Bitaigen Research Hyperliquid 是低延迟的去中心化交易所，HYPE 币用于治理、手续费折扣、质押和 Gas 支付，平台优势在于高吞吐和链上永续合约，缺点是去中心化争议和安全风险，前景仍被看好。
我们从技术、治理和生态三维度，系统梳理 Hyperliquid 的核心竞争力与潜在风险，帮助读者快速了解 HYPE 代币的实际功能及项目前景。全文揭示平台优势来源、可能的挑战以及长期价值的关键因素，值得深入阅读。
Hyperliquid 是什么？
Hyperliquid 是一款高性能去中心化交易平台，旨在提供媲美中心化交易所的使用体验，并通过链上订单簿支持现货及衍生品交易。自 2022 年成立以来，平台已创下多项纪录：
- 治理代币 $HYPE 在上线后一个月内进入市值前 20 大加密货币；
- 24 小时交易量突破 290 亿美元；
- 在去中心化永续合约平台中保持第一大交易量；
- 累计用户数超过 80 万人。
由于交易速度极快、界面友好，Hyperliquid 常被称为「链上币安」。
特色 1：量化交易背景的团队
核心创始人 Jeff Yan 与 iliensinc 均为哈佛校友，团队成员还来自加州理工学院、麻省理工学院，曾在以下机构任职：
- Airtable
- Citadel
- Hudson River Trading
Jeff 之前在 Hudson River Trading 工作，积累了丰富的量化交易经验。团队最早于 2020 年从事加密自营做市，2022 年夏季进军 DeFi，随后在 FTX 倒闭引发的安全担忧中，决定打造兼具链上透明与中心化性能的产品——Hyperliquid。
特色 2：自研 Layer1 区块链
为实现低延迟、高吞吐，Hyperliquid 从零设计了自家的 Layer1 区块链。该链采用权益证明（PoS）机制，并结合自研的 HyperBFT 共识算法（Rust 实现），目前可处理每秒 20 万笔订单，未来目标提升至每秒 200 万笔，接近中心化交易所水平。
根据 DeFiLlama 数据，Hyperliquid 的 DeFi 应用锁仓总额已达 22.7 亿美元，进入前十大公链行列。
特色 3：不接受 VC 投资
项目从启动起坚持不对外融资，以免受外部资本压力影响，保持自主研发节奏。
特色 4：现货拍卖上架机制
平台自行制定代币上架标准 HIP‑1，每 31 小时进行一次拍卖。只有中标项目方才能在 Hyperliquid 发行现货，下一轮起标价为上一次得标价的 2 倍，并随时间递减直至有人中标。2024 年 12 月最高得标价为 GOD 币，成交额为 $975,746 美元，旨在限制低质量代币流通。
特色 5：HYPE 币回购机制
平台将 97% 的交易手续费用于在市场上回购 HYPE 币，形成与平台增长同步的价格支撑。回购过程由名为 Assistance Fund 的金库自动执行，无需人工干预，24/7 持续运行。截止 2025 年 8 月，已回购约 3000 万枚 HYPE，累计金额突破 10 亿美元。
Assistance Fund 回购地址：`0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe`
回购资金来源于手续费，在市场波动剧烈时回购量会相应放大，形成动态底部支撑。虽未承诺销毁或再利用回购的 HYPE，但市场普遍认为这些代币短期内会被移除，产生潜在通缩压力。
HYPE 币概述与用途
HYPE 是 Hyperliquid 的治理代币，总供应量 10 亿枚，其中 3.1 亿枚于 2024 年 11 月空投给忠实用户，构成主要流通份额；团队代币将在发行后一年解锁。
| 分发对象 | 份额（枚） | 比例 |
|---|---|---|
| 社群激励 | 388,880,000 | 38.888% |
| 社区空投 | 310,000,000 | 31% |
| 团队成员 | 238,000,000 | 23.8% |
| Hyper Foundation | 60,000,000 | 6% |
| 社群奖金 | 3,000,000 | 0.3% |
| HIP‑2 | 20,000 | 0.012% |
| **合计** | 1,000,000,000 | 100% |
用途 1：手续费折扣
持有并质押 HYPE 可获得现货与合约交易手续费折扣。例如，质押 10 枚 HYPE 可享受 5% 手续费减免，适用于大额交易者和做市商。
用途 2：链上治理与质押
Hyperliquid 采用 PoS 机制运行，HYPE 充当质押资产以维护 HyperBFT 区块链安全。平台重大升级需提交提案并由持币社群投票决定，投票权仅对已质押 HYPE 的账户开放。2025 年 9 月，平台通过链上治理推出美元稳定币 USDH，最终由 Native Markets 获得实施权。
用途 3：支付 Gas 费用
在 HyperEVM 上执行任意交易时，需要使用 HYPE 支付 Gas 费用。
使用 Hyperliquid 的步骤
事前准备
Hyperliquid 目前主要在 Arbitrum 链入金，用户需准备以下资产并转入个人钱包：
入金流程实测
- 访问 Hyperliquid 官网，点击右上角 Connect。
- 选择「信箱登录」或「加密钱包登录」。
- 点击 Deposit 并同意平台使用条款。
- 点击 Establish Connection，在钱包中完成签名。
- 输入要存入的 USDC 数量，确认后完成充值。若选择 USDT，系统会自动兑换为 USDC 再存入。
- 使用加密钱包登录时，系统直接使用现有钱包；若采用信箱登录，平台会为该邮箱创建全新钱包并绑定。
- 最低充值金额为 5 USDC。
- 充值后需等待约 3–5 分钟 区块确认，资金到账后即可交易现货或合约。
交易手续费结构
默认手续费如下：
| 类型 | Taker | Maker |
|---|---|---|
