Bitaigen Research 我們從產業視角梳理了 RWA 賽道的關鍵布局，重點剖析 Ondo 與 Mantra 等龍頭專案的創新機制與代幣化路徑，協助讀者快速抓住實體資產上鏈的核心價值與潛在機會，後續章節將進一步展開細節，值得細讀。
RWA 賽道的核心專案與代幣概覽
1. ONDO（Ondo Finance）
Ondo Finance 在 RWA 領域擁有領先地位，專注於將 美國國債及其收益 進行代幣化。其標誌性產品 USDY（美債收益穩定幣） 允許使用者以 USDC 或 USDT 換取，與短期美國國債掛鉤的穩健收益。此方案省去傳統金融機構的介入，使投資者能直接取得 低風險、高流動性 的美債回報。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
2. OM（Mantra）
Mantra 致力於為 亞洲市場 提供合規的 RWA 借貸與管理解決方案。平台推出的代幣化金融商品協助機構投資者在遵守當地監管的前提下，合法且高效率地參與 RWA 市場。透過 Mantra，使用者可以 借貸 RWA 代幣、跨境支付，甚至進入合規的 DeFi 生態系。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
3. MKR（MakerDAO / SKY）
原先的 MakerDAO 於 2024 年 8 月 27 日更名為 SKY，持續發行 DAI 與新推出的 USDS（Sky Dollar）。兩者皆將 實體資產（RWA） 與 ETH 作為抵押，其中約 10 億美元（約 320 億台幣） 投入 美國國債，以提升穩定幣的信用。SKY 亦保留了 PureDAI，專為追求完全去中心化的使用者設計。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
4. PENDLE
Pendle 為 收益分割與交易 提供獨特平台，使用者可以在平台上 買賣未來收益，從而提升 RWA 代幣的靈活性。無論是美國國債或 DeFi 收益，均可提前變現，協助投資者在波動的市場中降低風險。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
5. BUIDL（貝萊德 RWA 基金）
BUIDL（全稱 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）是全球資產管理巨頭 貝萊德 推出的 RWA 代幣化基金，已成為 RWA 市場規模最大的基金。該基金側重 短期美國國債、現金等低風險資產，為機構提供透明、安全、穩定的回報。截至目前，BUIDL 的 總管理資產（AUM）已達 6.68 億美元（約 213.76 億台幣），彰顯了傳統金融機構對 RWA 的認可與推動作用。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
RWA 的實體資產化路徑
1. 資產審查與評估
- 不動產：需提供完整的所有權文件與專業估值。
- 黃金：必須經過第三方機構的真偽驗證。
- 債券：由銀行或證券公司出具認證。
- 藝術品：需由權威鑑定機構確認其真偽。
2. 代幣發行
透過 智慧合約 鑄造代表所有權或收益權的代幣。例如：一棟價值 1000 萬台幣 的房產可拆分為 1000 萬個代幣，每枚對應 1 元；美債收益則可轉化為 Ondo Finance 的 USDY 等代幣化債券。投資人可藉由玉山銀行、永豐銀行或國泰世華銀行的匯款服務，或使用 Line Pay 完成入金。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
3. 合規與監管
RWA 涉及傳統金融監管，通常要求完成 KYC/AML（身分驗證與反洗錢）並取得監管機構（如美國 SEC、臺灣金管會）的批准。
4. 市場流通與交易平台
- Securitize：提供 RWA 代幣的發行、合規管理及流通支援。
- Ondo Finance：專注美國國債等傳統資產的代幣化。
- Polymesh：為合規資產打造的專屬區塊鏈，確保交易安全與透明。
上述平台皆支援在鏈上即時 交易，投資者可透過上述本地銀行或 Line Pay 進行資金出入。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
5. 收益分配與贖回
持有 RWA 代幣的投資者可獲得相應的 租金、債息或貴金屬價值增長，實現傳統上難以流通資產的彈性變現。
RWA 的主要優勢
| 優勢 | 說明 |
|---|---|
| **降低投資門檻** | 小額資金即可參與原本需要巨額投入的房地產或美債等高價值資產。 |
| **提升流動性** | 透過代幣化，房地產、藝術品等原本難以轉讓的資產能在二級市場快速買賣。 |
| **交易透明** | 所有轉移紀錄皆寫入區塊鏈，避免資訊不對稱。 |
| **降低成本** | 智慧合約自動執行，省去銀行、律師等中介費用。 |
| **全天候交易** | 代幣可隨時在鏈上交易，不受傳統交易所營業時間限制。 |
| **與 DeFi 融合** | 可用於借貸、質押、流動性挖礦等多種金融場景，拓展收益渠道。 |
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
RWA 的典型應用場景
穩定幣
如 USDT、USDC 本質上是 法幣或美國國債儲備 支撐的 RWA 代幣，提供跨境支付的高效、低成本解決方案。Visa、Mastercard 已開始接受 USDC 進行結算，使用者亦可透過 Line Pay 完成支付。
房地產
平台 RealT、Propy 讓投資者透過購買代幣持有部分房產，並取得 租金與增值 收益，突破地域與資金的限制。
貴金屬
Paxos Gold（PAXG）、Tether Gold（XAUT） 等代幣對應實體黃金，持有者可隨時兌換實物，降低了黃金交易的摩擦成本，亦可進入 DeFi 生態。
藝術品
Masterworks 透過代幣化讓大眾投資 畢卡索、梵谷 等名作的股份，提升藝術品的流動性與變現能力。
債券
Ondo Finance 提供的代幣化美國國債，使機構與個人均能以更彈性的方式配置固定收益資產，取得穩定利息。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
市場規模與未來展望
波士頓顧問公司（BCG）於 2024 年 10 月 29 日 的報告指出，代幣化基金已成為資產管理的第三次革命。截至 2024 年底，代幣化基金的 AUM 已超過 20 億美元（約 640 億台幣），預測到 2030 年 將突破 6,000 億美元（約 1.92 兆台幣），約佔全球共同基金與 ETF 市場的 1%。報告亦提到，潛在投資需求約為 2,900 億美元（約 9,280 億台幣），隨著資產管理公司、財富管理機構逐步採用受監管的穩定幣、代幣化存款以及央行數位貨幣（CBDC），市場規模有望進一步擴大至 數萬億美元。
同時，臺灣金管會 已成立 「RWA 代幣化小組」，著手研究監管框架，顯示 RWA 合規化正逐步推進。隨著監管環境的完善、鏈上貨幣的成熟以及智慧合約技術的進步，RWA 有望成為全球金融基礎設施的重要組成部分。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
結語
RWA（Real World Asset）正透過數位化、去中心化的方式為傳統資產注入流動性，降低了進入門檻並提升了交易透明度。隨著機構資本的流入、監管政策的趨嚴以及區塊鏈技術的持續成熟，RWA 赛道展現出強勁的成長潛力。無論是穩定幣、房地產、黃金還是美債，RWA 都在為投資者提供更彈性、更安全的選擇，逐步搭建起加密貨幣與傳統金融之間的橋樑。
想取得更多關於 實體世界資產（RWA） 的深度解析，歡迎關注 Bitaigen（比特根）的後續專題文章。
※ 台灣金管會監管提示：請自行評估法規風險。
相關閱讀
💡 註冊幣安使用邀請碼 B2345 享平台手續費折扣。詳見 幣安完整教學。
