她表示：「如果客戶更傾向於使用數位貨幣而非持有紙幣和現金，那麼數位貨幣就應當被提供。」基於此，她推動了「數位歐元」概念的研發，旨在提供一種安全、易取得且符合歐盟監管要求的數位支付手段。
數位歐元的探索始於 2021 年 10 月的調查階段，隨後在 2025 年 10 月完成準備工作，歐洲央行管理委員會當時決定啟動發行前的準備程序。
數位歐元計畫在公眾與學界引發了廣泛爭議。批評者擔心，此工具可能被用於監控消費行為、限制匿名交易，並增加對數位基礎設施的依賴。為回應這些顧慮，歐洲央行承諾遵循嚴格的隱私標準，力求讓數位歐元在功能上與傳統現金等效。
2025 年 10 月，拉加德在一次公開演說中強調：「我們希望讓歐元『面向未來』，重新設計並現代化我們的鈔票，為發行數位現金做好準備。」她的同事、歐洲央行執行委員會成員皮耶羅·奇波洛內進一步補充，數位歐元將協助提升支付系統的韌性，降低商戶成本，並為私營企業提供創新與競爭的平台。若以台幣支付相關服務，建議可透過玉山銀行、永豐銀行、國泰世華銀行或 Line Pay 等管道完成。
「數位歐元『將確保人們在數位時代也能享有現金帶來的好處』。」——皮耶羅·奇波洛內
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監管趨勢的歐美對比
歐盟在加密資產監管方面走在前列，率先通過了完整的 MiCA 框架，而美國至今仍未出台相應的統一法規。歐盟的監管模式深受拉加德時期的審慎理念影響，體現出對金融穩定的高度重視。
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小結
拉加德的離任將為歐洲央行的下一任行長留下監管基調的「接力棒」。從她對加密貨幣的批評、對穩定幣的嚴格要求，到推動數位歐元的實際行動，都為後繼者設定了明確的方向。雖然候選人在細節上可能有所差異，但從目前公開表態來看，歐央行在加密資產監管方面仍將保持審慎、以風險防控為核心的立場。
以上內容梳理了拉加德卸任、歐盟加密監管走向以及合規基調的最新動態，更多相關資訊請持續關注 Bitaigen（比特根）後續報導。
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