Bitaigen Research 2025年值得關注的五大永久性去中心化交易所有 Aster、Hyperliquid、Lighter、Jupiter 與 Avantis，它們在交易量、TVL 與費用機制等方面表現突出，值得投資者重點關注。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
永久性去中心化交易所（DEX）正快速成為加密市場的熱點。交易者追求槓桿、透明與無需中心化平台的即時執行。到2025年，部分協議的日交易量有望與大型中心化交易所相媲美，但不同專案在鎖定總價值、未平倉合約及費用分配上的差異，決定了其真實競爭力。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
我們從技術、流動性和費用模型等維度，梳理了2025年最具潛力的五大永久性去中心化交易所。文章深入解析每個平台的核心優勢與競爭格局，協助讀者把握產業趨勢，發現值得關注的專案。繼續閱讀，了解詳細評估與未來展望。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
一、Aster
Aster 以驚人的交易量領跑市場。DefiLlama 資料顯示，過去24小時內其永續合約交易額突破 660 億美元（約 2.1 兆台幣），一週累計 3310 億美元（約 10.6 兆台幣），一個月累計 3560 億美元（約 11.4 兆台幣），約佔所有永久 DEX 單日交易量的四分之三。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
- TVL：總鎖定價值約 22 億美元（約 704 億台幣），但在 BSC、以太坊和 Solana 上的永續抵押金僅 3426 萬美元（約 1.1 億台幣），說明資金周轉率極高、槓桿使用頻繁，可能伴隨大量激勵。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
- 費用：每日交易手續費已超 2500 萬美元（約 8 億台幣），居 DeFi 全部專案之首，驗證了大量真實交易活動。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
代幣經濟學
- 代幣：Aster（2025 年 9 月發行）
- 功能：支撐永續與現貨交易、MEV 感知執行等
- 發行機制：基於里程碑解鎖，旨在錯峰供應
二、Hyperliquid
Hyperliquid 以穩健的深度和充足的抵押品著稱。過去24小時處理 70 億美元（約 2,240 億台幣） 永續交易，7天累計 720 億美元（約 2.3 兆台幣），30天累計 2800 億美元（約 9 兆台幣），約佔市場份額 5%。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
- 未平倉合約：約 129.3 億美元（約 4,140 億台幣），顯示交易員持有大量持倉。
- TVL：約 27 億美元（約 864 億台幣），居行業前列，提供更穩固的流動性支撐，降低對短期激勵的依賴。
- 鏈上實現：完全運行在自研 Hyperliquid L1，為鏈上訂單簿提供專屬支援。
- 費用流向：幾乎全部交易費用進入回購原生代幣 HYPE 的基金。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
Hyperliquid 創下歷史新高，24 小時交易量達 290 億美元（約 9,280 億台幣），手續費 770 萬美元（約 2.5 億台幣）。
— Hyperliquid (@HyperliquidX) 2025 年 8 月 15 日（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
代幣經濟學
- 代幣：HYPE
- 機制：99% 交易費用於回購 HYPE 的基金
- 生態：兼容永續與現貨市場
三、Lighter
Lighter 以每日約 80 億美元（約 2,560 億台幣） 永續合約交易量排名第二，週交易量 640 億美元（約 2.0 兆台幣），月交易量 1610 億美元（約 5.2 兆台幣）。專案核心是基於以太坊的 zk‑rollup 訂單簿，所有匹配與清算均可在鏈上驗證，實現高度去信任化。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
- TVL 與交易量：相對較小的 TVL 與高交易量形成「資金循環利用」格局，雖引發疑慮，但 Rollup 設計確保交易合法性。
- 技術優勢：可驗證的匹配與清算邏輯，為後續跨鏈擴展提供基礎。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
代幣經濟學
- 代幣：尚未發行
- 激勵：採用積分制，預計空投力度較大
- 技術重點：具備可驗證的 zk‑rollup 訂單簿
四、Jupiter
Jupiter 原為 Solana 的首選掉期聚合器，2025 年進軍永續合約領域後，單日交易量常突破 10 億美元（約 3,200 萬台幣），成為 Solana 上最活躍的永續平台之一。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
- 流動性優勢：已掌握 Solana 大部分流動性路由，接入永續合約順理成章。
- TVL：永續合約流動性池規模約 數千萬美元（約 3,200 萬台幣），相對交易流量偏低，顯示平台依賴聚合效率而非深度抵押。
- 未平倉合約：持續成長，受惠於其在 Solana 生態中心位置的網路黏性。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
代幣經濟學
- 代幣：JUP
- 功能：用於 Jupiter 聚合器與永續市場的治理與激勵
- 分配：社群空投已啟動，激勵持續發放
五、Avantis
Avantis 是基於 Arbitrum 的新興平台，定位為永續期貨、期權及結構性產品的衍生品中心。其永續合約日交易量已升至數億美元，活躍度躋身前五。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
- TVL：超過 5000 萬美元（約 1.6 億台幣），雖不及 Aster 或 Hyperliquid，但協議將實際交易費返還給質押者，提升流動性黏性。
- 透明度：即時公布未平倉合約與費用資料，便於評估可持續成長。
- 設計理念：強調健康基礎設施而非單純追求交易量規模。（台灣金管會提醒，請自行評估相關法規風險。）
代幣經濟學
- 代幣：AVNT
- 功能：質押可獲得協議費用的實際收益
- 激勵：在 Arbitrum 實施排放計畫，引導長期流動性
 代幣解析：治理功能、質押獎勵與投資價值評估
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