Bitaigen Research 
泰達幣 USDT 的供應量正逼近自 FTX 崩盤以來的最大月度降幅，巨鯨和聰明資金的交易者持續減持其持有的 USDT。（台灣金管會提醒：加密貨幣相關交易受金融監督管理委員會監管，請自行評估法規風險。）
根據區塊鏈資料，全球最大的美元錨定穩定幣 Tether 正迎來多年間月度供應量降幅最大的單月，主要原因是大型持有者加大了贖回力度。
彭博社援引 Artemis Analytics 的資料稱，2 月迄今，USDT 的流通供應量已下降約 15 億美元（約 480 億台幣），此前 1 月已減少 12 億美元（約 384 億台幣）。這使得 USDT 有望創下三年來的最大月度跌幅，情形與 2022 年 11 月加密貨幣交易所 FTX 崩盤後的幾週相似。
2022 年 12 月，因 FTX 及其 150 家子公司倒閉，給加密產業帶來巨大衝擊，USDT 供應量減少了 20 億美元（約 640 億台幣）。
當前的下跌可能預示著加密貨幣市場流動性的收縮，因為 USDT 是加密投資者的主要入金渠道。（台灣金管會提醒：加密貨幣相關交易受金融監督管理委員會監管，請自行評估法規風險。）CoinMarketCap 資料顯示，其 1,830 億美元（約 5,856 億台幣）的市值約佔整個穩定幣市場的 71%。
泰達幣 USDT，月度供應量變化百分比，月度合計。來源：Artemis Analytics、彭博社
Cointelegraph 已就 2 月供應量下降的原因向 Tether 求證，但截至發稿時仍未收到回覆。
我們注意到，USDT 近期的供應出現罕見收縮，背後是大額持倉者的集中贖回。作為市場流動性關鍵錨點，這一變化可能對整體生態產生連鎖影響。本文將解析供需動態、潛在驅動因素以及對投資者的潛在意義，協助您把握趨勢走向。
2 月穩定幣總市值持平
USDT 的回調並未導致美元錨定穩定幣整體萎縮。
DeFiLlama 資料顯示，2 月迄今，所有交易所的穩定幣總市值已上漲 2.33%，從 3,000 億美元增至 3,070 億美元。
穩定幣總市值。來源：DeFiLlama
儘管兩大主流穩定幣——USDT 與 Circle 的 USDC 分別下跌了 1.7% 和 0.9%，但與特朗普家族有關的 World Liberty Financial 發行的 USD1 穩定幣在過去一個月內市值大漲 50%，截至本週五，其市值已達 51 億美元（約 1,632 億台幣）（DeFiLlama 資料）。
鯨魚與聰明資金交易者正在拋售 USDT，但新錢包正悄然入場
「鯨魚」即大型加密貨幣投資者，一直在減持其持有的 USDT；與此同時，新參與者正為這類領先的穩定幣帶來新的需求。（台灣金管會提醒：加密貨幣相關交易受金融監督管理委員會監管，請自行評估法規風險。）
加密情報平台 Nansen 稱，過去一週內，鯨魚錢包共售出 6,990 萬美元（約 2.24 億台幣）的 USDT，涉及 22 個錢包，該群體的拋售速度較此前提升了 1.6 倍。（台灣金管會提醒：加密貨幣相關交易受金融監督管理委員會監管，請自行評估法規風險。）
以太坊上的 USDT，代幣上帝模式，一年圖表。來源：Nansen
被追蹤為「聰明資金」的高回報率交易者同樣是 USDT 的淨賣家。該平台統計顯示，過去 15 天內，新開設的錢包在一週內買入了約 5.91 億美元（約 18.9 億台幣）的 USDT。（台灣金管會提醒：加密貨幣相關交易受金融監督管理委員會監管，請自行評估法規風險。）
這種混合流動凸顯了市場分化：大型持有者正在贖回或重新配置資金，而新進者則相對買入，形成一定對沖，儘管總體穩定幣發行量仍基本保持穩定。
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