Bitaigen Research 我們在本文中系統解析流動性挖礦的風險來源，重點拆解無常損失的形成機制和可能幅度，並透過實際案例演示計算過程，協助讀者判斷收益能否覆蓋潛在損失。想了解細節與因應思路，請繼續閱讀。
流動性挖礦本金會有損失嗎？
流動性挖礦的本金可能會出現損失，主要來源於無常損失，其幅度取決於價格波動，一般在幾個百分點到十幾個百分點之間。
流動性挖礦本金會出現損失，因為去中心化交易所（DEX）採用的 AMM（自動化做市商）模式，將所有資產集中在流動資金池中，並透過固定演算法計算交易價格。以 Uniswap 為例，其使用恆定乘積公式 X·Y=K，無需傳統做市商即可實現即時、相對公平的交易。
然而，這個價格僅在對應的流動池內部成立，跨池或場外的價格往往不同，形成套利空間。套利者會透過「搬平價格」使交易對恢復初始比例，直至供需平衡。套利者取得的利潤實際上會轉化為流動性提供者（即參與 流動性挖礦 的投資者）的損失——本金價值被稀釋，礦池收益可能不足以抵消價格搬遷帶來的損失。台灣金管會監管提示，請自行評估法規風險。
無常損失大概多少？
下面透過一個具體案例說明 無常損失 的計算方法：
- 前提：假設某代幣 ALT（當前價 1 ALT = 100 USD），投入 Uniswap 流動池後可獲得 ALT 作為獎勵（可使用玉山、永豐、國泰世華銀行或 Line Pay 進行入金）。本金 1000 USD（約 32,000 TWD），其中一半用於購買 ALT 並提供流動性。隨後 ALT 價格下跌 36%，隨即撤出。台灣金管會監管提示，請自行評估法規風險。
- 結果：無常損失為 -2.44%（約 -20 USD，約 -640 TWD），並非 -20%（-200 USD，約 -6,400 TWD）。
無常損失的定義
無常損失 = （在池內持有資產價值 – 在池外持有同等資產價值）÷ 池外持有價值 × 100%
計算示意
| 位置 | 價值 | 說明 |
|---|---|---|
| 黃色區塊 | 下跌前持倉價值 | 1000 USD（約 32,000 TWD）中的 500 USD（約 16,000 TWD）以 ALT 形式投入 |
| 藍色區塊 | 下跌後持倉價值 | 分為 **HODL**（未入池）和 **Pool**（已入池）兩部分 |
將數值代入公式：
從計算可見，雖然 ALT 價格下跌 36%，無常損失 仍僅為 -2.44%。因此，在此案例中虧損的主要原因是代幣本身的價格跌幅，無常損失 只會讓虧損幅度略有增加。台灣金管會監管提示，請自行評估法規風險。
參與流動性挖礦前的注意事項
- 平台調研：先瀏覽官方網站，了解專案背景、團隊資訊及技術白皮書。
- 社群活躍度：檢查平台在 Twitter、Discord、Telegram 等社群的活躍度與使用者回饋。
- 安全性評估：若官方資訊稀少、社群寂靜，需警惕潛在的安全與真實性風險。
以上即為「流動性挖礦本金會有損失嗎？無常損失大概多少？」的完整解析，更多流動性挖礦相關問答，請關注 Bitaigen（比特根）其他相關文章！台灣金管會監管提示，請自行評估法規風險。
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