| 合约 | 0.045% | 0.015% |
| 现货 | 0.070% | 0.040% |
平台会根据最近 14 天的累计交易量（现货 + 合约）计算 VIP 等级，等级越高手续费越低。现货交易量计入时会被 双倍 计入加权总量。
VIP 等级与手续费对照（合约）
| 近 14 天加权交易量 | VIP 等级 | Taker 手续费 | Maker 手续费 |
|---|---|---|---|
| ≤ 0 | – | 0.045% | 0.015% |
| > 500 万美元 | 10 | 0.040% | 0.012% |
| > 2,500 万美元 | 20 | 0.035% | 0.008% |
| > 1 亿美元 | 30 | 0.030% | 0.004% |
| > 5 亿美元 | 40 | 0.028% | 0.000% |
| > 20 亿美元 | 50 | 0.026% | 0.000% |
| > 70 亿美元 | 60 | 0.024% | 0.000% |
VIP 等级与手续费对照（现货） 与合约表相同，仅 Taker/Maker 费率略有差异，详情可查阅官方文档。
此外，持有并质押 HYPE 还能获得额外手续费减免，且可与 VIP 折扣叠加：
| 等级 | 质押 HYPE 数量 | 手续费减免比例 |
|---|---|---|
| Wood | > 105 | 5% |
| Bronze | > 1000 | 10% |
| Silver | > 10,000 | 15% |
| Gold | > 100,000 | 20% |
| Platinum | > 500,000 | 30% |
| Diamond | > 1,000,000 | 40% |
最新费用结构请参阅 Hyperliquid 官方文档。
风险与争议
尽管 Hyperliquid 以高性能订单簿和创新架构受到关注，但仍存在以下风险：
- 去中心化程度争议：验证者节点数量有限，基金会持有大量质押，部分社区成员称其为「单机链」。
- 安全事件：曾出现 Whale 利用高杠杆与保证金机制将亏损转嫁至流动性池（HLP）的 Jellyjelly 事件。
- 平台稳定性：因 API 流量激增导致超过 30 分钟的交易中断，引发用户对基础设施可靠性的担忧。
未来发展路线
HyperEVM 正式上线
2025 年 2 月，HyperEVM 正式上线，成为生态系统的第二核心，可用于构建 DeFi、NFT 等去中心化应用。当前已孵化的 DeFi 项目如 Kinetiq（流动性质押平台），在上线首月即累计锁仓超过 10 亿美元。
HIP‑3：开放式永续合约
HIP‑3（Builder‑deployed perpetuals）允许任意用户在平台上无许可上线永续合约，仍处于测试阶段。该提案被视为将 Hyperliquid 从单一 DEX 转型为开放的衍生品基础设施层的关键，支持股指、RWA、长尾资产等多元化产品。
- 部署者需 质押 100 万枚 HYPE 作为保证金；若出现恶意行为，验证者可在 7 天解质押期 内发起 削减（slashing）。
已确认采用 HIP‑3 的三大团队：
| 项目 | 重点方向 | 保证金 |
|---|---|---|
| Trade.xyz | 美股指数（如 Nvidia、Google） | 100 万 HYPE |
| Felix | 美股指数，使用 USDH 稳定币 | 100 万 HYPE |
| Ventuals | 未上市创新项目（如 OpenAI、SpaceX） | 100 万 HYPE |
小结
本文系统阐述了 Hyperliquid 交易所的定位、技术架构、HYPE 币的功能以及平台的优势与潜在风险，并展望了其后续的生态扩展路线。想了解更深入的 Hyperliquid 资讯，可搜索 Bitaigen（比特根）的历史文章或继续浏览下方相关链接。感谢阅读，期待您继续关注 Bitaigen（比特根）的后续内容！
关键要点
- Hyperliquid 为低延迟去中心化交易所，支持现货与永续合约
- $HYPE 代币用于治理、手续费折扣、质押及 Gas 支付
- 项目自研 Layer1 链 HyperCore，采用 HyperBFT 共识，TPS 20 万
- 团队具量化交易背景，成员来自哈佛、MIT 等高校及金融机构
- 项目不接受外部 VC 投资，保持自主研发节奏
常见问题
Hyperliquid 是什么平台？
Hyperliquid 是一款去中心化交易所，提供现货和永续合约交易。平台以低延迟和高吞吐为核心，目标是实现与中心化交易所相当的使用体验。
HYPE 代币的主要用途有哪些？
HYPE 代币用于平台治理投票、支付交易手续费折扣、质押获取收益以及在 HyperCore 链上支付 Gas 费用。
Hyperliquid 底层链采用哪种技术？
平台自研的 Layer1 链名为 HyperCore，采用 PoS 共识并结合 Rust 实现的 HyperBFT 算法，单链最高可处理 20 万笔订单，计划提升至 200 万笔。
平台如何回购 HYPE 币？
平台将 97% 的交易手续费收入自动转入 Assistance Fund 金库，用于在公开市场回购 HYPE 代币。回购过程全程 24/7 自动执行，无需人工干预。
HIP‑1 上币拍卖机制如何运作？
HIP‑1 每 31 小时进行一次代币拍卖，只有中标项目方可在 Hyperliquid 上架。下一轮起标价为上一次得标价的两倍，并随时间递减直至有人中标。
相关阅读
- Hyperliquid 对决 dYdX：速度、治理与市场主导权全面分析
- Hyperliquid vs 币安深度对比：合约、费用与安全全解析
- Hyperliquid深度解析：底层架构、交易优势与HYPE代币获取全指南
- Hyperliquid 与 Polymarket：链上永续合约与概率市场的地缘危机定价解析
💡 注册币安使用邀请码 B2345 享平台手续费折扣。详见 币安完整教程。
