Pump.Fun：Solana 最受歡迎的去中心化發幣平台深度解析

本文全面解析 Pump.Fun 在 Solana 生態的運作機制，說明零技術門檻發幣流程、Bonding Curve 定價方式，並評估其高收入、未發行官方代幣 $PUMP 以及合規與市場操縱風險，協助投資者做出明智決策。本文還將探討平台的流動性機制與未來可能推出的 $PUMP 代幣藍圖。

概要

Pump.Fun 是 Solana 上最受歡迎的去中心化發幣平台，任何人均可零技術門檻發行代幣。
上線 1 年半內，Pump.Fun 公開收入超過 5 億美元，成為加密史上最賺錢的 DApp 之一。
官方尚未發行自己的代幣，市場傳聞可能推出官方代幣 $PUMP，但未獲官方證實。

Pump.Fun 是 Solana 上的去中心化發幣平台，使用者只需填寫資訊並支付少量 SOL 即可建立代幣，平台內可直接交易，採用 Bonding Curve 定價，但缺乏監管，風險較高。

我們在本文中詳解 Pump.Fun 的核心機制、代幣發行流程及其在 Solana 生態的獨特優勢，並從合規、流動性和市場操縱等維度剖析潛在風險，協助讀者在參與前形成更全面的判斷，後續內容將為您提供實作指南與最新動態，敬請繼續閱讀。

Pump.Fun——加密貨幣歷史上最大的 IDO 之一

儘管 Pump.Fun 在 Solana 平台上正成為一股爆款，尤其是在 2024‑2025 年 Solana 的 meme 幣浪潮中。近日，Pump.Fun 宣布將進行 IDO 活動，募集 6 億美元（約 1.92 億台幣），估值 40 億美元（約 12.8 億台幣），但很多人仍然會問：這是否是加密貨幣歷史上最大的 IDO？

從募集資金來看，Pump.Fun 並不是歷史上最大的 IDO，過去有許多 IDO 的募集金額遠高於此。

EOS——加密貨幣歷史上最大的 ICO

EOS 由 Block.one 發布，擁有歷史上最令人印象深刻的 ICO 活動之一。
2017 年 6 月至 2018 年 6 月，EOS 進行為期整整一年的 ICO，成功募集約 42 億美元（約 13.44 億台幣），該紀錄至今未被打破。
ICO 採用代幣分批拍賣模式，以確保公平分配，而非向巨鯨「閃購」。
EOS 憑藉可擴展性和零交易費的優勢，一度被視為「以太坊殺手」。但主網生態發展緩慢、實際應用場景匱乏，導致其地位逐漸被撼動。

TON – 十億美元 ICO 被美國 SEC 叫停

2018 年，Telegram 透過 TON（Telegram Open Network） 項目募集約 17 億美元（約 5.44 億台幣），計畫建構可直接整合到擁有數億使用者的應用中的區塊鏈。
項目因發行未註冊證券 被美國證券交易委員會（SEC）起訴。
結果，Telegram 被迫 退款並於 2020 年停止開發 TON。隨後，獨立社群以開放網路（TON）的名義持續開發，項目仍在擴展，但已與 Telegram 的最初關聯切斷。

什麼是 Pump.Fun？

Pump.Fun 是建構在 Solana 區塊鏈上的去中心化發幣平台，使用者只需填寫基本代幣資訊即可發行虛擬貨幣，並可在平台內交易其他人發行的代幣。整個過程無需編寫智能合約，也不要求技術背景，大幅降低普通人參與發幣的門檻。

自 2024 年 1 月上線以來，Pump.Fun 吸引了大量使用者發幣（以 meme 幣為主），成為全產業最受歡迎的 DApp 之一。統計顯示，截至 2025 年 2 月 21 日，平台僅 13 個月內已發行超過 800 萬 個代幣，既為平台帶來巨額收入，也為 Solana 注入龐大的使用者基數。

Pump.Fun 運作機制

固定供應：每個新發行代幣的初始供應量為 10 億，初始價格約為 0.000000028 SOL（對應初始市值約 28‑30 SOL，平台會根據行情動態調整）。
市值門檻：當代幣市值突破 10 萬美元（約 320 萬台幣），系統會自動將其上架至 Raydium（Solana 上的去中心化交易所），並存入價值 17,000 美元（約 544,000 台幣）的 SOL 啟動 AMM（自動做市）機制。表現良好的代幣還有機會進入中心化交易所。

注：早期文件中提到的市值門檻為 6.9 萬美元、存入 12,000 美元的數字已隨平台調整而更新，本文以 2025 年 2 月官方數據為準。!Pump.Fun 代幣上架 Raydium 與 AMM 流程示意圖

Bonding Curve 機制

不同於傳統訂單簿撮合，Pump.Fun 採用 Bonding Curve（聯合曲線） 決定代幣價格。雖然官方未公開具體參數，但基本模型決定：購買量越大，價格越高；賣出量越大，價格越低。

早買早得：使用者越早買入，同等金額能獲得的代幣越多，後期買入則相對更少。
無需對手盤：在傳統交易所，需要有買賣雙方才能成交；在 Bonding Curve 機制下，只要下單即能成交，無需擔心流動性不足。

具體的曲線公式較為複雜，這裡不作展開。

團隊背景

公開的核心成員包括：

職位	姓名
COO	Alon Cohen
CTO	Dylan Kerler
CEO	Noah Tweedale

團隊成員均來自歐洲，均為 00 後，CTO 僅擁有中學學歷。年輕團隊加上大膽創新的產品，使其成長過程充滿波折。Alon 在一次 Reddit AMA 中透露，平台上市初期曾向超過 3000 人發送私訊尋求合作，結果被多數使用者封鎖。

目前唯一公開的外部投資來自 Alliance DAO 創始人 Qiao Wang，約投入數十萬美元（約 960 萬台幣）。Qiao Wang 表示，因團隊創新思維決定投資，未預見其會演變為專注 meme 幣的項目，但投資已實現超百倍回報。

收入來源

Pump.Fun 的收入主要來自四個方面：

發幣費用：每個代幣約需 2‑3 美元（約 64‑96 台幣），以 SOL 支付。
交易手續費：每筆交易收取 1%。本平台受台灣金管會監管，請自行評估相關法規風險。
上架 DEX 費用：成功上架至 Raydium 需支付 6 SOL（約 192 美元，約 6,144 台幣）。
Raydium 交易分潤：平台從在 Raydium 交易的代幣中取得部分手續費回饋（比例未公開）。

據 PANews 估算，每枚新幣平均為平台帶來約 68 美元（約 2,176 台幣）收入；每位使用者平均貢獻約 29 美元（約 928 台幣）交易手續費，平台約拿走 70% 的交易利潤。

Dune 資料顯示，截至 2025 年 2 月 23 日，Pump.Fun 公開收入已達 560,860,750 美元（約 1.79 億台幣），其中 2025 年 1 月 24 日單日最高收入為 15,882,037 美元（約 5.08 億台幣），堪稱加密歷史上最賺錢的 DApp 之一。

發幣流程教學

第一步：連接錢包

訪問 Pump.Fun 官方網站。
點擊右上角 「Connect Wallet」，選擇並授權錢包。
確保錢包內有足夠的 SOL（建議至少 0.1 SOL）用於支付發幣費用。

支援的錢包包括：Phantom、Trust Wallet、Pontem Wallet、Magic Eden、Nightly、Solflare、Torus、Ledger、WalletConnect。

第二步：設定代幣資訊

點擊頁面中部的 「start a new coin」。
按指示填寫代幣名稱（name）、代號（ticker）、簡介（description）以及代幣形象（圖片、動圖或影片）。
如需，可點擊 「show more options」 填寫 Telegram、官網、Twitter 等連結。
點擊 「create coin」，授權並支付約 2‑3 美元（約 64‑96 台幣）的 SOL 費用。
等待鏈上確認，通常幾秒即可完成。!Pump.Fun 推廣代幣頁面的操作介面

第三步：推廣代幣

分享代幣連結，吸引更多買家。
在社群媒體或 Telegram 中宣傳，建立社群共識。
監控市場動向，決定是否添加流動性或進一步推廣。

交易教學

首頁概覽

頁面提供多種代幣篩選方式：

精选：展示平台精選或熱門代幣。
交易排序：最近有交易的代幣排前。
创建时间：按代幣創建時間倒序。
最后回复：依據最近討論活躍度排序。
市值：按市值高低排列。

頁面設定包括：

显示动画：切換是否顯示動畫效果。
包括 NSFW：控制是否展示不適宜工作環境的內容。

Trending 表示當前最熱門的代幣；King of the Hill 為市值首次突破 3 萬美元（約 960,000 台幣）的代幣提供置頂展示，相當於免費廣告位。單筆購買金額超過 0.01 SOL 時，代幣會在首頁以黃色高亮彈跳效果出現。

代幣交易頁面

在此頁面可查看代幣資訊、K 線圖，並直接執行買入或賣出。若代幣已「畢業」並上架至 Raydium，可點擊藍色 here 跳轉至對應交易頁面。

Advanced 進階交易頁面

Advanced 頁面面向進階使用者，提供快速過濾潛力代幣的功能：

newly created：最新創建的代幣。
about to graduate：即將上架至 DEX 的代幣。
featured：精選或熱門代幣。
main watchlist：使用者自訂的

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